Nome: Marco Manoppo & The Launchy Team
Compilado por: Deep Wave TechFlow
Olá pessoal,
No momento estamos lançando nosso novo podcast. Ainda vai demorar um pouco, mas recentemente tive a oportunidade de entrevistar dois bons amigos e investidores.
Então, aproveite esses dois episódios finais de Chain Venturer v1 - v2 que serão lançados assim que tivermos tudo pronto. Esta é uma pequena prévia :)
Bom fim de semana para todos. ——Marco
Fiona Ma do DWF Labs
Fiona Ma é consultora sênior da DWF Ventures, o braço de capital de risco da DWF Labs. DWF Labs é um investidor Web3 de próxima geração e criador de mercado de criptografia, atuando como uma das maiores entidades de negociação de criptomoedas de alta frequência do mundo, com negociação à vista e de derivativos em mais de 60 principais bolsas.
Fiona teve uma carreira distinta na Web3 e em finanças tradicionais. Fiona está na DWF Ventures desde o início de 2023, gerenciando os investimentos de risco da empresa. Suas responsabilidades incluem a realização de pesquisas, a busca de potenciais fundadores e a realização de avaliações de investimento para apoiar decisões de investimento.
Antes de ingressar na Web3, Fiona iniciou sua carreira em finanças tradicionais, ganhando experiência em private equity e banco de investimento Goldman Sachs. Suas áreas profissionais concentram-se em investimentos de crescimento e fusões e aquisições, abrangendo principalmente setores como TMT, consumo e varejo e instituições financeiras.
Fiona obteve seu diploma de BBA pela Stephen M. Ross School of Business da Universidade de Michigan. Ela competiu na equipe de natação de Hong Kong por oito anos antes de ingressar na faculdade.
Abaixo está minha entrevista com Fiona Ma.
Conclusões rápidas:
DWF Labs é uma potência em negociação de criptografia, criação de mercado e investimento, com mais de 700 empresas em portfólio.
Encontrar o equilíbrio certo e projetar um plano de desbloqueio de token estável e razoável é fundamental para resolver a situação atual de alto FDV e baixa circulação.
Embora os modelos de capital de risco baseados em tokens tenham dominado o espaço até agora, Fiona espera que o número de negócios de private equity possa aumentar gradualmente à medida que a indústria de criptografia amadurece.
A relação entre infraestrutura e aplicações descentralizadas (DApps) pode ser comparada à relação entre o ovo e a galinha. Sem DApps de alta qualidade, um bom blockchain não pode ser construído da mesma forma, sem um bom blockchain básico, DApps de alta qualidade não podem ser construídos.
À medida que o aliciamento se torna mais complexo e exige um nível mais elevado de especialização, Fiona espera que o número de participantes regulares nestas atividades de aliciamento possa diminuir.
ps: Os parágrafos seguintes não são citados literalmente. Estas são paráfrases da nossa conversa, adaptadas para se adequarem ao formato da mídia escrita. No processo, algum contexto e nuances podem não ser transmitidos com precisão.
O autor desta edição não se responsabiliza por quaisquer mal-entendidos contidos nesta edição.
Todas as informações fornecidas por esta publicação e suas afiliadas são apenas para fins educacionais e não devem ser interpretadas como aconselhamento financeiro, jurídico, de investimento ou qualquer outra forma.
Qual foi o momento decisivo que atraiu você para o mundo criptográfico?
A jornada criptográfica de Fiona começou durante o verão DeFi de 2020, quando ela começou a explorar criptomoedas como Bitcoin e Ethereum. Essa exploração a levou a experimentar vários protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) e achou todo o espaço extremamente fascinante.
Momento decisivo: Em 2021, Fiona trabalha em um family office de private equity com US$ 7 bilhões em ativos sob gestão. Além dos investimentos tradicionais na Web2, ela também começou a explorar oportunidades de criptografia para a empresa. Inspirada por seu veterano chefe de criptografia, que acumulou uma riqueza considerável por meio de investimentos iniciais em Bitcoin, Fiona decidiu mergulhar mais fundo no espaço criptográfico. Com base em sua experiência em private equity e capital de risco, Fiona faz parte do espaço de cripto capital de risco desde 2022. Atualmente trabalha na DWF Ventures, onde continua a explorar as vastas possibilidades desta indústria.
O que é o Laboratório DWF?
DWF Labs é um renomado formador de mercado e empresa de investimento Web3 em vários estágios e uma das maiores empresas de negociação de alta frequência do mundo. A DWF Labs atualmente negocia à vista e derivativos em mais de 60 bolsas importantes. Com mais de 700 empresas em portfólio, a DWF Labs está experimentando rápido crescimento e expansão.
A DWF é conhecida principalmente por seus serviços de criação de mercado, mas também fornece uma plataforma RFQ (Request for Quotation) que facilita a negociação no mercado de balcão em mercados líquidos. Além disso, a empresa possui um braço de capital de risco e incubação que se concentra em investimentos em estágio inicial, especialmente nos estágios inicial e anjo, e adota uma estratégia seletiva para investimentos em estágio posterior. Embora a DWF Ventures não se limite a uma indústria específica, ela tende a investir nos setores de consumo e DeFi.
O que você acha do fenômeno da baixa circulação e do alto FDV? Você acha que diferentes modelos de financiamento, como private equity, são necessários para produtos criptográficos de consumo que não são adequados para o capital de risco tradicional?
Fiona acredita que não existe certo ou errado absoluto, pois muitas vezes existem múltiplas perspectivas sobre as questões.
Por um lado, a comunidade expressou preocupação com o alto FDV e a baixa circulação observada em muitos projetos de criptografia, especialmente desde o quarto trimestre de 2024. Isto é compreensível, pois estas características podem tornar os projetos mais suscetíveis à manipulação de preços e à pressão de venda. Enquanto isso, o mercado de altcoins ainda não se recuperou totalmente, com as tão esperadas ofertas de tokens de alguns grandes projetos de infraestrutura não correspondendo às expectativas.
Como resultado, os comerciantes de varejo tornam-se mais cautelosos em relação a esses itens de alto FDV e baixa liquidez. Cada vez mais traders parecem estar gravitando em direção a projetos mais líquidos, cujos tokens estão total ou quase todos bloqueados, visto que são teoricamente considerados mais resistentes à manipulação. No futuro, é também provável que mais empresas de capital de risco reduzam o seu interesse em projetos de elevado FDV e de baixa circulação e, em vez disso, procurem oportunidades de investimento em fase inicial e de menor avaliação.
Por outro lado, Fiona também acredita que o desbloqueio de tokens em grande escala nas fases iniciais de um projeto pode causar problemas, especialmente para projetos de longo prazo que exigem comprometimento contínuo da equipe e contribuição da comunidade.
Se um projeto antecipar uma grande parte dos incentivos simbólicos nos estágios iniciais, os usuários posteriores geralmente receberão recompensas significativamente menores. Isto pode dificultar a atração de novos participantes nas fases subsequentes. Além disso, se as equipes do projeto conseguirem desbloquear prematuramente suas próprias alocações de tokens, seu incentivo para continuar se comprometendo e contribuindo com o projeto poderá diminuir. Portanto, encontrar o equilíbrio certo e projetar um plano de desbloqueio de tokens estável e razoável será benéfico para a sustentabilidade do projeto a longo prazo.
Fiona acredita que uma abordagem de capital privado pode ser mais adequada para aqueles com modelos de negócios criptográficos focados em ações, em comparação com modelos de empreendimentos criptográficos focados em tokens. A aquisição da Rio pela EigenLayer é um excelente exemplo de alavancagem do modelo de aquisição de private equity. Embora os modelos de capital de risco baseados em tokens tenham dominado o espaço até agora, Fiona prevê que poderemos ver um número crescente de negócios de capital privado à medida que a indústria criptográfica amadurece.
O que você acha de investir em projetos de criptografia voltados para o consumidor, dados os desafios neste espaço?
No futuro, a DWF Ventures está visando oportunidades mais voltadas para o consumidor. Fiona mencionou que a maior parte da infraestrutura tende atualmente a ser homogênea, resultando em menores retornos sobre o investimento. Apesar da proliferação de cadeias de Camada 1 e Camada 2, a maioria das cadeias carece de aplicações amplamente utilizadas. Isso torna um desafio para essas cadeias escalarem e obterem uma adoção mais ampla. Portanto, a indústria de criptografia precisa de mais aplicativos de consumo para atrair usuários orgânicos e liquidez.
Fiona destacou que a relação entre infraestrutura e aplicações descentralizadas (DApps) pode ser comparada a um problema do ovo e da galinha. Sem DApps de alta qualidade, blockchains excelentes não podem ser estabelecidos; da mesma forma, sem bons blockchains básicos, DApps de alta qualidade não podem ser estabelecidos; Por exemplo, a liderança da Arbitrum como solução L2 se deve em grande parte à adoção do GMX.
A DWF Ventures acredita que os aplicativos voltados para o consumidor serão os maiores vencedores deste ciclo. Quando a próxima onda de usuários regulares participar da indústria de criptografia, os aplicativos que eles usam todos os dias capturarão a maior parte do tráfego e da atenção.
O Telegram, por exemplo, é uma das maiores plataformas sociais e de mensagens dentro e fora da indústria criptográfica. Isso abre oportunidades para projetos de consumo construídos no ecossistema TON atrairem usuários simplesmente permanecendo na interface de usuário do Telegram. Ton pode ajudar projetos de consumo a alcançar adoção em massa por meio do poderoso canal de distribuição do Telegram, semelhante ao miniprograma WeChat da China. Isto pode ser verificado pelo rápido crescimento de Notcoin e Catizen para milhões de usuários. Portanto, a DWF Ventures vê um enorme potencial neste tipo de DApps de consumo.
O que você acha dos lançamentos aéreos e seu impacto, especialmente no contexto das críticas recentes? Você é mais otimista ou pessimista em relação a eles? Você acha que veremos mais projetos tomando medidas agressivas anti-Sybil?
Fiona observou que os airdrops desempenham um papel importante no ecossistema criptográfico, principalmente como estratégia de marketing para atrair usuários para o protocolo. No entanto, muitos utilizadores retalhistas podem ficar mais desapontados, especialmente depois de perceberem que alguns dos protocolos dos quais participam não oferecem tantos lançamentos aéreos ou total transparência como esperavam. À medida que as escavações se tornam mais complexas e exigem maior conhecimento, Fiona espera que haja menos usuários varejistas envolvidos nessas escavações.
Em relação ao mecanismo anti-Sybil do LayerZero, Fiona o vê como um experimento social valioso. Embora existam opiniões divergentes sobre a sua abordagem, ela reconhece os seus esforços para inovar nesta área. Ela enfatizou que a verdadeira medida do sucesso de um projeto reside na sua capacidade de criar produtos que os usuários realmente considerem valiosos, em vez de depender apenas de lançamentos aéreos e estratégias promocionais. Em última análise, o crescimento sustentável no espaço criptográfico dependerá da construção de utilidade real, e não apenas de atrair atenção.
O que você acha dos ETFs Bitcoin em Hong Kong?
Fiona tem uma visão positiva do ecossistema criptográfico mais amplo de Hong Kong, não apenas do ETF Bitcoin de Hong Kong. Ela observou que a adoção da criptografia está se tornando mais difundida em Hong Kong, com anúncios e postagens relacionadas à criptografia aparecendo em toda a cidade. A postura de apoio do governo se reflete na aprovação de um ETF Bitcoin e na concessão de subsídios às empresas Web3.
Ela também mencionou que o DWF Labs patrocinou o Festival Web3 de Hong Kong em 2023 e 2024, observando um aumento significativo na participação este ano. Em particular, líderes da indústria como Vitalik Buterin e muitos fundadores de ecossistemas ocidentais vieram a Hong Kong e falaram no evento. A participação de grandes projetos ecossistêmicos nas principais conferências e eventos paralelos demonstrou o crescente investimento de recursos, tempo e esforço da região.
Fiona, portanto, vê estes desenvolvimentos como sinais positivos para o ecossistema criptográfico de Hong Kong, embora reconheça que os regulamentos podem mudar ao longo do tempo. Ela permanece cautelosamente otimista e espera observar como a situação evolui.
Como um dos titulares do Pudgy, que conselho você daria para outros fundadores de NFT que estão passando por dificuldades?
Uma propriedade intelectual (PI) bem desenvolvida com uma história de fundo, personagem ou tema único pode dar a um NFT maior valor percebido e capacidade de cobrança, muito parecido com o valor que o IP da Disney gera na Web2. Seguindo os esforços da equipe Pudgy, a linha Pudgy Toys está agora disponível nos principais canais de varejo convencionais, como Walmart, Toys R Us e Amazon, marcando um passo importante na adoção convencional de Web3 sobre IP.
A comunidade sempre vem em primeiro lugar – não é fácil. A Pudgy Penguins costuma investir muito tempo e recursos na organização de vários eventos off-line em diferentes cidades, como Hong Kong, Malásia e Cingapura. Além disso, o CEO da Pudgy Penguins, Luca Netz, continua a interagir com os membros da comunidade no X e em outras plataformas. Este nível de participação é notável. Quando Fiona falou com ele, ele foi muito amigável e a fez sentir-se mais uma portadora respeitada do que uma portadora comum.
A personalidade e o carisma do fundador também são cruciais. Por exemplo, apesar das controvérsias anteriores, o fundador da Azuki, Zagabond, ainda tem muitos seguidores devido ao seu carisma e à confiança da comunidade. Como fundador, você precisa ser um porta-voz e saber como entrar no mercado de forma eficaz – essa lógica se aplica a todos os projetos no espaço criptográfico. Por exemplo, Sreeram da EigenLayer é um excelente orador e aparece frequentemente em apresentações de conferências, demonstrando a importância da presença de um fundador.
Além disso, fornecer benefícios à comunidade pode aumentar o envolvimento e a satisfação. Por exemplo, Pudgy Penguins recebeu vários lançamentos aéreos de projetos de infraestrutura como LayerZero e ZKSync, que foram muito apreciados.
Perguntas e respostas rápidas
O que todo aspirante a profissional de investimento deve ler/assistir?
"Zero a Um: Notas sobre como iniciar um negócio ou como construir o futuro" - Blake Masters e Peter Thiel
Qual é o seu maior erro de investimento?
Investir na moeda meme errada. O portfólio de ativos líquidos de Fiona é principalmente BTC, ETH, bem como altcoins e moedas meme, sobre as quais ela está muito otimista.
Qual é o caso de uso mais subestimado da criptomoeda?
Um dos casos de uso mais comuns, porém subestimados, de criptomoedas são os pagamentos descentralizados. Embora possa não ser a história mais emocionante, através da descentralização e da transferência de fundos sem fronteiras, isto representa uma mudança de vida para muitas pessoas, especialmente em alguns países em desenvolvimento.
Qual é a sua opinião menos convencional sobre criptografia no momento?
Pode-se dizer que esta não é mais uma visão anormal. Fiona começou a investir e apoiar regularmente tokens TON nos primeiros dias, quando o TON não era amplamente notado.
Quais são os maiores riscos que o espaço criptográfico enfrenta?
Incerteza regulatória nas finanças descentralizadas (DeFi).
