A semana passada foi dolorosa para as negociações macro, com muitas das negociações favoritas do mercado (por exemplo, ações de tecnologia, USD/JPY, etc.) vendo uma redução significativa, enquanto a volatilidade realizada no SPX saltou para o seu nível mais alto em um ano.
Embora não exista um catalisador único, a retirada do Presidente Biden coincide com o desenrolar de várias posições na “negociação de Trump”, particularmente no mercado de ações. Além disso, a "Grande Rotação" continua a todo vapor, com os investidores do mercado de ações continuando a mudar de ações de crescimento para ações de pequena capitalização rumo à temporada de lucros, com os traders de opções se tornando os mais otimistas em relação às pequenas capitalizações em quase 20 anos (com base em uma paridade de risco). medir ).
A dinâmica económica também começou a deteriorar-se ainda mais, com o índice de surpresa económica global no seu nível mais baixo este ano, e após a divulgação dos dados do emprego não agrícola do mês passado, a probabilidade de uma recessão no Índice de Recessão de Sahm, que mede os três A taxa média de desemprego mensal aumentou para 80% A diferença entre o ponto mais baixo do ano passado e a leitura actual é de 0,43%, o que está muito próximo do limite de 0,5, o que é um sinal de que a economia está prestes a iniciar uma recessão.
Ao mesmo tempo, o abrandamento das pressões inflacionistas abriu a porta à Reserva Federal para reduzir as taxas de juro, com o índice de preços PCE a cair para 2,5% em termos anuais na sexta-feira, aproximando-se da meta de longo prazo de 2% da Fed. O crescimento médio dos salários por hora também diminuiu para 3,9% no mês passado, de um máximo de 6% em 2022, consistente com as tendências de folga no trabalho e uma desaceleração do mercado de trabalho.
Os desenvolvimentos recentes levaram alguns observadores macroeconómicos a apelar à Reserva Federal para que reduza as taxas de juro mais cedo do que os mercados esperam. O ex-CEO e CIO da Pimco, Mohamed El-Erian, opinou que um pouso suave poderia falhar se "dados barulhentos e inúteis pudessem adiar os cortes nas taxas até depois de setembro". O ex-presidente do Fed de Nova York, Bill Dudley, também disse que o Fed precisa cortar as taxas de juros o mais rápido possível porque “esperar até setembro para fazê-lo aumentaria desnecessariamente o risco de recessão”.
Dito isto, o mercado acredita que o cenário mais provável é que o Fed permaneça em espera esta semana (possibilidade de um corte nas taxas de <5%), enquanto um corte nas taxas em Setembro está cotado em pouco mais de 100%, indicando que o mercado começou a considerar a possibilidade de um corte de 50 pontos base nas taxas em Setembro.
Além do Fed, haverá duas grandes reuniões de bancos centrais esta semana: o Banco do Japão e o Banco da Inglaterra. Espera-se que o Banco do Japão mantenha as taxas de juro inalteradas, mas reduza ainda mais as suas compras de obrigações para permitir que os rendimentos de longo prazo subam ainda mais. Por outro lado, o Banco de Inglaterra deverá reduzir as taxas de juro em 25 pontos base, mas oito dos 32 economistas consultados pela Bloomberg esperavam manter as taxas inalteradas. Surpresas são possíveis em ambas as reuniões do banco central, prevendo-se que a volatilidade das taxas de juro aumente esta semana.
Além da reunião do banco central, esta semana também é a semana dos dados de emprego nos EUA (ADP, JOLTS, NFP), e Amazon, Apple, Meta e Microsoft divulgarão relatórios de lucros entre terça e quinta-feira. está numa posição importante. Os níveis de apoio técnico encontram-se numa conjuntura crítica e a reduzida liquidez durante as férias de verão poderá exacerbar ainda mais a volatilidade.
Na frente da criptomoeda, a tão esperada aparição de Trump na conferência de Nashville acabou sendo um pouco sem brilho. Como esperado, sua aparição foi mais um evento de campanha e arrecadação de fundos, e quaisquer detalhes concretos foram anunciados (como a compra do BTC como reserva estratégica). ) não eram esperados, tendo dito isso, o ex-presidente ainda fez alguns comentários de “bem-estar”, como “Estou trabalhando em um plano para garantir que os Estados Unidos se tornem a capital global da criptomoeda, a superpotência Bitcoin do mundo. mundo”, ele também nomeou os irmãos Winklevoss e os descreveu como “modelos masculinos com cérebros”, o que ainda é relativamente positivo para a narrativa de longo prazo da criptomoeda.
Além disso, a Bloomberg relata que as doações em criptomoedas para as eleições de 2024 já são maiores do que todos os ciclos anteriores combinados (incluindo a era FTX/SBF), com a campanha de Trump tendo recebido mais de US$ 4 milhões desde que anunciou que estava aceitando doações em maio. Doações em criptomoedas, senador republicano Cynthia Lummis disse que planeja elaborar um projeto de lei que exigiria que o governo reservasse 1 milhão de BTC dentro de 5 anos e o mantivesse por 20 anos (embora seja altamente improvável que esse projeto seja aprovado no Congresso).
O BTC está de volta à familiar faixa de preço de US$ 67.000, onde o BTC tem sido negociado praticamente desde março. Além disso, vimos o mercado agressivamente vendido na volatilidade implícita do BTC após o discurso de Trump, e talvez tenhamos que seguir mais dicas do Fed e de outros bancos centrais antes de termos qualquer chance de outra tentativa de empurrar o BTC para 7 no quarto trimestre. dez mil dólares americanos.
Desejo a você tudo de melhor nas negociações durante este longo e quente verão!
