Um total de US$ 5,5 bilhões em opções de Bitcoin (BTC) deverá expirar nas primeiras horas de 26 de julho. O vencimento deste mês é particularmente importante porque o preço do Bitcoin enfrentou imensa pressão negativa de várias fontes: a distribuição do processo de falência da Mt. venda de 50.000 BTC pelo governo alemão e a alienação de 14.000 BTC da falida empresa Genesis Trading.
A pressão de venda significativa tornou a maioria das opções de compra de Bitcoin inúteis
Em 24 de julho, a propriedade Mt. Gox enviou 42.583 BTC para alguns endereços, provavelmente para bolsas de criptomoedas. Estes fundos foram retidos durante mais de 10 anos desde o colapso da bolsa japonesa e estão actualmente a ser atribuídos aos seus credores, não deixando qualquer saldo para ser distribuído. Da mesma forma, o governo alemão se desfez de suas últimas participações em Bitcoin em 12 de julho.
Além disso, a mesa de negociação e balcão de negociação do falido Digital Currency Group, Genesis Trading, transferiu 14.000 BTC para a Coinbase entre 12 de junho e 17 de julho, indicando uma potencial liquidação de ativos. Ao contrário dos outros casos, que parecem esgotados, os endereços da Genesis Trading ainda detêm 32.256 BTC, segundo dados da Arkham Intelligence. Um tribunal dos EUA ordenou que a empresa reembolsasse aos investidores um total de US$ 2 bilhões.
Pelo lado positivo, os fundos negociados em bolsa (ETFs) Bitcoin reuniram um fluxo agregado de US$ 2,84 bilhões desde 5 de julho, de acordo com dados da Farside Investors. Essa pressão agressiva do lado vendedor explica por que o preço do Bitcoin testou novamente os níveis abaixo de US$ 55.000 em 8 de julho e não conseguiu romper acima da resistência de US$ 68.000 em 22 de julho.
Esse movimento explica por que a maioria das opções de venda (venda) foram colocadas em US$ 60.000 ou menos, enquanto as opções de compra (compra) visavam US$ 70.000 ou mais. Os contratos em aberto de opção de compra favorecem fortemente as opções de compra, mas isso não se traduz necessariamente em uma vantagem para estratégias neutras a otimistas.
Preço do Bitcoin abaixo de US$ 64 mil favorece opções de venda
Deribit é líder absoluto de mercado no vencimento das opções BTC em julho, totalizando US$ 4 bilhões em contratos em aberto. A Chicago Mercantile Exchange (CME), vice-líder, detém US$ 800 milhões em contratos em aberto, seguida pela OKX com US$ 400 milhões e pela Binance com US$ 300 milhões. No total, as opções combinadas de compra e venda de BTC para julho totalizam US$ 5,5 bilhões.
Se o Bitcoin permanecer perto de US$ 66.500 em 26 de julho às 8h UTC, os direitos de comprar BTC por US$ 68.000 e US$ 70.000 não serão exercidos. Da mesma forma, as opções de venda (put) abaixo de US$ 66.000 se tornarão nulas. Portanto, os contratos em aberto agregados de US$ 5,5 bilhões podem ser enganosos, exigindo uma análise mais profunda com base nas faixas de preços esperadas.
O índice put-to-call de 0,62 indica um desequilíbrio entre os contratos em aberto de opções de compra de US$ 2,5 bilhões e as opções de venda de US$ 1,5 bilhão. No entanto, se o preço do Bitcoin permanecer abaixo de US$ 67.000 às 8h UTC de 26 de julho, apenas US$ 560 milhões dessas opções de compra serão exercidas.
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Abaixo estão os quatro cenários mais prováveis na bolsa Deribit com base nas tendências atuais de preços. A disponibilidade de contratos de opções para opções de compra e venda em 26 de julho varia de acordo com o preço de liquidação:
Entre US$ 62.000 e US$ 64.000: 2.780 opções de compra versus 5.830 opções de venda. O resultado líquido favorece as opções de venda em US$ 190 milhões.
Entre US$ 64.000 e US$ 66.000: 4.260 opções de compra versus 3.950 opções de venda. O resultado líquido é equilibrado entre opções de compra e venda.
Entre US$ 66.000 e US$ 67.000: 6.270 opções de compra versus 2.300 opções de venda. O resultado líquido favorece as opções de compra (call) em US$ 260 milhões.
Entre US$ 67.000 e US$ 68.000: 8.060 opções de compra versus 1.600 opções de venda. O resultado favorece as opções de compra (call) em US$ 430 milhões.
Em essência, os touros do Bitcoin precisam sustentar o suporte de US$ 66.000 antes do vencimento mensal de julho para garantir uma vantagem potencial de US$ 260 milhões. Vale a pena notar que este cálculo aproximado não leva em conta estratégias de investimento mais complexas.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco, e os leitores devem realizar suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.
