Nem todas as cadeias L2 sobreviverão, pois as cadeias de nicho não conseguirão tornar-se sustentáveis. A necessidade de escalar o Ethereum criou múltiplas cadeias L2, embora alguns exagerassem em suas afirmações e não encontrassem usuários suficientes.
O mercado L2 já está colonizado por algumas das maiores cadeias, que solidificaram as suas posições através de entradas de valor do Ethereum. A proliferação de soluções L2 também ocorreu durante o pico de financiamento de capital de risco, criando muitas redes e tokens com grandes participações internas.
O lançamento de cadeias L2 baseadas em empresas pode ocorrer após seu envolvimento inicial com a tokenização. Até agora, a tokenização tem usado blockchains públicos ou privados baseados em servidores da empresa. Mas ferramentas fintech como Robinhood e outros aplicativos de pagamento ainda não possuem cadeia nativa, contando, em vez disso, com a integração de redes existentes.
Em ciclos de alta anteriores, os projetos propuseram ferramentas para criar blockchains corporativos, embora a ideia não tenha decolado. Com a BlackRock explorando a tokenização de ativos do mundo real (RWA), sua própria cadeia L2 pode oferecer melhor segurança e previsibilidade. Alguns dos modelos de maior sucesso podem seguir o protocolo sem token da Base, que visa atrair usuários reais e não possui token nativo para incentivos.
A maioria dos L2 lançados no ano passado irá falhar.
Não estou falando de Arbitrum, Optimism, Base ou zkSync.
Mas todo o resto é semelhante ao que vimos no mercado DEX após o Uniswap. Muito copiar/colar, tecnologia ligeiramente diferenciada, chavões e… pic.twitter.com/Y0pwmG9klL
-Michael Nadeau (@JustDeauIt) 23 de julho de 2024
Cadeias L2 vistas como muito complicadas
As cadeias L2 trazem diversas complicações, das quais a maior delas é a ponte e o empacotamento de ativos. As cadeias também criam ecossistemas de aplicativos fragmentados, que nem sempre são líquidos. As tentativas de oferecer aplicativos multi-chain ainda enfrentam os limites da liquidez da ponte e dos períodos de espera para movimentar tokens.
A presença de cadeias L2 criou um ecossistema ponte com cerca de US$ 300 milhões em liquidez disponível para movimentação de tokens. No entanto, o sistema de ponte conecta apenas uma seleção limitada de redes principais.
Apesar disso, algumas cadeias L2 provaram ser extremamente adequadas para tarefas como jogos. Cadeias como Ronin ou Polygon surgiram como a solução ideal para jogos Web3.
Quando se trata de DeFi, a seleção de cadeias ainda é pequena em comparação com todos os protocolos L2 disponíveis. A maioria dos fluxos de Ethereum chegam a Arbitrum, Base, Optimism, StarkNet, ZKSync, Sui, Polygon e Avalanche. Essas cadeias surgem como as mais líquidas, pois recebem os maiores fluxos de stablecoins do Ethereum.
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As cadeias L2 também competem com outras redes escaláveis como Solana ou Toncoin. A seleção principal de L2 apresenta volumes máximos de DeFi, mas fica atrás de outras tendências, como memes ou jogos.
As cadeias L2 são vistas como necessárias ao dimensionar o Ethereum. Alguns protocolos também incluem cadeias laterais ou outras tecnologias semelhantes, para criar a sua própria família de redes. Projetos como Polkadot e outros hubs que conectam múltiplas cadeias ainda não provaram seu valor e a dificuldade de fazer pontes.
As cadeias L2 tentam evitar o status de ‘cadeia fantasma’
Durante os ciclos anteriores, as cadeias L2 eram uma raridade. Projetos como Lisk (LSK) deixaram de ter uma cadeia L1 nativa para se tornar outra cadeia L2, compatível com a Máquina Virtual Ethereum (EVM).
Outras redes como a Shibarium foram lançadas com grande alarde, mas tiveram pouco uso. O Shibarium, conectado ao ecossistema Shiba Inu, realiza apenas 2,31 mil transações por dia, de 1,8 milhão de carteiras. Tornar-se uma “cadeia fantasma” é um dos piores cenários para projetos L2.
O outro problema para L2 são as suspeitas de que nem todas as redes têm tráfego orgânico, apesar de reportarem bons números. Algumas das redes, como a ZKSync, dependiam da agricultura de lançamento aéreo incentivada, relatando números elevados.
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As redes também estão ficando sem tempo, especialmente se contarem com incentivos para reter usuários. Alguns dos objetivos da L2 são ser rentáveis com base em taxas, e pagar demasiado por incentivos mostra quais cadeias são insustentáveis.
Líderes como a Arbitrum obtiveram ganhos de US$ 4,02 milhões em junho. Mas o ZKSync viu seus ganhos caírem 50%, para apenas US$ 125 mil no mesmo mês.
Anteriormente, Vitalik Buterin também observou que L2 em grande escala têm um incentivo para reter usuários e não se tornarem operáveis de forma cruzada com cadeias menores. As cadeias mais pequenas também pretendem permanecer fechadas e reter a sua liquidez. Esta relutância em soluções interoperáveis pode criar um mercado com apenas alguns protocolos L2 líderes que também mapeiam um sistema económico ou uma fonte de valor.
Reportagem criptopolitana de Hristina Vasileva
