Depois de um início de ano escaldante, o EigenLayer, o protocolo que foi pioneiro no setor multibilionário de reestabelecimento do Ethereum, está esfriando.
O reestabelecimento é o processo de usar o mesmo capital para proteger simultaneamente o Ethereum e uma variedade de outros protocolos. O valor total da criptografia depositada no EigenLayer para reestabelecimento caiu 20% desde o pico de US$ 20 bilhões em 6 de junho.
Protocolos afiliados de “reestabelecimento de liquidez” – que facilitam o depósito de criptografia no EigenLayer – também foram atingidos. O valor da criptografia depositada em Renzo e Kelp DAO caiu 44% e 17% no mês passado, respectivamente. Os concorrentes Ether.Fi e Puffer Finance tiveram um crescimento anêmico nesse período.
“Reiniciar, seja EigenLayer, Symbiotic, Karak, etc. hoje é tudo incentivado por pontos”, disse Ian Unsworth, fundador da Kairos Research, ao DL News. “Neste momento, penso que podemos atribuir as saídas aos incentivos que foram massivamente reduzidos em relação a onde estavam há alguns meses.”
Os pontos são recompensas de fidelidade baseadas em criptografia. Os desenvolvedores dizem que são uma forma de medir a “contribuição” dos usuários para um protocolo baseado em métricas predefinidas, mas a maioria dos usuários os entende como uma forma de alocar tokens em futuros lançamentos aéreos e engajamento de suco.
Crescimento rápido
Desde a sua estreia no ano passado, o EigenLayer disparou para o topo do ecossistema financeiro descentralizado da Ethereum. Na sexta-feira, ainda era o segundo maior protocolo DeFi, gerenciando mais de US$ 15 bilhões em criptografia.
Os proponentes consideraram o reestabelecimento um dos desenvolvimentos mais interessantes do Ethereum, algo que poderia tornar mais seguro, barato e fácil o lançamento de novos protocolos.
“Qualquer pessoa que tenha a palavra AVS ou reestaque está apenas recebendo dinheiro [do investidor] goela abaixo”, disse o CEO da Ether.Fi, Mike Silagadze, ao DL News no início deste ano, usando o acrônimo para protocolos construídos sobre o EigenLayer.
Em fevereiro, a empresa de capital de risco Andreessen Horowitz investiu US$ 100 milhões na empresa controladora da EigenLayer, com sede em Seattle, a Eigen Labs.
“As implicações disto são profundas”, escreveu Ali Yahya, sócio da Andreessen Horowitz, numa publicação no blogue em Fevereiro, anunciando o investimento.
EigenLayer tem o potencial de desbloquear “inovação 100x mais rápida” de tecnologia baseada em criptografia, continuou Yahya.
Mas o principal projeto de reestabelecimento também gerou polêmica, com críticos alertando que poderia desestabilizar o Ethereum.
Um ‘passo saudável’
EigenLayer foi implementado em etapas. Os lucros que se espera gerar e distribuir entre os “restakers” virão ainda este ano.
Para atrair usuários, os protocolos EigenLayer e de reestabelecimento líquido têm oferecido “pontos” aos usuários quando eles depositam suas criptomoedas. Esses pontos foram usados para alocar a distribuição de tokens em vários lançamentos aéreos.
Agora que os lançamentos aéreos surgiram e desapareceram, os investidores procuram pastagens mais verdes noutros locais.
“Como ainda não há recompensas AVS, temos de atribuir saídas devido à falta de incentivos atuais”, disse Unsworth.
“As recompensas AVS para EigenLayer não estão longe e, sem incentivos, acreditamos que veremos um equilíbrio de mercado mais ‘orgânico’ sendo criado.”
Esse mesmo êxodo levou à redução pela metade do valor da criptografia depositada no Pendle, outro protocolo relacionado.
“Gostaria de deixar claro que esta é uma etapa saudável no processo”, disse Unsworth, “e acreditamos que a reestabelecimento continuará a ser um mercado enorme e uma influência importante na rede Ethereum geral”.
Aleks Gilbert é correspondente de DeFi da DL News em Nova York. Tem uma dica? Você pode contatá-lo em aleks@dlnews.com.