No ecossistema blockchain, o Valor Extraível Máximo (MEV) tornou-se uma importante área de pesquisa. Não se trata apenas de implementação técnica, mas também de comportamento de mercado e benefícios económicos. À medida que o Ethereum mudou para Prova de Participação (PoS), o conceito de MEV passou por uma evolução significativa. Os validadores são agora os novos intervenientes-chave, capazes não só de controlar a ordem das transações, mas também de otimizar os lucros através de uma variedade de estratégias. Esta mudança leva-nos a reexaminar a definição de MEV e o seu desempenho sob diferentes mecanismos de consenso.
A Bing Ventures sempre esteve comprometida em explorar a vanguarda da indústria. Este artigo ajudará todos a compreender os desafios e oportunidades trazidos pelo MEV por meio de análises técnicas aprofundadas.
Mudanças no MEV
Valor Máximo Extraível (MEV) refere-se à quantidade total de valor que um minerador ou validador pode extrair da produção de blocos na rede, além das recompensas de bloco padrão e taxas de gás. No contexto da prova de trabalho, o MEV foi originalmente chamado de “valor extraível do mineiro” e envolvia mineradores aproveitando sua capacidade de escolher a ordem das transações e inclusão em blocos para maximizar os lucros. Isto pode incluir várias estratégias para manipular a sequência de negociações para obter ganhos financeiros.
À medida que o Ethereum avança para a prova de participação em 2022, o conceito de MEV se expandiu e evoluiu. A terminologia inclui agora “valor máximo extraível” para refletir que não apenas os mineradores (agora validadores em sistemas PoS) podem extrair valor, mas também outros participantes da rede. Os validadores em um sistema PoS, assim como os mineradores em um sistema PoW, controlam a ordem das transações e podem influenciar quais transações são incluídas nos blocos.
Principais participantes do MEV
Validadores/Mineiros: Têm poder exclusivo para ordenar e incluir transações, permitindo-lhes retirar MEV diretamente.
Pesquisadores: são jogadores independentes que usam algoritmos e bots para identificar oportunidades lucrativas de MEV. Eles normalmente pagam altas taxas de gás aos validadores para priorizar a inclusão de suas transações, o que indiretamente permite que os pesquisadores se beneficiem do MEV.
Estratégia de extração MEV
Front-Running Isso envolve o bot detectando transações lucrativas no mempool e colocando suas próprias transações com taxas de gás mais altas para serem processadas primeiro. Por exemplo, Flashbots oferece um mercado que visa tornar o processo mais transparente e justo, permitindo que usuários e mineradores acordem antecipadamente a ordem das transações.
Ataques sanduíche Uma estratégia mais maliciosa em que os bots colocam ordens antes e depois de grandes negociações em uma bolsa descentralizada (DEX) para manipular os preços de mercado e lucrar com a derrapagem resultante. Isto afeta diretamente os resultados financeiros do trader original.
Arbitragem DEX (Dex Arbitrage) Os pesquisadores aproveitam as diferenças de preço dos tokens entre diferentes DEXs. Ao comprar tokens a um preço mais baixo numa bolsa e vendê-los a um preço mais elevado noutra bolsa, ajudam a alinhar os preços de mercado e a aumentar a eficiência do mercado.
Liquidações Nos empréstimos DeFi, os mutuários precisam depositar algumas criptomoedas como garantia. Se o mutuário não pagar o empréstimo, o acordo geralmente permite que qualquer pessoa liquide a garantia e receba taxas de liquidação do mutuário. Os requerentes de MEV competirão para determinar quais mutuários podem ser liquidados e cobrarão taxas de liquidação para si próprios.
Tamanho do mercado: novas mudanças após a atualização de Cancún
Flashbot, líder da faixa MEV, oferece um mercado projetado para permitir que o MEV prossiga em um ambiente mais equilibrado e estruturado, permitindo que usuários e mineradores concordem antecipadamente sobre a ordem das transações. Olhando para os projetos do setor de "Infraestrutura" nos últimos seis meses, a MEV, em nome do Flashbot, teve excelente desempenho de receita até abril, e até registrou um desempenho de receita de US$ 1,428 milhão em uma única semana em dezembro, ficando em primeiro lugar no ranking. do setor. Em outros projetos, verifica-se que a via MEV já teve excelente rentabilidade. No entanto, após a atualização do Ethereum em Cancún em março, a receita do Flashbot caiu significativamente.
EIP-4844 (tecnologia de fragmentação de protótipo):
Maior transparência e previsibilidade: Ao introduzir blocos de dados (blobs), o protocolo altera a forma como os dados das transações são processados, tornando a forma como a rede lida com grandes quantidades de dados mais eficiente e previsível. Essa mudança reduz a oportunidade para o MEV explorar atrasos nas transações ou reordenamentos.
Melhor eficiência da rede e redução dos custos de gás: Este EIP reduz os custos de gás da execução de transações de processamento de dados em grande escala, fornecendo uma maneira eficiente de armazenar grandes quantidades de dados, tornando as estratégias MEV que envolvem big data menos dispendiosas, mas também devido ao aumento do processamento de transações acelera, a competitividade aumenta.
EIP-1559 (Reforma do Mercado de Taxas):
Maior transparência e previsibilidade: O conceito de taxas básicas e taxas de pico é introduzido para proporcionar melhor previsibilidade e estabilidade às taxas de transação de rede, reduzindo a oportunidade de manipulação de MEV através de taxas de transação.
EIP-2929 (Aumentar o custo de combustível para opcodes específicos):
Aumento dos custos de execução: Ao aumentar o custo do gás de operações específicas de contratos inteligentes, esta mudança pode impactar diretamente as estratégias MEV que dependem de interações complexas de contratos inteligentes, como arbitragem em várias etapas ou interações contratuais, tornando-as mais caras e menos atraentes.
Fonte: EigenPhi MEV
Em termos de desempenho da indústria, nos sete dias encerrados em 17 de maio, os lucros da arbitragem DEX foram aproximadamente duas vezes maiores que os do Ataque Sanduíche em termos de volume de transações, o Ataque Sanduíche estava muito à frente, aproximadamente sete vezes o da Arbitragem DEX, e a DEX Arbitrage A porcentagem de lucro/volume é de cerca de 14%, o que é muito superior aos 0,01% do ataque sanduíche. Disto podemos concluir que a arbitragem DEX é a operação mais lucrativa do setor.
Fonte: jhackworth
Uniswap é a bolsa descentralizada com o maior volume de negociação de arbitragem. Ao analisar o desempenho da arbitragem em seu pool de liquidez, podemos obter uma compreensão aprofundada de toda a situação de arbitragem de DEX.
Fonte: OP Crypto
Do ponto de vista das transações em cadeia, o MEV representa uma proporção muito significativa do volume de transações do Uniswap.
Mapa da indústria: principais players nas indústrias upstream, midstream e downstream
Fonte: OP Crypto
Upstream: assinatura e transmissão de transações.
Midstream: sequenciamento de negócios e descoberta de oportunidades MEV.
Downstream: proposta e verificação de bloco, extração completa de MEV.
Upstream Upstream inclui principalmente provedores da RPC, que são responsáveis por assinar transações e transmitir transações assinadas do local para toda a rede. Essas operações geralmente são enviadas pelo usuário ou qualquer outro iniciador e são inicialmente incluídas no pool de memória pública (mempool). A principal tarefa do estágio upstream é gerar e transmitir transações.
Midstream A Midstream é responsável pela construção de blocos em ambientes públicos ou privados. Durante esta fase, os produtores de blocos (como validadores e construtores de blocos) selecionam transações do mempool, classificam-nas e empacotam-nas de acordo com suas preferências. Para maximizar os lucros, os produtores de blocos geralmente decidem a ordem das transações com base no nível das taxas de transação. Além disso, procurarão diretamente oportunidades de MEV, tais como oportunidades de arbitragem, e decidirão como distribuir os lucros do MEV. Por exemplo, eles podem optar por copiar a transação do buscador, conduzir a revisão da operação e executar a transação eles próprios, ou permitir que o buscador concorra por uma posição na rede ajustando a taxa de operação. As principais atividades no estágio intermediário são o sequenciamento de transações e a descoberta e exploração de oportunidades de MEV.
Downstream Downstream é o principal responsável por propor e verificar novos blocos, garantindo que as transações dos usuários e as transações de extração de MEV sejam consensuais pela rede e, em última análise, obtenham receita de MEV. Os validadores desempenham um papel importante nesta fase e podem provir de vários canais como CEX, staking de liquidez, staking institucional ou staking pessoal. A principal tarefa do estágio downstream é empacotar as transações classificadas em blocos e, finalmente, confirmar essas transações por meio do mecanismo de consenso da rede para concluir todo o processo de extração do MEV.
Fonte: ChainLink
pesquisador
Escreva código, geralmente com a ajuda de algoritmos proprietários complexos, para identificar oportunidades de MEV no pool de memória.
Monitore os pools de transações públicas e os pools de transações privadas do projeto MEV.
Competir com outros pesquisadores e enviar “pacotes” ao construtor de blocos, junto com a taxa máxima de gás que você está disposto a pagar.
construtor de blocos
Competir em um mercado ao vivo para construir blocos em nome dos validadores.
Aceite transações de buscadores, selecione os pacotes de transação mais lucrativos e envie esses blocos para retransmissores por meio de programas MEV (como MEV Boost, Flashbot).
repetidor
Atua como intermediário entre construtores de blocos e validadores, permitindo que os validadores contribuam com seu espaço de bloco.
Últimos desenvolvimentos da indústria
Olhando para trás, nos últimos meses, o MEV teve um desempenho significativo em diferentes áreas. Por exemplo, Flashbots, através da sua estrutura de mercado inovadora, demonstra o potencial do MEV num ambiente altamente transparente e estruturado. Embora a atualização de Cancún do Ethereum tenha levado a uma redução na receita dos Flashbots a análise pode revelar que essas mudanças se devem principalmente a melhorias na eficiência da rede e à implementação de novos protocolos o que reflete a natureza dinâmica da estratégia MEV no processo de adaptação e evolução.
No desenvolvimento futuro do MEV, vários novos projetos e tecnologias continuam a surgir, como o Relé Agnóstico da Gnosis e o Transportador da Rede Automata, demonstrando novas maneiras de enfrentar os desafios do MEV sob diferentes tecnologias e condições de mercado. Além disso, SUAVE fornece uma ideia inovadora para resolver o problema de MEV entre cadeias, unificando o conjunto de memória entre cadeias, o que fornece uma nova perspectiva para a pesquisa de MEV.
Gnose
Agnostic Relay, de propriedade da Gnosis, é uma ferramenta de código aberto que fornece retransmissão MEV Boost na rede Ethereum, permitindo que qualquer pessoa participe da construção e produção de blocos. A sua concepção e implementação contam com o conhecimento e experiência da comunidade Gnosis, com apoio e contribuições da equipa Flashbots.
Construção/Produção de Bloco Neutro: Agnostic Relay garante que todas as transações enviadas sejam verificadas sem qualquer filtragem. Esta neutralidade é crucial para manter a natureza descentralizada e resistente à censura da blockchain.
Fork do relé Flashbots MEV-Boost: Agnostic Relay é um fork baseado no relé Flashbots MEV-Boost, combinando o profundo conhecimento e o suporte ativo da equipe e comunidade Flashbots para garantir sua confiabilidade em tecnologia e aplicações práticas.
AutoMeta
Automata Network é uma camada de prova modular que estende a confiança no nível da máquina ao Ethereum por meio do coprocessador TEE (Trusted Execution Environment, Trusted Execution Environment). Ethereum serve como um validador global dentro da rede, ancorando uma rede de prova descentralizada em componentes de hardware e software.
Proteção MEV (Transportador):
O Conveyor evita “ataques mezanino” determinando a ordem em que as transações são transmitidas, evitando que os mineradores reordenem as transações. Ele atua como uma esteira rolante para ordenar as transações de maneira adequada, protegendo os usuários de manipulações maliciosas.
Privacidade de governança (testemunha):
O Witness permite que os usuários façam propostas e votem sem revelar sua identidade e incentiva os detentores de tokens a participarem com gás zero. Os usuários podem enviar propostas por meio de uma interface simples e convidar membros da comunidade para votar, com votos enviados por meio de retransmissão de privacidade e resultados exibidos de acordo com o nível de privacidade selecionado no momento da criação da proposta.
Éden
A Eden Network fornece proteção e suporte para o ecossistema Ethereum por meio de múltiplos produtos, reduzindo o impacto negativo do MEV e fornecendo ferramentas e dados para aumentar a lucratividade de validadores, construtores e pesquisadores.
Eden RPC: Um conjunto de endpoints que protegem os usuários do Ethereum contra ataques MEV maliciosos (como ataques front-running e mezanino). Fornece um ambiente de negociação mais seguro e reduz os custos adicionais dos usuários causados pelo MEV.
Eden Relay: Um conjunto de ferramentas para ajudar validadores e construtores Ethereum a maximizar suas receitas. Fornece processos otimizados de construção e proposta de blocos para aumentar os benefícios de validadores e construtores.
Pacotes Eden: um endpoint que permite que pesquisadores avançados de MEV enviem pacotes de negócios para a rede do construtor. Fornece um método de extração de MEV mais eficiente para aumentar os benefícios dos pesquisadores e construtores.
Eden tem atualizações para três produtos: 0xProtect, Eden Public Data e Ethereum Mempool Streaming Service.
0xProteger:
Função: Manter uma lista de sanções OFAC na rede, permitindo que as partes da produção de blocos filtrem automaticamente as transações contendo endereços de carteira sancionados.
Como funciona: Através do registro de contratos inteligentes, a lista de sanções é atualizada e mantida em tempo real para garantir que todas as transações cumpram os requisitos de sanções da OFAC. As partes relevantes têm acesso direto ao registro, que filtra automaticamente as transações não conformes.
Cenários de aplicação: pesquisadores de MEV, construtores de blocos, relés e validadores podem aproveitar o 0xProtect para garantir que suas operações cumpram os requisitos de conformidade e evitem riscos legais e regulatórios.
Dados públicos do Éden:
Função: fornece uma variedade de conjuntos de dados públicos armazenados no BigQuery, oferecendo suporte a vários processos de extração e carregamento de dados (ETL).
Principais conjuntos de dados:
MEV-Boost:
Lances MEV-Boost: Dados de lances do construtor coletados de relés do ecossistema MEV-Boost.
Cargas MEV-Boost: Dados de carga coletados de relés no ecossistema MEV-Boost.
Flashbots:
Mempool Dumpster: Transações detectadas pelo Flashbots Mempool Dumpster.
MEV-Share: Transações detectadas de Flashbots MEV-Share.
Gnose:
Bloqueador MEV: Transações detectadas pelo Gnosis MEV Blocker.
Auxiliar Ethereum:
Tags por Pubkey: Tags de chaves públicas Ethereum.
Serviço de streaming Ethereum Mempool: projetado para fornecer streaming de dados de transações em tempo real para construtores de blocos, pesquisadores de MEV e dApps para otimizar o processo de construção de blocos e pacotes de transações.
Streaming de dados em tempo real:
Fornecendo streaming de dados de transações em tempo real, os usuários podem obter instantaneamente transações pendentes no pool de memória pública Ethereum.
Pontos de dados ricos:
Fornece milhares de pontos de dados de transação, incluindo hash de transação, remetente, destinatário, valor da transação, preço do gás, etc.
Otimize a construção de blocos:
Ajude os usuários a criar blocos e pacotes de transações melhores por meio de acesso em tempo real e pontos de dados ricos.
Protocolo Vaca
O MEV Blocker foi desenvolvido pela CoW DAO e foi projetado para proteger as transações Ethereum, evitando ataques front-running e mezanino. O projeto envia transações para o mempool do pesquisador por meio de um endpoint RPC, onde as oportunidades de lance do pesquisador são rastreadas e os lucros são compartilhados com os usuários.
Ponto de extremidade RPC:
Função: Fornece um endpoint RPC para proteger as transações Ethereum contra ataques front-running e mezanino.
Conjunto de memória do pesquisador:
Função: as transações são enviadas para um mempool de buscador por meio de um endpoint RPC, e os buscadores oferecem ofertas para rastrear transações.
Mecanismo de participação nos lucros:
Função: Depois que o pesquisador rastrear a transação com sucesso, o lucro será compartilhado entre o usuário e o pesquisador em uma proporção de 90/10.
SUAVE (Flashbot)
SUAVE é um novo modelo proposto por Flashbots que visa resolver alguns problemas-chave na extração atual de MEV, como MEV cross-chain e centralização de construtores. SUAVE alcança a unificação entre cadeias criando um blockchain de camada 0 que serve como um pool de memória comum para múltiplas redes blockchain.
Envio de preferência:
Função: Em vez de submeter transações específicas, os usuários enviam “preferências” que refletem seus objetivos. Essas preferências podem ser definidas de acordo com condições específicas e variam em complexidade.
Pool de memória unificada entre cadeias:
Função: SUAVE atua como um blockchain de camada 0, criando um pool de memória unificado em várias redes blockchain. Ao unificar o pool de memória entre cadeias, SUAVE pode resolver efetivamente o problema de MEV entre cadeias e melhorar a justiça e a transparência das transações entre cadeias.
O futuro do MEV: Da tecnologia à ética
A transparência da extração de MEV é tanto uma vantagem quanto um risco potencial. No futuro, a tecnologia blockchain precisa encontrar um novo equilíbrio entre transparência e prevenção de manipulação. Podemos manter as transações anônimas até que sejam verificadas, garantindo ao mesmo tempo sua legitimidade usando uma tecnologia mais sofisticada de prova de conhecimento zero (ZKP). Isto não apenas protege a privacidade do usuário, mas também evita manipulações maliciosas e mantém a justiça da rede.
A integração de contratos inteligentes e aprendizado de máquina
A combinação de automação de contratos inteligentes e aprendizado de máquina é a direção futura da extração de MEV. Os contratos inteligentes podem analisar dados de mercado em tempo real e usar algoritmos de aprendizado de máquina para prever estratégias comerciais ideais. Esta capacidade de ajuste dinâmico melhorará significativamente a precisão da extração de MEV. Por exemplo, combinados com dados de mercado em tempo real, os contratos inteligentes podem ajustar automaticamente a ordem das transações para maximizar os lucros.
O potencial e os desafios do MEV de cadeia cruzada
A extração de MEV entre cadeias é uma área pouco explorada e com enorme potencial. Ao desenvolver novos protocolos de cadeia cruzada, como Cosmos e Solana, a extração de MEV entre diferentes redes de blockchain pode ser alcançada. Esta solução cross-chain não só melhora a flexibilidade e aplicabilidade do MEV, mas também promove a interoperabilidade no ecossistema blockchain. No entanto, isto também traz novos desafios, como a segurança e a eficiência das transações entre cadeias, que precisam de ser resolvidos através de meios técnicos inovadores.
A ascensão do dinâmico mercado de MEV
O futuro mercado de MEV será mais dinâmico e complexo. Usando IA e tecnologia de análise de big data, as tendências do mercado e os comportamentos comerciais podem ser capturados em tempo real e as estratégias de extração de MEV podem ser ajustadas dinamicamente. Por exemplo, ao analisar dados históricos de transações por meio de algoritmos de aprendizado de máquina, as flutuações futuras do mercado podem ser previstas e estratégias de extração de MEV mais eficazes podem ser desenvolvidas. A ascensão deste mercado dinâmico mudará completamente o ecossistema MEV existente e o tornará mais inteligente.
Otimize o mecanismo de incentivo
Para atrair mais participantes e manter o desenvolvimento saudável da rede, precisamos de optimizar continuamente o mecanismo de incentivo económico. Ao introduzir um novo modelo de recompensa e mecanismo de distribuição, é garantido que todos os participantes possam beneficiar do MEV de forma justa. Além disso, novos modelos de negócios podem ser explorados, como o fornecimento de serviços de proteção de MEV e o desenvolvimento de ferramentas de otimização de MEV, para aumentar o valor de todo o ecossistema. Isso ajudará a manter a estabilidade da rede a longo prazo.
O MEV não é apenas uma questão técnica, mas também uma área complexa que envolve considerações éticas. Precisamos considerar profundamente as implicações éticas das inovações tecnológicas. Por exemplo, ao desenvolver novas tecnologias, é necessário garantir que estas tecnologias não conduzirão a injustiças no mercado e manterão a transparência e a justiça da rede blockchain. Num sistema PoS, os validadores têm a capacidade de extrair MEV controlando a ordem das transações, o que pode levar à centralização da rede e à injustiça. Para resolver este problema, podemos explorar novos mecanismos, como seleção dinâmica de validadores e sistemas de recompensa baseados em reputação. Ao introduzir mais aleatoriedade e incentivos diversos, a descentralização e a justiça da rede podem ser garantidas.
