Wall Street está furiosa com a estratégia de taxas de juro da Reserva Federal. Os últimos resultados do Bank of America expuseram a tensão crescente. A administração do banco espera que o Fed reduza as taxas em um quarto de ponto percentual em setembro, novembro e dezembro.
Contudo, o seu economista-chefe, Michael Gapen, prevê apenas um corte de 25 pontos base em Dezembro. Mas depois dos dados de inflação de Junho mais frios do que o esperado, ele vê agora uma oportunidade para começar mais cedo.
As previsões financeiras geralmente pressupõem o que a Fed poderá fazer, muitas vezes com base em contratos de derivados. Em Julho, as probabilidades implícitas no mercado mudaram, favorecendo dois cortes nas taxas da Fed a partir de Setembro e uma probabilidade de 50% de um terceiro até ao final do ano.
Sede do Federal Reserve em Washington, D.C.
Esta divisão dentro do Bank of America mostra a incerteza mais ampla. Os economistas, que aconselham os clientes sobre potenciais movimentos do mercado, muitas vezes têm opiniões diferentes da sua gestão. A previsão de Gapen é uma das menos otimistas entre os principais bancos dos EUA.
Até recentemente, um corte de um quarto de ponto percentual até dezembro era uma previsão comum. Esta perspectiva foi agora abandonada pelo Barclays, BNP Paribas, Deutsche Bank e JPMorgan, cujos economistas ajustaram as suas opiniões para se alinharem mais estreitamente com as expectativas do mercado.
Os investidores estão agora absolutamente certos de que a Reserva Federal reduzirá as taxas até Setembro. A ferramenta CME FedWatch mostra uma chance de 93,3% de que a meta do Fed para a taxa de fundos federais caia para 5% a 5,25% em setembro, dos atuais 5,25% a 5,50%.
Há também uma probabilidade de 6,7% de uma queda de meio ponto, refletindo a crença de alguns traders de que o Fed poderá reduzir as taxas no final de julho e novamente em setembro.
Jerônimo Powell. Créditos: Reuters
A mudança nas probabilidades foi desencadeada pela atualização do índice de preços ao consumidor de junho, que mostrou uma queda de 0,1% em relação ao mês anterior.
Isto colocou a taxa de inflação anual em 3%, a mais baixa em três anos. Há um mês, as chances de um corte nas taxas em setembro eram de cerca de 70%.
O presidente do Fed, Jerome Powell, deu a entender que o banco central agirá até setembro. Na segunda-feira, Powell disse que o Fed não esperaria que a inflação atingisse sua meta de 2% antes de cortar as taxas, devido aos efeitos defasados do aperto.
Ele disse que: “O Fed busca maior confiança de que a inflação retornará ao nível de 2%. O que aumenta essa confiança são mais dados bons sobre a inflação e, ultimamente, temos obtido alguns desses dados.”