O surgimento de oportunidades de arbitragem no espaço das criptomoedas
As oportunidades de arbitragem existem não apenas nos mercados financeiros tradicionais, mas também no espaço das criptomoedas. As oportunidades de arbitragem são mais evidentes em criptomoedas devido à visibilidade de transações não confirmadas e aos tempos de liquidação relativamente lentos. O fenômeno do Valor Máximo Extraível (MEV) é particularmente proeminente no Ethereum, mas o MEV no Bitcoin também está emergindo gradualmente, embora de uma forma diferente.
MEV em Bitcoin: Princípios e Impacto
Embora o MEV no Bitcoin não seja tão proeminente quanto no Ethereum, o MEV está gradualmente penetrando na rede Bitcoin por meio de comportamentos como "agarrar" inscrições (inscrições ordinais), esvaziar blocos e cartéis de mineradores. Este fenómeno poderia levar o mercado a exigir a “privatização” dos mempools, minando assim os princípios de descentralização da criptomoeda.
1. Operações MEV em Bitcoin
As operações MEV em Bitcoin são divididas principalmente nas seguintes categorias:
Arrebatar inscrições: Ao observar transações não confirmadas, seja o primeiro a comprar inscrições e vendê-las ao comprador original por um preço mais alto.
Blocos Vazios: Os mineradores exploram intencionalmente blocos vazios que contêm apenas transações de recompensa e nenhuma transação de outros usuários.
Cartel de Mineradores: Grandes pools de mineração controlam o poder da computação em rede por meio de ações conjuntas para maximizar seus próprios interesses.
Embora estes comportamentos ainda não tenham sido totalmente popularizados na rede Bitcoin, o seu impacto potencial não pode ser ignorado.
2. Riscos de privatizar pools de memória
O surgimento do MEV no Bitcoin pode levar à privatização dos mempools, o que centralizaria o controle das transações e derrotaria a intenção original de descentralização da criptomoeda. Quando as transações estiverem concentradas nas mãos de poucos, a resistência à censura e a transparência da rede ficarão seriamente ameaçadas.
Mecanismos de Arbitragem na Negociação de Criptomoedas
A conveniência e os desafios das exchanges descentralizadas (AMM)
As bolsas descentralizadas (AMM) combinam compradores e vendedores através de um mecanismo automatizado de criação de mercado, evitando os procedimentos complicados das bolsas tradicionais. Os usuários simplesmente conectam sua carteira criptográfica, clicam em comprar e negociam ativos. No entanto, esta conveniência também traz novos desafios de arbitragem.
1. Oferta de sanduíche
A negociação sanduíche é uma forma comum de arbitragem que ocorre quando os usuários enviam pedidos grandes. Os arbitradores lucram comprando antecipadamente o ativo-alvo e depois vendendo-o ao comprador original por um preço mais alto. Devido à ineficiência dos AMMs, esse tipo de comportamento de arbitragem é comum na negociação de criptomoedas.
2. Visibilidade da transação no mempool
Nas transações AMM, todas as transações não confirmadas são suspensas no mempool, aguardando confirmação. Isso oferece uma oportunidade para os arbitradores comprarem preventivamente um ativo, estruturando um negócio e vendendo-o ao comprador original a um preço mais alto. Embora esta transparência melhore a abertura das transações, também aumenta os riscos de arbitragem.
Ampla discussão sobre MEV
O fenômeno MEV gerou ampla discussão no espaço das criptomoedas. Alguns acreditam que o MEV é a personificação do mercado livre, calculando o custo real das coisas no blockchain eliminando ineficiências. Outros temem que o MEV frustre novos usuários e leigos e sobrecarregue especialistas e usuários avançados.
1.MEV no Ethereum
MEV on Ethereum torna as oportunidades de arbitragem mais comuns devido aos seus contratos inteligentes complexos e aplicações descentralizadas ricas (DApps). Os arbitradores extraem valor do blockchain por meio de decisões processuais perspicazes para maximizar seus próprios interesses.
2. MEV em Bitcoin
Embora o MEV estilo Ethereum ainda não tenha sido totalmente implementado no Bitcoin, o desempenho aprimorado após a atualização do Taproot fez com que fenômenos semelhantes começassem a aparecer. As transações de inscrição e o comportamento dos mineradores estão refletindo gradativamente as características do MEV, o que pode trazer maiores desafios no futuro.
