As ações da mineradora de Bitcoin IREN, anteriormente conhecida como Iris Energy, caíram 24% na Nasdaq após um relatório da empresa de vendas a descoberto Culper Research.
O documento, divulgado em 11 de julho, classificou a empresa como “extremamente sobrevalorizada” e sugeriu que as suas ações deveriam ser avaliadas entre 52% e 79% abaixo do seu preço de mercado atual.
Planos de HPC e subinvestimento
Após o relatório, de acordo com dados do Google Finance, as ações da IREN caíram 24,5%, para US$ 10,36, antes de se recuperarem parcialmente para US$ 11,20 no final do horário de negociação.
A Culper Research acusou a empresa de fazer afirmações grandiosas sobre seus planos de computação de alto desempenho (HPC), ao mesmo tempo que investia pouco na infraestrutura necessária.
“A IREN fala muito sobre seus planos de HPC, mas, em última análise, parece totalmente desinteressada em realmente fazer o que for necessário para competir no espaço”, afirmou o relatório.
Culper observou que a empresa gastou menos de US$ 1 milhão por megawatt para construir seu atual data center. Estima-se que o desenvolvimento de um data center pronto para HPC custe entre US$ 10 e US$ 20 milhões por megawatt. “Para fazer uma analogia, a IREN afirma que está prestes a vencer o Grande Prêmio de Mônaco, mas acabou de chegar à pista em um Toyota Prius”, afirmou o relatório.
Outras alegações apontaram para discrepâncias na avaliação feita pelo IREN de terrenos não urbanizados e acordos de energia. De acordo com Culper, a IREN afirmou que esses ativos valiam entre US$ 5 e US$ 12 milhões por megawatt, apesar de gastar apenas US$ 4,7 milhões em seu depósito de interconexão de 1.400 MW no oeste do Texas.
Culper acusou o IREN de citar erroneamente uma nota de pesquisa do Morgan Stanley que se referia ao valor da infraestrutura totalmente construída, e não aos ativos não desenvolvidos. A nota estimou os custos de desenvolvimento iniciais em 12 milhões de dólares por megawatt, excedendo em muito os gastos relatados pelo IREN.
Culper Research afirma que IREN está supervalorizado
O relatório de Culper também destacou discrepâncias na avaliação da IREN em comparação com os seus pares. Embora o IREN seja negociado a US$ 7,6 milhões por megawatt, as recentes fusões e aquisições da indústria, como a oferta da CoreWeave pela Core Scientific e a oferta da CleanSpark pela GRIID, foram avaliadas em valores mais baixos, variando de US$ 2,3 milhões a US$ 2,8 milhões por megawatt. Se a avaliação da IREN se alinhar com estes números, as suas ações poderão cair até 55%.
O relatório examinou as operações de mineração de criptografia da IREN: “Atribuímos de US$ 0 a US$ 100 milhões em valor às operações de mineração de criptografia da empresa, o que novamente consideramos generoso, visto que o negócio historicamente queimou dinheiro”, disse Culper.
Culper também apontou o fracasso do IREN em cumprir suas metas de hashrate, alcançando apenas 5,5 exahashes por segundo até abril de 2023, não atingindo sua meta de 10 exahashes por segundo. O relatório também falou sobre vendas privilegiadas por parte dos co-CEOs da IREN, Daniel e Will Roberts, desde fevereiro de 2024, o que pode ter alimentado as preocupações dos investidores.
A postagem Ações da IREN despencam 24% na Nasdaq após críticas de ‘descontroladamente supervalorizadas’ apareceu pela primeira vez no CryptoPotato.