如上图所示，按照年率计算的CPI在昨日数据更新后，总算出现了最近一段时间的新低，一切看起来都在好转，但为什么美联储包括鲍威尔还是对降息保持极度谨慎的态度呢？ 是不是美联储又要不见衰退不降息了？

一开始我也很疑惑，甚至一度认为这么好的数据应该在7月底就降息了，但市场并没有这个预期；于是在研究了一番CPI的统计和计算后，我发现了一个劳工统计局有一个有趣的计算方式，也就是“1982-1984=100”基准算法；简单解释一下这个计算方式是什么意思，以及为什么会有这种计算方式？

回顾上图，你会明显发现，在1982~1984年的36个月里，CPI没有走出先前大通胀时代巨大的通胀，反而出现非常温和的通胀，并催生了美股新一轮20年长牛的开始（直到2000年结束）。因此就会出现这样一种将温和的通胀水平作为基准单位从而判断未来通胀是否失控的计算方式；举例说明就是通过反对当前通胀的变化与1982-1984年间的温和通胀做反对，从而得出当前的通胀数值；也就是选民图：

从邮票上提供的信息来看，似乎不难解释为何2022年美联储能够以历史罕见的速度进行极端的加息缩表；即使那个时候的通胀年率最高也才9%，而历史上的大通胀价格似乎并不是很夸张；这是因为如果单纯按照物价增长的比率计算cpi，而不考虑物价实际的基数价格，那么未来的cpi年率只会越来越低，因为物价上去了，基数变大了；

而如果以历史上特定物价增长数额为基准，就能看到实际物价未能迅速上涨；说白了，我们每个人看盘时，“常规”和“对数”坐标的显示差异类似，非常好的超长周期视角下；在当下，虽然看到基准计量法下的CPI已经回落至相对较低的水平，但并没有回落至过去10年中较为温和的通胀区间，如果美联储不希望降息，那么美联储很可能重蹈1972年开启的大通胀覆辙；这也意味着美联储在过去一段时间内宣布2%的通胀水平，因为如果CPI年率接近2%，那么基准计量法下的CPI也能恢复正常水平，而不是现在看起来的那种“正在回落历史上最高通胀水平”；

因此，我对于7月份降息的预期已经完全消失，货币供应量下降的风险仍然有怀疑；虽然目前CME的利率开始下降，但美国政府仍在通过财政手段进行监管；

而美联储维持利率似乎是一种被动行为；尤其是大选临近，美联储如果做出任何超额预期的行为，都会被解读为在政治阵营中选边站的利率，这表明美联储对利率的担忧比较大；

#美国6月CPI大幅降温 #币安7周年 #美国大选如何影响加密产业？
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