Isto tem um impacto crucial na subsequente política de redução das taxas de juro da Reserva Federal. Se a Reserva Federal decidir cortar as taxas de juro, o mercado de activos será sem dúvida afectado e apresentará uma tendência descendente. Em primeiro lugar, precisamos de analisar profundamente as tendências recentes nos mercados globais de activos, especialmente porque é que os activos chineses diminuíram de forma única no meio da subida geral.
As razões por detrás disto incluem tanto as restrições administrativas enfrentadas pelos investimentos estrangeiros na China como o impacto contínuo da pressão sobre a depreciação do RMB, o que faz com que os investidores estrangeiros evitem o mercado chinês. Como lidar com este desafio sem conseguir recuperar grandes quantidades de liquidez em dólares?
Actualmente, embora os rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA tenham atingido repetidamente novos máximos, estão a lutar para atrair fluxos de capital. Os investidores estão geralmente preocupados com o facto de a inflação nos EUA não ser eficazmente controlada. Neste contexto, os fundos estão a fluir para os Estados Unidos, mas estão principalmente concentrados em activos como ouro, prata e acções de peso pesado dos EUA. As pequenas e médias empresas enfrentam problemas devido à dificuldade de obtenção de fundos devido ao impacto das políticas de aumento das taxas de juros.
No entanto, ideias inovadoras no domínio da inteligência artificial ainda estão a ser promovidas, mas o crescimento real dos lucros das grandes empresas tecnológicas americanas é difícil de alcançar a curto prazo. Mantêm mais os preços das suas acções através de grandes investimentos de capital, pelo que, quando a Fed reduzir as taxas de juro e provocar o retorno do capital, os preços das acções destas empresas enfrentarão forte pressão.
Ao mesmo tempo, os cortes nas taxas de juro da Fed trarão algum espaço de manobra à China. Embora o investimento estrangeiro não possa regressar totalmente, espera-se que alguns fundos entrem na China continental através de Hong Kong ou outros canais, reduzindo a pressão cambial. No contexto dos cortes das taxas de juro da Reserva Federal, a liquidez global em dólares será dispersa, o que será benéfico para o crescimento das exportações e a melhoria económica da China, formando assim uma espiral positiva.
Contudo, a realidade que temos de enfrentar é que a possibilidade de a Fed cortar as taxas de juro no curto prazo não é elevada. Com o objectivo de suprimir a China, pode optar por manter inalteradas as políticas existentes. Mesmo que a economia dos EUA sofra uma recessão de curto prazo, a Fed poderá optar por esperar e ver até que as circunstâncias a obriguem a cortar as taxas de juro. Nessa altura, a fim de apoiar a posição do dólar Americano, a Reserva Federal pode adoptar medidas de aperto quantitativo (QT) para evitar saídas excessivas de fundos.
Perante esta situação internacional, a saída da China reside nos avanços tecnológicos. Só através da inovação tecnológica e da quebra do bloqueio externo poderemos ganhar uma posição firme no panorama financeiro global e alcançar um crescimento económico sustentado. Porque os avanços tecnológicos significam um aumento da produtividade, o que é fundamental para a nossa capacidade de fazer face às pressões externas e alcançar a prosperidade a longo prazo.
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