As recentes notícias regulatórias e negativas têm sido constantes. Em 28 de junho, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) entrou com uma ação judicial contra a Consensys, acusando-a de não se registrar como corretora por meio do serviço de swap MetaMask. depois que a SEC notificou a Consensys para encerrar seu registro. A pesquisa Ethereum 2.0 teve apenas duas semanas.

De acordo com informações relevantes, a primeira repressão da SEC à criptografia começou em 2017, quando a Divisão Cibernética foi criada para lidar com uma organização autônoma descentralizada chamada DAO. Mais tarde, este departamento foi renomeado como Departamento de Rede e Ativos Cripto, e a SEC aumentou sua supervisão do mercado de criptomoedas e lançou uma série de ações de fiscalização visando a emissão de títulos não registrados, fraude e manipulação de mercado.

Em 2023, a SEC aplicará a lei com mais vigor, tomando um recorde de 46 ações, um aumento de 53% em relação a 2022, especialmente a multa de 4,3 mil milhões de dólares contra a plataforma de negociação líder BN, e a demissão do seu CEO Changpeng Zhao CZ. uma sensação dentro e fora do círculo.

No total, 2024 será o sétimo ano em que a SEC reprimirá e regulamentará a criptografia. Os dois lados ainda estão no jogo. Então, quais ações a SEC tomou recentemente? Que impacto isso terá no desenvolvimento da criptografia?

 

 

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O recente emaranhado da SEC com criptografia

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Quanto à indústria da encriptação, a supervisão começou já em 2013, quando a encriptação se desenvolveu. Acontece que muitas pequenas ações não atraíram a atenção do público Em junho deste ano, a mídia do círculo escreveu um artigo "Ações de aplicação de criptografia da SEC: uma lista das 20 acusações principais lançadas pela SEC", que listou 20 acusações importantes desde o início. A SEC começou a regular os projetos regulatórios, incluindo o colapso da FTX, as multas do BN, etc.

Em 2024, além do processo contra a Consensys mencionado no início do artigo, a SEC também realizou uma série de atividades e atualizações nas áreas de criptografia e DeFi. Vamos dar uma olhada abaixo:

1) Aprovação do ETF Bitcoin

Em 11 de janeiro de 2024, a SEC aprovou um ETF Bitcoin, um importante marco regulatório. Esta decisão crítica abre caminho para que os principais investidores participem no mercado Bitcoin, que é conhecido pela sua alta volatilidade e inovação.

A comunidade criptográfica está aplaudindo isto, pois é um grande passo em frente na legitimação das moedas criptográficas como uma opção de investimento acessível ao público em geral.

2) SEC redefine “revendedor”

Em 6 de fevereiro de 2024, a SEC aprovou novas regras regulatórias de criptografia. Estas regras exigem que um conjunto mais amplo de participantes no mercado se registe na SEC, adira a órgãos de autorregulação e cumpra as leis e regulamentos de valores mobiliários existentes.

O documento expande a supervisão regulatória da criptomoeda e do espaço DeFi, detalhando os termos “revendedor” e “revendedor de títulos do governo” e esclarecendo o que constitui participação “como parte dos negócios normais”.

No entanto, estes regulamentos exigem que a entidade administre ou controle ativos no valor de pelo menos US$ 50 milhões.
A comunidade criptográfica reagiu negativamente a esta atualização:

O DeFi Education Fund criticou as novas regras da SEC como enganosas, destacando a falta de caminhos de conformidade viáveis ​​para os participantes do DeFi e chamando a abordagem de impraticável e sufocante à inovação.

Marisa Coppel, diretora jurídica da Blockchain Association, acredita que a definição revisada de “dealer” estabelece padrões irrealistas para projetos DeFi e carece de clareza.

3) Sue Uniswap

Em 10 de abril, o Uniswap Labs postou uma mensagem no Twitter, afirmando: “Recebemos um aviso de poços da SEC”.

O que significa "Aviso de Poços"? simplesmente coloque:

A SEC acusa principalmente o Uniswap das três coisas a seguir:

A.Uniswap Labs fornece serviços de corretor de negociação (Broker) por meio do aplicativo de carteira;
B.UNI Token é um “título não registrado”;
C. Uniswap Labs opera uma plataforma de negociação que vende “títulos não registrados”.

Então, em maio, o Uniswap apresentou à SEC um documento de 40 páginas para rebater detalhadamente as acusações, que será atualizado posteriormente.

4) Sue Robinhood

Robinhood é uma empresa de serviços financeiros dos Estados Unidos. Em 4 de maio, a empresa também recebeu um aviso de poços da SEC.

Dan Gallagher, chefe jurídico, de conformidade e corporativo da Robinhood, disse mais tarde em um comunicado que a empresa está em comunicação direta e cooperação com a SEC em relação aos seus produtos criptográficos há muitos anos, incluindo a conhecida tentativa de 'entrar e registrar' , mas ainda não houve resposta à SEC. O envio de um aviso de poços foi decepcionante.

No entanto, não está claro na carta anterior quais tokens a SEC determina como títulos, mas é importante notar que Robinhood removeu proativamente alguns tokens da lista – incluindo Solana (SOL), Polygon (MATIC) e Cardano (ADA)— em resposta a ações judiciais anteriores da SEC contra empresas comerciais rivais.

5) Aprovação do Ethereum ETH

Em 26 de abril de 2024, a Consensys Software Inc., desenvolvedora de software do blockchain Ethereum, processou a SEC em um tribunal federal do Texas por questões regulatórias do Ethereum. A aprovação do ETF Ethereum indica, sem dúvida, que a SEC abandonará oficialmente a posição de que a ETH é um valor mobiliário.

Em 23 de maio de 2024, a SEC aprovou a venda de um ETF Ethereum à vista. Esta foi a segunda decisão histórica tomada pela SEC em cinco meses após o ETF Bitcoin, que também surpreendeu a comunidade criptográfica.

ETH, o token nativo do blockchain Ethereum, é a segunda maior criptomoeda em capitalização de mercado depois do Bitcoin. Naturalmente, após a aprovação do ETF Bitcoin, um grande número de pedidos para o ETF ETH também chegou e foi submetido à SEC.

Neste incidente, a SEC aprovou vários pedidos de ETF ETH sob o Formulário 19b-4.

Acontece que, ao contrário do ETF Bitcoin, que começou a ser negociado no dia seguinte à sua aprovação, nem todos os documentos foram aprovados para aprovação do Ethereum. Portanto, antes que o ETF Ethereum possa começar a ser negociado, o fundo também precisará obter aprovação para uma divulgação de arquivamento S-1, que incluirá detalhes do fundo, como taxas e como o produto funciona. A SEC não definiu um prazo específico para a aprovação dos registros S-1, portanto, pode levar algum tempo até que o ETF Ethereum seja negociado.

No entanto, o ETF Ethereum está prestes a ser aprovado e a comunidade está animada para ver qual criptomoeda pode se tornar a próxima candidata ao ETF.

6) Conta FIT 21

À medida que o ano eleitoral se aproxima, as criptomoedas se tornam um importante bloco eleitoral. Trump aceita doações de criptomoedas e critica a política de criptomoedas do governo Biden. A futura resposta de criptografia do governo Biden também pode tornar-se suave.

Não, em 24 de maio, a Câmara dos Representantes dos EUA aprovou oficialmente a Lei de Inovação Financeira e Tecnologia do Século 21 (FIT 21, abreviadamente). O projeto foi liderado por republicanos, apoiado por muitos legisladores democratas e finalmente aprovado.

A principal tarefa da proposta FIT 21 é definir quais aspectos da regulamentação das criptomoedas estão sob a jurisdição da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e quais aspectos estão sob a jurisdição da Commodity Futures Trading Commission (CFTC). No passado, a dupla regulamentação das criptomoedas pela SEC e pela CFTC tem sido um ponto sensível nos Estados Unidos. A regulamentação dos dois departamentos é muito rigorosa e há uma concorrência óbvia no poder regulatório.

A aprovação representa um marco importante para a indústria das criptomoedas e, embora a implementação formal ainda demore algum tempo, proporciona novas oportunidades aos investidores e indica que o ambiente regulatório poderá melhorar ainda mais nos próximos meses.

7) Sue Coinbase

Em 6 de junho, a SEC processou a Coinbase, acusando-a de operar ilegalmente um negócio de valores mobiliários de criptoativos sem registro.

A SEC escreveu em uma reclamação apresentada no tribunal federal de Manhattan que, pelo menos desde 2019, a Coinbase ganhou bilhões de dólares operando como intermediária na negociação de ativos criptográficos, ao mesmo tempo em que evitava os requisitos de divulgação projetados para proteger os investidores.

A SEC disse que a Coinbase negociou pelo menos 13 ativos de criptomoeda que eram títulos supostamente registrados, incluindo tokens como Solana, Cardano e Polygon.

Esta é outra grande plataforma de negociação processada pela SEC depois que a principal plataforma de negociação BN foi processada no ano passado.

8) Processar bancos criptográficos

Em 1º de julho, a Reuters informou que a SEC processou o criptobanco Silvergate Capital em um tribunal federal, acusando-o de fraude em títulos.

A SEC disse que Silvergate enganou os investidores sobre seu sigilo bancário, programa de conformidade contra lavagem de dinheiro (AML) e má situação financeira após o colapso da FTX em 2022. Ao mesmo tempo, o banco não conseguiu detectar quase US$ 9 bilhões em transferências suspeitas da FTX e de suas entidades afiliadas.

Em 2 de julho, Silvergate concordou em pagar US$ 63 milhões para resolver acusações dos reguladores dos EUA e da Califórnia sobre falhas de gestão interna e divulgação de informações ruins aos investidores.

 

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Por que a SEC está apegada à indústria de criptografia?

Existem diferentes níveis de regulamentação de criptografia em vários países ao redor do mundo. Devido ao estatuto especial dos Estados Unidos, à dimensão do mercado e à perfeição das leis e regulamentos relevantes, a SEC tem de optar por supervisionar rigorosamente as criptomoedas através de disposições legais. O ponto de partida aparente é: proteção do investidor, manutenção da estabilidade do mercado, AML e outras disposições legais Algum conteúdo, mas outras pistas podem ser vistas no lançamento de ETFs spot Bitcoin e Ethereum e alvos de ações legais anteriores:

1) O jogo por trás das eleições nos EUA

Devido ao grande número de entusiastas da criptografia nos Estados Unidos, eles não são mais um grupo pequeno. As aberturas anteriores de Trump à indústria de criptografia levaram a um abrandamento da atitude da SEC sob o controle de Biden e seu partido, permitindo o. Ethereum spot ETF para passar. Consegui passar pelo processo um após o outro. Para obter detalhes, consulte o artigo anterior: Trump e Biden estão competindo para "cortejar Bitcoin". A regulamentação de criptografia dos EUA está prestes a mudar?

2) Consideração da situação do dólar americano

Embora a criptografia e as inovações da Web3 estejam disponíveis, a inovação financeira também apresenta certos riscos. A ascensão do Bitcoin desafiou até certo ponto a hegemonia do dólar americano. Os criptoativos liderados pelo Bitcoin tornaram-se vagamente uma ferramenta para contornar a hegemonia da criptografia do dólar americano. Os Estados Unidos, que defendem os valores liberais, eliminaram-no claramente e quase eliminaram-no. É algo impossível de realizar. Portanto, "bloquear é pior do que abrir", e orientar ou mesmo controlar esta poderosa ferramenta para formar uma situação que seja benéfica para o futuro estatuto do dólar americano é a única forma viável.

A atual grande responsabilidade que recai sobre os ombros da SEC é suprimir e evitar que as empresas criptofinanceiras saiam do controle em tempo hábil. As plataformas criptográficas e alguns projetos convencionais com poder de mercado excessivo estão regulando seu comportamento em suas ações legais, o que acabará por levar a. inovação criptofinanceira local e o status do dólar americano. O mercado do dólar digital está se desenvolvendo em uma direção favorável.

Em geral, cada um dos incidentes regulatórios de criptografia da SEC é muito atraente e por trás disso está a consideração do equilíbrio entre inovação e risco, bem como a estratégia de manutenção do dólar americano.

 

 

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A regulamentação da SEC será boa ou ruim para a indústria de criptografia?

A supervisão da SEC desempenha um papel fundamental na garantia da justiça, transparência e estabilidade do mercado e, em certa medida, promove a inovação financeira e a proteção dos investidores. Mas, ao mesmo tempo, as medidas regulamentares também trazem alguns custos de conformidade, o que, em certa medida, restringe o desenvolvimento do mercado.

1) Impacto positivo

Para ser justo, a SEC não quer ser uma vilã. A visão original é proteger os investidores americanos envolvidos em activos de risco, promover práticas justas e reforçar a integridade do mercado através da redução da manipulação de preços e de uma supervisão vigilante. Com o aumento das ações de fiscalização, a prevenção da fraude pode ser eficazmente evitada, protegendo os investidores das armadilhas observadas em colapsos anteriores de plataformas como FTX e Terra (LUNA).

Ao aprovar a criação de um ETF Bitcoin nos Estados Unidos, a SEC abre as portas para investimentos mais amplos em criptomoedas, potencialmente estabilizando e aumentando a confiança do mercado nesses ativos.

Além disso, os padrões de divulgação específicos da SEC garantem a transparência, ajudando assim os investidores a tomarem decisões de investimento mais informadas. À medida que o guarda-chuva regulatório da SEC se torna mais atraente para investidores e instituições tradicionais, um desenvolvimento mais legal e compatível atrairá uma gama mais ampla de adotantes. Além disso, o envolvimento da SEC aborda questões de preocupação global e ajuda a reduzir a cooperação transfronteiriça em crimes relacionados com criptomoedas.

2) Impacto negativo

No curto prazo, o desenvolvimento do mercado foi reprimido, e a consequência mais óbvia é o êxodo maciço de empresas e projetos de criptomoedas dos Estados Unidos. Por exemplo, a maioria das Ofertas Iniciais de Tokens (ICOs) hoje não estão abertas a cidadãos dos EUA. Várias plataformas de negociação, como Poloniex e Bittrex, também optaram por retirar-se do mercado dos EUA após pagar milhões de dólares em multas. Além disso, certos Tokens reconhecidos pela SEC como valores mobiliários farão com que a plataforma de negociação remova esses Tokens, afetando assim os investidores.

E as regras estritas sobre criptomoedas implementadas pela SEC não afetam apenas muitos investidores em criptomoedas nos Estados Unidos, mas também reprimem os investidores em criptomoedas no exterior. Outras jurisdições em todo o mundo podem ser tentadas a imitar estas regras, resultando num comprometimento da inovação e na redução da adoção de criptomoedas entre os setores que mais precisam delas, como os que não têm conta bancária.

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA expandiu a definição de “dealer”, causando preocupação entre os participantes do DeFi e a comunidade criptográfica mais ampla. Por um lado, esta nova definição pode impor uma carga regulamentar considerável às entidades no espaço criptográfico, potencialmente atrasando a inovação e complicando os esforços de conformidade. Por outro lado, no que diz respeito às empresas de criptomoedas, elas precisam seguir regras complexas; auditorias e números proibitivos, pois precisam pagar custos de conformidade se quiserem entrar no mercado dos EUA. Referindo-se ao exemplo do BN, o seu CEO, Changpeng Zhao, confessou-se culpado em Novembro de 2023 de violar as restrições anti-lavagem de dinheiro dos EUA, o que levou a um acordo de liquidação de 4,3 mil milhões de dólares entre a plataforma e o governo dos EUA.

 

 

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resumo

Não há dúvida de que o cenário regulatório de criptomoedas da SEC continuará a evoluir em 2024 e, de acordo com relatórios relacionados, a SEC tem sido cautelosa ao formular novas regras específicas para criptomoedas. Para resolver as violações, a Comissão aplica e interpreta atualmente as leis de valores mobiliários existentes, tais como:

Lei de Valores Mobiliários de 1933
Lei de Bolsa de Valores de 1934
Lei das Sociedades de Investimento de 1940
Lei de Consultores de Investimento de 1940
"Lei Sarbanes-Oxley M de 2002"
Lei Dodd-Frank de Reforma de Wall Street e Proteção ao Consumidor

A questão central na regulamentação de criptografia da SEC é se a criptografia pode ser classificada como um título. A SEC ainda não forneceu uma classificação clara para todas as criptomoedas.

A comissária da SEC, Hester Peirce, declarou na conferência ETHDenver em 29 de fevereiro deste ano que a posição atual do regulador de investimentos dos EUA em relação à indústria de criptomoedas é “modo somente de aplicação” e segue principalmente uma abordagem que prioriza o tribunal, apenas com mais clareza. regulamentações, a indústria pode se concentrar na inovação.

Independentemente disso, alcançar o equilíbrio regulamentar adequado é um pré-requisito para promover eficazmente o desenvolvimento. A regulamentação da criptografia foi projetada para proteger os investidores de esquemas fraudulentos e garantir a integridade do mercado. Por exemplo, ao aplicar as diretrizes KYC e AML, as autoridades podem impedir o uso indevido de plataformas criptográficas para atividades ilegais. Estas iniciativas são geralmente bem-vindas, pois aumentam a segurança e a atratividade das criptomoedas como opção de investimento, atraindo potencialmente mais participantes e melhorando a robustez do mercado.

No entanto, o excesso de regulamentação poderia minar o princípio fundamental das criptomoedas: a descentralização. As criptomoedas são projetadas para operar sem supervisão central, mas se apenas as grandes empresas com grandes recursos puderem cumprir regulamentações complexas, o ecossistema das criptomoedas poderá tender à centralização.

Só se pode dizer que agora, tanto a indústria da criptografia como as agências reguladoras enfrentam desafios complexos. Ao formular leis, as agências reguladoras devem não apenas reter o valor da criptomoeda, manter a sua capacidade de inovar e descentralizar, mas também reduzir os riscos potenciais para o mundo. mercado; A indústria de criptografia precisa promover a inovação e o desenvolvimento do mercado sem violar os princípios de legalidade e conformidade.