Em uma ação há muito esperada, a Mt. Gox, a infame bolsa de Bitcoin que faliu em 2014, finalmente começou a reembolsar seus credores. 

Esta resolução para um dos escândalos mais notórios da criptografia não está apenas fechando um capítulo de uma das horas mais sombrias do Bitcoin, mas também está moldando ativamente a dinâmica do mercado do ativo em tempo real.

Em 5 de julho, Nobuaki Kobayashi – o administrador de reabilitação da Mt. Gox – anunciou o início do pagamento de dívidas aos credores em Bitcoin (BTC) e Bitcoin Cash (BCH). Os reembolsos são facilitados através de uma rede complexa de bolsas, em que cada entidade desempenha um papel crucial na distribuição dos fundos.

A escala dos reembolsos é impressionante. De acordo com os dados disponíveis, aproximadamente 47.288 BTC, avaliados em cerca de US$ 2,7 bilhões, já foram transferidos de carteiras associadas ao Monte. Gox para novos endereços.

Este é apenas o começo, com um total de cerca de 140.000 BTC – no valor de US$ 9 bilhões a preços atuais – previsto para ser devolvido às vítimas nas próximas semanas. A enorme magnitude das transferências colocou todo o mercado criptográfico em alerta, com comerciantes e investidores monitorando de perto cada movimento.

Além disso, no papel, o processo de reembolso parece ser um grande feito logístico, com cinco bolsas, nomeadamente Bitbank, SBI VC Trade, Bitstamp, Kraken e BitGo, encarregadas de distribuir os fundos. Cada exchange tem seu próprio cronograma para processar os pagamentos, variando desde a distribuição imediata até um período de 90 dias.

Ambas as bolsas japonesas – Bitbank e SBI VC Trade – já concluíram suas distribuições, processando os pagamentos poucas horas após o recebimento dos fundos. Esta ação rápida aliviou os credores, mas também contribuiu para a contínua volatilidade do mercado, uma vez que alguns destinatários venderam rapidamente os seus Bitcoins recém-adquiridos.

A Bitstamp também se comprometeu a agilizar suas distribuições, com os funcionários da bolsa afirmando que está empenhada em compensar os investidores antes do prazo de 60 dias.

Um efeito cascata em movimento

O impacto imediato no preço do Bitcoin foi rápido. À medida que as notícias dos pagamentos se espalharam, o Bitcoin despencou de aproximadamente US$ 62.000 para US$ 53.600 em 4 de julho – uma queda de 10% em questão de horas.

Este declínio acentuado desencadeou uma onda de liquidações em todo o mercado criptográfico, com mais de US$ 425 milhões em posições alavancadas sendo eliminadas. A volatilidade não se limitou ao Bitcoin; todo o mercado de criptomoedas sentiu os tremores, com muitas altcoins experimentando quedas percentuais de dois dígitos.

No entanto, a reação do mercado não se deveu apenas ao Monte. Gox. Coincidindo com esses reembolsos, houve notícias do governo alemão descarregando centenas de milhões de dólares em Bitcoins apreendidos de atividades criminosas.

Em 8 de julho, uma carteira criptográfica rotulada pelo governo alemão vendeu cerca de US$ 900 milhões em Bitcoin, transferindo cerca de 16.309 BTC em múltiplas transações para vários endereços externos, marcando sua maior liquidação de Bitcoin em um único dia.

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Algumas das transferências foram direcionadas para exchanges de criptomoedas, como Bitstamp, Coinbase e Kraken, bem como para formadores de mercado, como Flow Traders e Cumberland DRW.

Com o governo alemão agora na metade de sua onda de vendas, reduzindo suas participações de 50.000 BTC para 23.788 BTC, os traders esperam que os preços do Bitcoin se estabilizem e potencialmente subam novamente assim que a pressão de venda imediata diminuir.

A queda do Monte. Gox

Uma visita aos livros de história é importante para compreender a magnitude do actual esquema de reembolso.

Fundada em 2010 por Jed McCaleb e posteriormente vendida para Mark Karpelès em 2011, a Mt. Gox rapidamente se tornou a maior bolsa de Bitcoin do mundo, lidando com impressionantes 70% de todas as transações globais de BTC em seu pico.

Esse domínio tornou-o a plataforma ideal para os primeiros adotantes do Bitcoin e desempenhou um papel crucial no estabelecimento da legitimidade do Bitcoin em seus anos de formação. No entanto, em fevereiro de 2014, a Mt. Gox suspendeu todas as retiradas de Bitcoin, citando problemas técnicos. Logo surgiu a verdade de que a exchange havia perdido aproximadamente 850.000 BTC em uma violação de segurança de longa data.

Esta perda, avaliada em cerca de 450 milhões de dólares na altura, valeria mais de 48 mil milhões de dólares aos preços de hoje. O evento enviou ondas de choque pela comunidade criptográfica e prejudicou gravemente a reputação do Bitcoin, atrasando em anos os esforços de adoção convencional.

As consequências foram imediatas e graves. A Mt. Gox entrou com pedido de falência, deixando milhares de clientes no limbo. Em 2018, o caso passou para a reabilitação civil, oferecendo um vislumbre de esperança aos credores. Em 2019, Karpeles foi condenado por falsificar registos financeiros, acrescentando mais uma camada à complexa saga jurídica.

No entanto, um plano de acção legítimo surgiu em 2020, quando Kobayashi anunciou um projecto de esquema de reabilitação. O plano enfrentou numerosos atrasos e revisões ao longo dos anos seguintes, principalmente devido a vários desafios jurídicos e logísticos. Em 2023, o prazo de reembolso foi prorrogado mais uma vez para o terceiro ou quarto trimestre de 2024.

Ao longo deste período, o cenário criptográfico continuou a evoluir, com novas bolsas ganhando destaque e quadros regulatórios começando a tomar forma.

A estrada difícil do Bitcoin pela frente

O início dos reembolsos do Monte. Gox injetou um novo nível de volatilidade em um mercado de criptografia já dinâmico. No entanto, à medida que a poeira baixa, uma imagem mais matizada parece estar a emergir. Por exemplo, o Bitcoin tem mostrado imensa resiliência desde 5 de julho, recuperando-se para cerca de US$ 59.000 após sua queda inicial para US$ 53.600.

A capacidade do mercado de absorver um fluxo tão grande de oferta fala do aumento da liquidez e da maturidade do ecossistema de criptomoedas em comparação com o seu estado durante o colapso do Monte Gox. Na verdade, alguns analistas acreditam mesmo que grande parte desta pressão de venda já estava “precificada” antes do evento em si, explicando assim a recuperação relativamente rápida dos preços.

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Além disso, alguns grandes investidores consideraram a queda dos preços como uma oportunidade de compra, como evidenciado pelo aumento dos fluxos para fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista baseados nos EUA. Este apoio institucional contrabalançou a pressão de venda e, ao mesmo tempo, demonstrou a aceitação do BTC no meio financeiro.

Voltando ao cenário macroeconómico mais amplo, o próximo relatório do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) dos EUA e o testemunho do presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, perante o Congresso dos EUA, também estão a ser observados de perto, uma vez que poderão influenciar significativamente a trajetória de preços do Bitcoin nos próximos meses.

Além disso, a eleição presidencial dos EUA em 5 de novembro poderia muito bem ser outro imprevisto, com alguns especulando sobre um possível comício “Trump Trade” se o ex-presidente vencer, dadas as suas recentes aberturas à comunidade criptográfica.

O mercado mais amplo de criptografia também mostra sinais de dissociação dos movimentos do Bitcoin. O Ether (ETH), por exemplo, permaneceu acima da marca de US$ 3.000, apesar da volatilidade do mercado BTC.