A liquidação significativa do Bitcoin pode oferecer aos entusiastas do buy-and-hold a chance de comprar ações do ETF BTC a preços mais baixos.
O Bitcoin à vista caiu para cerca de US$ 53.500, uma baixa de quatro meses, na sexta-feira devido às grandes liquidações de BTC previstas pelo governo da Alemanha e pela Mt. Gox, a extinta bolsa de criptografia japonesa.
Os preços das ações dos principais ETFs BTC já estão sendo afetados e a contínua volatilidade do mercado pode levar a descontos atraentes.
ETFs de Bitcoin, como Franklin Templeton Digital Holdings Trust (EZBC), VanEck Bitcoin Trust (HODL) e iShares Bitcoin Trust (IBIT), tornaram-se referência para detentores de BTC à vista desde que os reguladores dos EUA aprovaram esses fundos negociados publicamente em janeiro.
No entanto, as proteções robustas e as medidas de segurança destes fundos resultaram em ações negociadas com prémios persistentes em relação ao seu valor patrimonial líquido (NAV) desde a sua criação, impulsionadas por investimentos institucionais.
No início de julho, os cinco principais fundos de Bitcoin eram negociados com um prêmio médio de quase 1%.
Os ETFs contam com um grupo seleto de criadores de mercado profissionais chamados “participantes autorizados” (APs) para manter os preços das ações do ETF alinhados com o NAV do fundo.
Esses APs são os únicos traders autorizados a trocar e resgatar ações de ETF BTC por BTC à vista, lucrando com spreads de preços intradiários.
Atualmente, apenas alguns APs estão equipados para lidar com negociações à vista de BTC, tornando as ações de ETFs suscetíveis a movimentos bruscos de preços em mercados voláteis.
As liquidações em curso por parte da Alemanha e da Mt. Gox poderão introduzir milhares de milhões de dólares de pressão de venda sustentada, levando à volatilidade e a oscilações potencialmente mais amplas nos preços dos ETF, criando oportunidades de arbitragem para os traders.
Se os comerciantes esperam uma arbitragem semelhante aos descontos do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) do final de 2022, eles podem ficar desapontados.
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A situação do GBTC, onde as ações são negociadas com descontos próximos de 50% do NAV, é improvável que ocorra novamente devido à grande melhoria da liquidez e ao aumento da consciência dos investidores institucionais sobre o valor do BTC.
Os fundos Bitcoin já registraram US$ 398 milhões em entradas líquidas desde a recente liquidação.
No entanto, oportunidades significativas ainda podem estar disponíveis.
Em maio, as ações do ETF IBIT da BlackRock caíram brevemente para um desconto de quase 2% durante os reequilíbrios institucionais de final de mês em meio à volatilidade do mercado.
Outros fundos, incluindo FBTC, BITB e ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), também foram negociados com descontos de quase 1,5%.
Com as próximas liquidações de BTC da Alemanha e do Monte. Gox, espera-se que a volatilidade do mercado aumente.
Os investidores devem monitorar de perto as oportunidades de arbitragem de ETF, especialmente em EZBC, HODL e IBIT, que oferecem descontos atraentes nas taxas de administração, alguns dispensando totalmente as taxas até 2025.
Os traders dispostos a navegar pela volatilidade atual poderão encontrar benefícios.
Apesar da pressão de venda, o BTC poderá sofrer uma reviravolta de alta até o final do ano, impulsionada por potenciais cortes nas taxas de juros do Federal Reserve e pelas probabilidades favoráveis para Donald Trump nas próximas eleições presidenciais dos EUA.
Agora é a hora de procurar descontos.
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