Escrito por Alex Thorn e Gabe Parker, Galaxy Digital
Compilado por analistas de pesquisa: Yangz, Techub News
Comparado ao forte desempenho do Bitcoin e das criptomoedas líquidas no primeiro trimestre, o mercado esfriou ligeiramente no segundo trimestre, mas ainda assim foi um aumento significativo em relação ao mesmo período do ano passado. A alta de cripto VC observada no primeiro trimestre parece continuar. O desempenho dos fundadores e investidores da indústria no segundo trimestre significa que o ambiente de financiamento está mais ativo do que nos trimestres anteriores. No entanto, a partir de 1 de Julho, os dados tiveram um desempenho ligeiramente pior do que o sentimento prevalecente do mercado. O número de negócios de capital de risco na indústria diminuiu ligeiramente no segundo trimestre, de 603 no primeiro trimestre para 577 no segundo trimestre, enquanto o capital de investimento aumentou de 2,5 mil milhões de dólares no primeiro trimestre para 3,2 mil milhões de dólares no segundo trimestre. O tamanho médio do negócio aumentou ligeiramente de US$ 3 milhões para US$ 3,2 milhões, mas a avaliação pré-monetária média aumentou de US$ 19 milhões para US$ 37 milhões, perto de máximos históricos. Os dados sugerem que a recuperação do mercado de criptomoedas nos últimos trimestres criou intensa concorrência e FOMO entre os investidores, apesar da falta de capital de investimento disponível em comparação com picos anteriores.
No segundo trimestre de 2024, os VCs investiram US$ 3,194 bilhões em empresas de criptomoeda e blockchain (um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior) em 577 negócios (queda de 4% em relação ao trimestre anterior).
A correlação plurianual entre o preço do Bitcoin e o capital investido em startups de criptomoedas foi quebrada. O Bitcoin aumentou desde janeiro de 2023, enquanto a atividade de capital de risco não acompanhou o ritmo. Embora o Bitcoin tenha subido este ano e o capital investido tenha aumentado, ainda está bem abaixo dos níveis observados em 2021-2022, quando o Bitcoin ultrapassa US$ 60.000. Catalisadores cripto-nativos, como ETFs de Bitcoin e áreas emergentes (por exemplo, reestabelecimento, modular, Bitcoin L2), bem como a pressão de falências de startups de criptografia e desafios regulatórios, combinados com ventos contrários macroeconômicos (taxas de juros), levaram a uma divisão tão clara. Agora, com o ressurgimento das criptomoedas líquidas, os VCs estão se preparando para retornar, com aumento da atividade de VC no segundo semestre do ano.
No segundo trimestre de 2024, 78% dos fundos foram atribuídos a empresas nas fases iniciais de financiamento e 20% a empresas nas fases posteriores de financiamento. Embora os fundos de capital de risco em estágio inicial com foco em criptografia estejam ativos e tenham reservas restantes de 2021 e 2022, grandes empresas de capital de risco integradas parecem ter saído do setor ou reduzido significativamente a atividade, deixando as startups em estágio final mais vulneráveis à dificuldade de levantar fundos.
Em termos de número de negócios, a participação das rodadas Pré-Seed diminuiu ligeiramente, mas ainda é superior à do ciclo de mercado anterior.
As avaliações de empresas de criptomoedas apoiadas por capital de risco caíram significativamente em 2023, caindo para a avaliação pré-monetária mediana mais baixa desde o quarto trimestre de 2020 no quarto trimestre. No entanto, no primeiro trimestre de 2024, as avaliações de empresas de criptomoedas apoiadas por capital de risco começaram a se recuperar, subindo para US$ 37 milhões no segundo trimestre (um aumento de 94% em relação ao trimestre anterior), atingindo seu nível mais alto desde o quarto trimestre de 2024. 2021. É importante notar que os atrasos nos relatórios e a falta de dados de avaliação pública podem levar a oscilações significativas nestes números à medida que mais dados se tornam disponíveis. Nós nos esforçamos para fornecer essas informações em tempo hábil após o término do trimestre, portanto os dados estão sujeitos a revisão, mas esse aumento ainda é um sinal. Além disso, o tamanho médio do negócio aumentou ligeiramente em relação ao trimestre anterior (+7%) para US$ 3,2 milhões, o que foi essencialmente o mesmo dos últimos cinco trimestres. O aumento nas avaliações decorre da melhoria do sentimento do mercado; embora não tenha havido um aumento significativo no capital de investimento, os fundadores capturaram o interesse e a concorrência da base de investidores existente.
No segundo trimestre de 2024, empresas e projetos de criptomoeda na categoria "Web3/NFT/DAO/Metaverso/Jogos" levantaram um total de US$ 758 milhões em capital de risco criptográfico, representando a maior parcela (24%) de todas as categorias. Os dois maiores negócios nesta categoria foram Farcaster e Zentry, que arrecadaram US$ 150 milhões e US$ 140 milhões, respectivamente.
Seguem-se as empresas/projetos relacionados com infraestruturas, transações e L1, representando 15%, 12% e 12% dos investimentos respetivamente. Notavelmente, a participação de mercado de capital de investimento na categoria L1 cresceu mais de 6x, à medida que Monad e Berachain arrecadaram US$ 225 milhões e US$ 100 milhões, respectivamente. Além disso, o Bitcoin L2 arrecadou US$ 94,6 milhões no segundo trimestre de 2024, um aumento sequencial de 174% (US$ 34,7 milhões no primeiro trimestre).
Em termos de número de transações, a categoria “Web3/NFT/DAO/Metaverso/Jogo” lidera com um rácio de 19%, o que se deve principalmente ao aumento das redes sociais descentralizadas e das transações relacionadas com jogos. Embora o número de financiamentos de startups de criptografia relacionados ao reestabelecimento tenha diminuído no segundo trimestre de 2024, a categoria de infraestrutura ficou em segundo lugar em termos de contagem de negócios durante o trimestre, com 15%.
Eles são seguidos por empresas/projetos criptográficos relacionados à negociação e DeFi, representando 11% e 9% do número total de transações concluídas no segundo trimestre de 2024, respectivamente.
A divisão do capital de investimento e do volume de negócios por estágio e categoria fornece uma imagem mais clara de quais tipos de empresas em cada categoria estão levantando capital. No segundo trimestre de 2024, a grande maioria do financiamento nas categorias Web3, L1 e Infraestrutura foi para empresas e projetos em fase inicial, enquanto mais capital de risco na categoria Negócios foi para empresas nas fases posteriores de financiamento.
Ao examinar a percentagem de capital investido em cada categoria em cada fase, podem ser obtidas informações sobre a maturidade de cada tipo de capital investível.
Além disso, o número de transações conta uma história semelhante. Uma parcela significativa dos negócios concluídos em quase todas as categorias envolveu empresas e projetos em estágio inicial.
Informações sobre os vários estágios de cada categoria passível de investimento podem ser obtidas estudando a parcela de negócios concluídos em cada estágio dentro de cada categoria.
Em termos de volume de investimento, no segundo trimestre de 2024, mais de 40% dos investimentos de capital de risco foram aplicados em empresas sediadas nos Estados Unidos. O Reino Unido representa 10%, Singapura 8,7%, os Emirados Árabes Unidos 3,13% e Hong Kong 2,78%.
Em termos de montante de investimento, as empresas sediadas nos EUA atraíram 53% do investimento de capital de risco, um aumento de 23,5% em relação ao trimestre anterior. O Reino Unido representa 12,78%, Singapura 4,6% e os Emirados Árabes Unidos 4,39%.
A grande maioria do financiamento de capital de risco no segundo trimestre de 2024 foi para empresas fundadas entre 2021 e 2023.
O sentimento do capital de risco criptográfico continua a melhorar, mas os níveis permanecem significativamente mais baixos do que durante a corrida altista de 2021-2022. Com o Bitcoin e o Ethereum subindo cerca de 50% este ano, o capital investido aumentou 28% mês a mês, enquanto o número de transações é essencialmente estável. Se esta taxa de crescimento continuar até ao final do ano, 2024 ficará em terceiro lugar, atrás de 2021 e 2022, em termos de capital de investimento e volume de negócios.
Os investimentos nas categorias Web3 e L1 são atraentes. A categoria Web3 lidera o grupo com cerca de US$ 750 milhões em financiamento total, impulsionado por Farcaster (US$ 150 milhões) e Zentry (US$ 140 milhões). L1 ficou em quarto lugar com US$ 371 milhões, impulsionado por negócios na Monad (US$ 225 milhões) e Berachain (US$ 100 milhões).
A avaliação média das empresas de criptomoedas apoiadas por capital de risco aumentou, atingindo o seu valor mais alto desde o quarto trimestre de 2021, o pico do mercado altista anterior. Afetadas pelo mercado baixista e por fatores macroeconómicos adversos em 2022, a maioria das instituições gerais de capital de risco ainda estão atualmente à margem, enquanto as instituições de capital de risco focadas em criptomoedas estão num ambiente de maior concorrência, proporcionando mais negociações para chips dos fundadores do projeto. É importante observar que a mediana se baseia nos dados disponíveis em 1º de julho, e a mediana pode ser atualizada e potencialmente ajustada para baixo à medida que as informações sobre transações do segundo trimestre estiverem disponíveis.
O Bitcoin L2 continua recebendo investimentos significativos, com empresas e projetos relacionados arrecadando um total de US$ 94,6 milhões, um aumento de 174% em relação ao mês anterior. Os investidores ainda estão muito entusiasmados com o fato de o ecossistema Bitcoin ter mais espaço de bloco combinável e atrair modelos como DeFi e NFT para retornar ao ecossistema. Nossa pesquisa interna mostra que existem pelo menos 65 projetos que afirmam ser “Bitcoin L2”.
Os negócios em estágio inicial dominaram o segundo trimestre, recebendo quase 80% do capital investido, e as rodadas Pré-Seed representaram 13% de todos os negócios. O foco contínuo nas transações em estágio inicial é um bom presságio para a saúde a longo prazo do ecossistema mais amplo de criptomoedas. Enquanto algumas empresas em fase avançada lutam para angariar capital, os empresários estão a encontrar investidores dispostos a novas ideias inovadoras.
Os Estados Unidos continuam a dominar o ecossistema de startups de criptomoedas. Embora os EUA mantenham uma clara liderança em negócios e capital, os obstáculos regulamentares poderão forçar mais empresas a deslocarem-se para outros locais. Se os Estados Unidos quiserem continuar a ser um centro de inovação tecnológica e financeira a longo prazo, os decisores políticos precisam de estar conscientes de como as suas ações ou omissões podem impactar o ecossistema das criptomoedas e da blockchain.