Autor: 0xFacai, BlockBeats

De acordo com dados da Dune Analytics, o RWA se tornou a única narrativa criptográfica além do meme que experimentou um aumento nos últimos três meses. Num ambiente onde o mercado como um todo está estagnado, esse desempenho nos chamou a atenção. Na verdade, tem havido rumores sobre o RWA desde junho do ano passado, e a narrativa foi completamente acesa depois que a BlackRock lançou o fundo on-chain BUIDL.

Todo mundo tem um bom olfato diante do vento, mas não há muitas pessoas que conseguem realmente “pisar no lugar certo”. Nos últimos seis meses, inúmeras equipas reuniram-se para transformar o RWA, mas apenas alguns projectos aproveitaram com sucesso a oportunidade e alcançaram os resultados iniciais. Seja de transformação ou de entrada, enxergar as oportunidades com clareza é a chave para a equipe conseguir ingresso, e entre tantos concorrentes, um projeto chamado Jiritsu chamou nossa atenção.

O problema da fragmentação de liquidez dos RWA

O maior benefício da tokenização de ativos do mundo real é que ela pode fornecer processos de negociação e liquidação mais rápidos e eficientes para esses ativos. Esta é, sem dúvida, a principal razão pela qual todas as instituições estão interessadas em RWA. Embora não haja nenhum problema lógico com esta ideia, ela encontrará muitas dificuldades a nível técnico quando for efectivamente promovida. A fragmentação da liquidez após a colocação dos activos na cadeia é uma delas.

Embora as transações on-chain e RWA sejam cheias de complexidade, o mercado fragmentado torna este problema ainda pior. A Digital Asset Research enfatizou em seu relatório de julho do ano passado que entre as atuais instituições RWA, mais de 60% estão negociando através de seus próprios mercados de ativos tokenizados, o que significa que depois que os ativos forem concluídos na cadeia após "passarem por dificuldades", só podem atrair um pequeno número de clientes fixos.

De acordo com estatísticas do The Block, a escala total de financiamento da via RWA também inverteu a tendência descendente este ano e recuperou para 300 milhões de dólares. A actual tendência de recuperação dos RWA permitiu que muitos empresários vissem novas "oportunidades narrativas", e o número de projectos conceituais de RWA no mercado também está a aumentar a uma velocidade visível a olho nu. No entanto, a maioria dos projectos que recebem financiamento tendem a concentrar-se em áreas verticais particularmente pequenas, tais como recursos naturais, mercadorias específicas e projectos de RWA no sector imobiliário são particularmente óbvios a este respeito.

Até que ponto esta categoria vertical pode ser subdividida? Por exemplo, plataformas como Balcony e Mnzl fornecem processos de tokenização para recursos imobiliários regionais. Muitas vezes, os ativos da cadeia e os compradores e vendedores que negociam por meio de ferramentas na cadeia são instituições locais ou departamentos governamentais. -mercado de ativos fechado.

A categorização e regionalização dos projectos RWA é de facto compreensível. Afinal, muitos activos do mundo real têm fortes características regionais, que muitas vezes requerem pessoal dedicado para trabalhar em tarefas específicas e prescrever o medicamento certo. No entanto, devido a diferentes restrições regulamentares em vários locais, cada projecto RWA está quase a construir o seu próprio processo e plataforma de negociação em cadeia a partir do zero. Ao mesmo tempo, existem diferentes opções ao escolher pilhas de tecnologia, tais como a cadeia pública subjacente e a inteligente. ferramentas de desenvolvimento de contratos, o que faz com que a interoperabilidade entre RWAs apresente desafios significativos.

Muitos empresários viram esta fragmentação da liquidez, pelo que, durante o mesmo período, plataformas de agregação de activos RWA ou plataformas de lançamento de RWA, como Midas e Plume, começaram a aparecer no mercado. Situação: Se você deseja estabelecer um mercado unificado, primeiro deve ter certa compatibilidade em termos de tokens e padrões de contrato, o que impede a plataforma de agregar ativos RWA em grande escala e em múltiplas categorias. E se você assumir a liderança na agregação de diferentes protocolos RWA, ficará limitado ao papel de uma “plataforma de lançamento” devido às diferenças nas pilhas de tecnologia entre os protocolos. Embora traga alguma liquidez para pequenos projetos, ainda requer muito. esforço pelos ativos da cadeia. Enfrentando o problema da fragmentação do mercado.

Isto é verdade mesmo para o mercado de títulos tokenizados mais líquido dos EUA. Embora o problema de expandir uma única categoria tenha sido resolvido com o impulso da BlackRock, Franklin Templeton e outras instituições, você ainda descobrirá que, para tornar os futuros investidores potenciais. e os projetos de cooperação têm mais opções, e esses ativos também estão dispersos em diferentes cadeias públicas, como Ethereum, Stellar e Avalanche.

Isto também abre uma janela narrativa para protocolos de interoperabilidade entre cadeias que demoraram a ganhar impulso, como o Axelar, que começou a definir RWA muito cedo. No ano passado, fizemos parceria com Centrifuge e Ondo para lançar Centrifuge Everywhere e Ondo Bridge, respectivamente, para otimizar o protocolo e a interoperabilidade e liquidez entre cadeias para produtos tokenizados RWA. No atual ambiente de mercado, com problemas óbvios de fragmentação, a interoperabilidade entre cadeias pode não ser uma solução compensatória.

Jiritsu ZK - MPC: verificação automatizada e confiável de ativos fora da cadeia

Na verdade, não é difícil perceber que o gargalo do RWA que ultrapassa o limite de escala é a falta de processos automatizados ou tecnologias como AMM no campo DeFi. Para produtos RWA, a tokenização é muitas vezes apenas o começo. Garantir atualizações contínuas de ativos e transparência após o produto ser colocado na cadeia é a chave para testar a eficiência e o custo.

1. Relatórios financeiros: Os gestores de activos precisam de publicar regularmente relatórios financeiros e de desempenho dos activos. Por exemplo, os gestores imobiliários precisam de fornecer regularmente as datas de pagamento e os montantes dos rendimentos de rendas, ou detalhes de pagamentos em atraso e vagas para dar aos investidores uma imagem mais clara. Entenda a dinâmica do fluxo de caixa do imóvel.

2. Gestão da dívida: Produtos como o crédito RWA necessitam de actualizar regularmente os detalhes das actividades de hipoteca, reembolso, ajustamento da taxa de juro e refinanciamento para permitir que os investidores compreendam a sua saúde.

3. Mudança de propriedade: Se a propriedade básica do activo subjacente ou a entidade jurídica proprietária do activo mudar, também serão necessários anúncios atempados.

4. Supervisão do mercado: Quando o ambiente de supervisão do mercado onde os activos subjacentes estão localizados muda, os gestores também precisam de reportar e fazer os ajustes correspondentes para garantir a conformidade do produto.

É claro que, além disso, há também detalhes complicados, como seguro de ativos e estratégias de gerenciamento de risco, avaliação e inspeção de ativos e emissão de entidades legais. Um ativo do mundo real requer tudo, desde a tokenização até a atualização e manutenção de informações. muita energia e atenção em todos os tipos de detalhes ao longo do ciclo de vida do investimento. Em suma, no actual ambiente de mercado de “infra-estruturas redundantes”, colocar activos na cadeia já não é a parte mais difícil do desenvolvimento de RWA. A verificação contínua fora da cadeia e a supervisão legal são o que atrasa o crescimento das categorias e escala de activos. desgastar o valor dos ativos da cadeia. Tudo isto só pode ser discutido sob a premissa de deixar de lado o risco de auditoria centralizada de entidades fora da cadeia.

A escala e a taxa de crescimento dos ativos RWA dependem completamente da força das instituições de emissão e gestão fora da cadeia. Esta é também uma razão importante pela qual os produtos RWA de títulos dos EUA cresceram rapidamente depois que a BlackRock entrou no mercado. imobiliário, Ativos como commodities têm dificuldade em obter economias de escala porque não melhoraram a automação em seus processos. É claro que a erosão do valor dos activos em cadeia também significa enormes oportunidades de negócio e, por enquanto, este rendimento potencial flui basicamente para as mãos de emitentes e gestores de activos como a Securitize.

É possível construir nosso próprio sistema automatizado de “oráculo de ativos” no campo RWA, como o ChainLink faz para DeFi? Encontramos algumas respostas com este projeto Jiritsu.

Jiritsu é uma sub-rede Avalanche projetada especificamente para verificação de ativos fora da cadeia. Seu objetivo é automatizar e desconsiderar o registro e a verificação de ativos fora da cadeia, ao mesmo tempo que melhora a eficiência econômica e a transparência da tokenização RWA e, ao mesmo tempo, reduz o desgaste e os custos na cadeia. Ao integrar provas ZK e computação multipartidária MPC, Jiritsu é capaz de garantir verificação automatizada segura e privada de detalhes de ativos, ao mesmo tempo que incorpora conformidade regulatória e integridade de ativos em produtos tokenizados. Curiosamente, o nome “Jiritsu” vem do japonês “じりつ”, que significa autossuficiência. No atual campo RWA, onde o elo principal depende fortemente de mão de obra centralizada, isto é o que é mais necessário para melhorar os atributos nativos da criptografia e obter economias de escala.

Jiritsu ZK - MPC oracle agrega dados de múltiplas fontes e valida cálculos relacionados, e emprega um mecanismo versátil de recuperação de dados para aumentar a profundidade de integração de diferentes tipos de ativos. O oráculo inclui dois mecanismos principais: "Push" e "Pull". O primeiro permite que os provedores de dados (como gestores de ativos) enviem informações diretamente para o oráculo, enquanto o último permite que o oráculo colete informações diretamente do oráculo por meio da API. . Integrar os sistemas dos fornecedores de informação, tais como software da cadeia de abastecimento, informações bancárias, etc., e obter dados.

Em termos de mecanismo de consenso, Jiritsu introduz o conceito de Prova de Fluxo de Trabalho (PoWF). Os nós da rede executam um sistema operacional acionado por um mecanismo de computação e um gerenciador de fluxo de trabalho, usando a prova ZK gerada para garantir um mecanismo de consenso para cálculos verificáveis. e execução inteligente de contratos, para integrar o mecanismo de consenso diretamente na sua estrutura de MPC. Comparado com oráculos existentes, como ChainLink ou Pyth, Jiritsu não precisa usar pontes entre cadeias para transmissão de informações ao agregar informações e também adiciona funções de análise e verificação de informações, além de simples feedback de dados.

Após um usuário ou gestor de ativos registrar os ativos que deseja tokenizar e suas informações detalhadas no Jiritsu, o validador ZK-MPC analisará as informações e confirmará o valor e o status de conformidade dos ativos. O processo de análise envolve dois tipos de validadores, um usado para revisar políticas de negócios e conformidade regulatória, e outro usado para processar dados financeiros e executar tarefas como recuperação de preços à vista e avaliação de preços de mercado. Após a análise e verificação das informações, o ZK-MPC gerará certificados ZK e os armazenará na cadeia. Os usuários poderão então reivindicar esses certificados e incorporá-los em seus próprios contratos inteligentes.

Os funcionários do Jiritsu usaram o produto de ouro tokenizado PAXG da Paxos como exemplo para demonstrar o processo completo de uso de seu produto:

Primeiro, a Paxos compra ouro através de uma bolsa de ouro confiável e o deposita em um serviço de custódia. Os usuários do Jiritsu podem então criar validadores em nós ZK-MPC da rede Jiritsu usando Jiritsu dApps em cadeias públicas suportadas. ZK - Os nós MPC geram provas ZK relevantes pelos validadores após recuperar informações de garantia de ouro sobre Paxos.

Durante o processo de verificação, o nó ZK-MPC é responsável pelos cálculos de verificação fora da cadeia, e os certificados ZK gerados também têm diferentes níveis de acesso e direitos de confidencialidade. Por exemplo, os auditores podem ter direitos totais de acesso a todas as informações, enquanto os gestores de ativos. só podem ver informações específicas relevantes para sua função. Este processo de verificação pode atualizar informações em horários predefinidos ou sob demanda, tornando-o muito mais eficiente e confiável do que o método atual da Paxos de verificação manual do estoque a cada trimestre.

Assim que a prova do ZK for carregada na rede Jiritsu, a Paxos poderá avançar com a tokenização de sua custódia de ouro. Neste link, Jiritsu também implementa o conceito de “abstração de cadeia”, permitindo que emissores de ativos como Paxos cunhassem tokens correspondentes em cadeias alvo ideais, como Solana, Avalanche ou BNB Chain.

Assim que os tokens são gerados, Paxos paga nós e validadores por meio do Jiritsu dApp, uma parte dos quais será distribuída para a rede Jiritsu. Os tokens PAXG adquiridos pelos investidores conterão um certificado do ouro subjacente e poderão usar esse certificado para acessar informações sobre o status de custódia do ouro na rede Jiritsu, onde a Paxos pode repassar o custo das taxas ao investidor.

Os dApps na rede Jiritsu são projetados especificamente para facilitar a gravação de dados específicos, permitindo aos usuários criar validadores para qualquer lógica de negócios, leitores de dados e integrações de contratos inteligentes. Essa adaptabilidade garante que o Jiritsu possa fornecer soluções personalizadas para uma ampla gama de necessidades de negócios. . Habilidade. Além disso, o Jiritsu Proof, sob seu serviço de nuvem ZK-MPC, expandiu significativamente as categorias de ativos para verificação de informações. Além da verificação financeira tradicional, como informações bancárias e crédito da empresa, ele também pode verificar as informações de status de uma variedade de informações do mundo real. ativos, como equipamentos da empresa, estoque, informações sobre transações e receitas, etc. A Jiritsu forneceu recentemente certificados de inventário para uma empresa da cadeia de suprimentos da Amazon com mais de 100.000 SKUs e um valor total de aproximadamente US$ 20 milhões.

Com base nisso, Jiritsu também mede sua influência nos ativos do mundo real na cadeia por meio de dois indicadores de dados: "Total Asset Verified" e "Totl Asset Secured" e usa esses indicadores de dados para fornecer ativos subjacentes mais compatíveis e interoperáveis ​​para protocolos DeFi . De acordo com os dados oficiais do painel Dune, Jiritsu verificou mais de 18 bilhões de dólares americanos em ativos até agora e tem mais de 60 milhões de dólares americanos em ativos esperando para serem usados ​​por vários protocolos a qualquer momento.

Não muito tempo atrás, Jiritsu integrou o ecossistema RWA da BlackRock para fornecer certificação automatizada on-chain para seu ETF spot Bitcoin e avaliação e verificação de ativos de reserva do fundo BUIDL, conformidade e informações da plataforma KYC para facilitar outros protocolos Use esses ativos que já estão na cadeia de forma mais conveniente e rapidamente. Por outro lado, embora o iBIT e o BUIDL tragam enormes fundos incrementais para o mercado de criptografia e RWA, a verificação de seus ativos ainda depende de auto-relato e fornece apenas auditorias anuais, enquanto o Jiritsu traz mais transparência e custos para esses produtos.

Jiritsu também se integrou à plataforma Republic, que está profundamente envolvida na área de RWA, permitindo que qualquer gestor de ativos implemente e use diretamente soluções semelhantes para melhorar a conformidade e a eficiência operacional, ao mesmo tempo que fornece uma variedade de produtos tokenizados que os gestores de ativos podem para tokenização, conformidade, bem como marketing e atendimento ao cliente, a infraestrutura comprovada fornecida pela Republic pode ser usada. Por meio de verificação e auditoria automatizadas e confiáveis, Jiritsu transfere para a cadeia o trabalho realizado pela Moody's, KPMG e outras instituições. A receita de taxas desta parte do mercado tradicional ultrapassa 150 bilhões de dólares americanos, mesmo que calculada em 10. %, este ainda é um teto de negócios muito imaginativo.

Histórico da equipe

Os dois cofundadores da Jiritsu Network, Jacob Guedalia e David Guedalia, são ambos bem conhecidos no meio acadêmico. O primeiro é bacharel em física e filosofia pela Universidade de Nova York e pós-graduado em física aplicada pelo Instituto Weizmann. em Israel. Este último é formado em computação pela Universidade Bar-Ilan em Geografia e possui doutorado em Computação Neural pela Universidade Hebraica de Jerusalém. Além disso, Jacob é um empreendedor em série de sucesso que fundou e saiu de 4 empresas. Juntos, ele e David detêm mais de 100 patentes nos EUA.

A Jiritsu levantou um total de US$ 10,2 milhões nas últimas duas rodadas de financiamento, liderada pela gumi Cryptos Capital, com a participação da Susquehanna Private Equity Investments, LLLP, Republic Capital e outros investidores, e o ex-gerente de gestão de ativos da BlackRock, Michael Lustig, também anunciou que ele se juntará à equipe de Jiritsu. A empresa planeja usar o novo financiamento para “acelerar o desenvolvimento e adoção da plataforma UVC e Tomei RWA”. Fundada em 2020, a Jiritsu desenvolve tecnologias como Unlimited Verifiable Computation (UVC), com o objetivo de fornecer um método fácil de programar que possa ser aplicado a qualquer fluxo de trabalho e gerar provas de fluxo de trabalho.