Os dados sobre as folhas de pagamento não agrícolas foram ligeiramente mais fracos do que o esperado, continuando a tendência recente de enfraquecimento da dinâmica da economia dos EUA. A taxa de desemprego subiu para 4,05%, a partir de um mínimo do ciclo de 3,43%. Dos aproximadamente 200.000 novos empregos criados no mês passado, aproximadamente 150.000 vieram dos sectores governamental e de saúde. Os dados de emprego dos últimos dois meses também foram revistos para baixo. 111.000. O crescimento dos salários abrandou para 3,9% em termos anuais e 3,5% em termos mensais, respectivamente, fornecendo sinais mais positivos à Fed de que a inflação está lentamente a regressar ao seu objectivo de longo prazo. Além disso, dado o desempenho recente das criptomoedas, será que nos próximos meses assistiremos a um pequeno aumento no número de pessoas à procura de emprego e conduziremos a pressões salariais mais baixas?

Faltando apenas algumas reuniões para as eleições de Novembro, e dado o forte desejo da Fed de não surpreender os mercados, esperamos uma posição mais forte na reunião do FOMC deste mês para preparar o mercado para um corte de 25 pontos base nas taxas em Setembro.

A TradFi Assets saudou a desaceleração contínua dos dados económicos, com os rendimentos dos títulos dos EUA caindo 5-10 pontos base num movimento de alta, enquanto as ações dos EUA atingiram máximos recordes novamente, impulsionadas por ações de tecnologia e de crescimento que são altamente sensíveis às baixas taxas de juro. o primeiro recorde deste ano?

As ações dos EUA têm subido desde junho, com uma enorme divergência em relação ao desempenho das ações europeias e até das criptomoedas, e há uma falta de catalisadores convincentes no curto prazo. Mesmo um impasse da extrema direita em França ou uma vitória de Trump parecem incapazes de o fazer. abalar este mercado, especialmente quando ainda há muito espaço para a política de flexibilização do Fed, é melhor não lutar contra a tendência do mercado.

No final do segundo trimestre, o foco passará a ser os lucros empresariais, com os modelos dos analistas do Citi a mostrarem o potencial para surpresas mais positivas com base nas orientações da gestão e no forte poder de fixação de preços da empresa. Bem, diga adeus a outro catalisador de venda a descoberto.

Já mencionamos a forte sazonalidade de julho e está indo muito bem até agora. As duas primeiras semanas de julho são tradicionalmente algumas das mais fortes para as ações dos EUA, e julho como um todo tem sido um mês notável por si só. Você pode dar um pouco de calor às criptomoedas?

Como esperado, as posições curtas na SPX e na Nasdaq continuam a atingir novos mínimos, representando apenas 7% das ações em circulação. Alguma chance de ficar abaixo de 5% antes do final do verão?

Ainda mais extremo, a actual “concentração de vencedores” no SPX ultrapassou os máximos da década de 1930. Não se esqueça de que os mercados podem corrigir o “preço” e o “timing” e, mesmo que a eventual liquidação pareça um desastre instantâneo, o processo de formação de topo muitas vezes leva meses ou mesmo trimestres, e ainda não vimos qualquer Sinais significativos de mudança de humor... ainda não.

Falando em mudanças de sentimento, a sorte de muitos tokens de criptomoeda mudou, com as principais moedas e principais altcoins tendo uma correção de -20% no mês passado e caindo 10% somente na semana passada.

A intenção pública de venda do governo alemão e o desbloqueio da oferta de Mt. Gox empurraram o BTC de US$ 65.000 para US$ 54.000 em uma semana. A falta de catalisadores positivos, juntamente com posições longas de longo prazo, não foi capaz de compensar a enorme pressão de venda, causando todo o The. o mercado viu paradas de posição dolorosas e dramáticas.

Várias bolsas tiveram liquidações longas massivas em futuros de BTC, e até mesmo ETFs à vista tiveram saídas massivas devido à proteção de lucros e perdas.

Além disso, a maior parte das perdas de preços terá ocorrido no fuso horário asiático, com os investidores europeus e norte-americanos provavelmente envolvidos em alguma caça às pechinchas, enquanto os investidores asiáticos suportaram o peso das perdas de capital.

Enquanto isso, a volatilidade implícita para BTC e ETH quase não mudou, com os traders aparentemente focados em fechar posições, em vez de comprar proteção contra perdas ou operar a descoberto. O movimento parece ser inteiramente conduzido à vista, com os traders apanhados desprevenidos e concentrados em minimizar o risco em vez de abrir novas posições.

Depois de uma temporada de altcoin muito decepcionante e da ação dos preços pós-redução pela metade, as perdas no espaço das criptomoedas foram bastante severas, deixando pouco incentivo para o ecossistema nativo sozinho perseguir uma recuperação de preços, mesmo que os influxos após a aprovação do ETF ETH fossem possíveis. um fundo de curto prazo para o mercado, mas a distribuição de posições levará tempo e os preços das criptomoedas poderão “estagnar” durante a maior parte do verão. Uma forte inclinação conciliatória na reunião do FOMC de 31 de Julho poderia proporcionar algum apoio global, mas a liquidação do mercado bolsista (se ocorrer) continua a ser um risco externo, mas real, de baixa para o sentimento geral.

Continuamos acreditando que este ciclo de criptomoeda (e os que se seguem) será muito diferente daquele a que os usuários nativos estão acostumados e, com a chegada do TradFi, os jogadores mudaram, as carteiras são diferentes e as regras do jogo mudaram. mudado.

Fiquem seguros, meus amigos, pode ser um longo verão.