Como uma importante infraestrutura do ecossistema de criptomoedas, o Ethereum tem hospedado a implantação de um grande número de aplicações. Devido ao congestionamento de transações e às altas taxas de gás da rede Ethereum, seu problema de “triângulo impossível” tornou-se cada vez mais proeminente. Nesse contexto, o plano de expansão da Camada 2 surgiu conforme os tempos exigem, visando solucionar o gargalo de desempenho do Ethereum. Estas soluções da Camada 2 receberam grande atenção do mercado de capitais durante o mercado baixista em 2022 e 2023, e receberam sucessivamente grandes montantes de financiamento.
Isso resultou no campo Ethereum Layer 2 sendo preenchido com um forte senso de capital, tornando-se uma via emergente que atraiu atenção e expectativas generalizadas desde o início do mercado altista, e alguns projetos chegaram até a atingir um alto valor de mercado de US$ 1. bilhões assim que foram lançados. No entanto, desde Abril de 2023, muitos projectos L2 sofreram o destino do rebentamento da bolha - desde a queda dos preços à intensificação dos conflitos entre os fundadores e a comunidade, o mito do L2 parece estar a dissipar-se. Ao mesmo tempo, o aumento dos tokens em plena circulação representados pelo setor Meme marca uma mudança sutil na direção do mercado de criptomoedas.
O impacto da popularidade das moedas Meme no L2
Em comparação com os projetos L2, os tokens totalmente circulados representados pelas moedas Meme são mais populares no mercado durante este mercado altista. Os investidores preferem tokens com alta liquidez e comunidades entusiasmadas, mas são menos propensos a comprar “tokens VC” que receberam grandes quantias de financiamento, mas ainda não realizaram seu valor. Esta tendência tem colocado alguma pressão no desenvolvimento de projetos L2, obrigando-os a repensar o seu posicionamento e proposta de valor. Desde o seu lançamento até o presente, o setor de tokens Meme teve um desempenho brilhante. Projetos representativos como SHIB, DOGE, PEPE, BONK, FLOKI, etc., passaram por uma rodada de remodelação após fazer login na Binance Exchange e depois mostraram aumentos variando de 5 a 20 vezes. Entre eles, a taxa de crescimento do PEPE e do FLOKI chega a 10-20 vezes, perdendo apenas para a Inscription Audi, líder em crescimento.
Em contraste, o projeto do plano de expansão Ethereum Layer 2 tem um aumento máximo de apenas 2 a 3 vezes após o login na Binance. Isso destaca o forte desempenho dos tokens Meme no atual mercado altista, tornando-se o destaque de crescimento mais observado depois do Inscription Audi.
Os projetos da camada 2 sofreram reveses: financiamento abundante, preços baixos
Os projectos estrela da camada 2 geralmente têm financiamento suficiente, mas o seu desempenho em termos de preços é fraco. Representados por Arbitrum, Optimism e Starknet, esses projetos da Camada 2 arrecadaram US$ 143 milhões, US$ 430 milhões e US$ 258 milhões respectivamente. o valor de lock-in (TVL) também continuou a aumentar. No entanto, o que é surpreendente é que os preços destes projectos “luxuosos” da Camada 2, altamente antecipados, têm diminuído e têm recebido mais críticas negativas.
Ao mesmo tempo, esses tokens de projeto da Camada 2 que receberam grandes quantias de financiamento foram rotulados como "tokens VC" no atual mercado altista de criptomoedas. Esse tipo de "token VC" geralmente tem características de baixa circulação, alto valor de mercado e grandes bolsas listadas. Além do número real atual de tokens em circulação, há também um grande número de tokens no estágio de desbloqueio linear que serão liberados gradualmente no futuro. Em comparação com a circulação total anterior de tokens MEME e Inscription, os investidores de varejo parecem estar relativamente menos interessados em tais "tokens VC", o que levou à disseminação do sentimento mútuo no atual mercado da Camada 2. Pelo contrário, o token MEME totalmente circulado é mais popular no mercado atual.
Projeto da camada 2 encontra o dilema da “rebelião”
Vejamos primeiro os dois exemplos recentes de projetos L2 que emitiram moedas. Taiko é um ZK-VM descentralizado equivalente ao Ethereum (Tipo-1) e uma rede universal de segunda camada ZK-Rollup liderada pela Sequoia China e pela Generative Ventures. . Taiko teve um desempenho ruim em termos de regras públicas de lançamento aéreo. O fundador respondeu com uma atitude rígida quando questionado, dizendo: "Aqueles que não gostarem podem ir embora. As regras não são transparentes porque a transparência não pode resolver as diferenças." Esta atitude oficial tem causado insatisfação entre muitos utilizadores.
ZKSync, outro projeto da Camada 2 que atraiu muita atenção, também encontrou um dilema “reverso”. ZKSync recebeu enormes financiamentos e avaliações altíssimas, e um grande número de usuários participou de sua construção ecológica há 4 anos. No entanto, os padrões de qualificação de investimento de curto prazo anunciados recentemente pela ZKSync foram fortemente questionados e acusados de classificação grave de usuários e morte acidental de investidores de varejo. Em resposta a isso, a resposta oficial do ZKSync foi muito simples e rude, dizendo que “todas as decisões relacionadas à distribuição de lançamento aéreo são tomadas pela Associação ZKsync a seu próprio critério”. Esta falta de comunicação e explicação despertou a ira pública entre KOLs e investidores de varejo, e até atraiu críticas de Justin Sun, o que pode levar à obstrução da listagem do ZKSync.
Efeitos adversos em toda a ecologia da Camada 2
Para os investidores retalhistas, as operações opacas e a atitude de alta pressão do lado do projecto farão com que os investidores retalhistas percam a confiança no projecto, o que, por sua vez, afectará o desenvolvimento de outros projectos ecológicos na cadeia. Sem uma ampla participação dos investidores de retalho, é difícil para o ecossistema da Camada 2 formar um ciclo fechado benigno.
Para a parte do projecto, a reputação do projecto será prejudicada, os utilizadores e os promotores poderão perder-se em grande número e as perspectivas de desenvolvimento ecológico serão preocupantes.
Para os investidores, estas questões afetarão diretamente a taxa de retorno do projeto. Como os tokens do lado do VC são desbloqueados linearmente, se o ecossistema for danificado, a renda final do VC também será prejudicada. Os investidores poderão estar mais inclinados a escolher projetos com maior credibilidade.
Em geral, o dilema "anti-calmaria" do Taiko e do ZKSync expôs os pontos problemáticos do projeto da Camada 2 em termos de distribuição de tokens e construção ecológica, e trouxe efeitos adversos para toda a ecologia da Camada 2. As partes do projecto precisam de reflectir sobre os seus próprios problemas e melhorar a comunicação com os utilizadores para estabilizar o desenvolvimento sustentável do ecossistema da Camada 2.
A atual posição e influência do Ethereum no mercado
No atual mercado altista do mercado de criptomoedas, o desempenho do Ethereum é ligeiramente mais fraco do que o do Bitcoin e de algumas altcoins. A análise dos dados mostra que desde o início do mercado altista em junho-julho do ano passado, a partir de 14 de junho de 2024, o preço do Ethereum subiu de US$ 1.763 para US$ 3.514, um aumento de aproximadamente 199%. Em comparação, o Bitcoin subiu cerca de 300% durante o mesmo período, o Solana subiu 423% e o crescimento do Ethereum foi ligeiramente inferior.
No entanto, apesar de ter ficado um pouco para trás nos ganhos, o Ethereum manteve a sua posição central no mercado de criptomoedas. Ethereum é a segunda criptomoeda a se candidatar com sucesso a um ETF depois do Bitcoin, o que consolida ainda mais sua posição entre os investidores institucionais. Além disso, de acordo com dados da Defillama, o atual valor total bloqueado (TVL) do Ethereum é de aproximadamente US$ 62,8 bilhões, o que reflete plenamente a posição dominante e a influência do Ethereum no ecossistema DeFi.
Em geral, no mercado altista atual, o Ethereum teve um desempenho constante, sem disparar nem grandes correções. À medida que o roteiro técnico do Ethereum 2.0 continua a avançar, a força técnica e a construção ecológica do Ethereum serão melhoradas. Temos motivos para acreditar que o Ethereum continuará a desempenhar um papel importante no desenvolvimento do mercado de criptomoedas no futuro e se tornará um dos focos dos investidores.
O potencial de reversão do ETF Ethereum após sua listagem oficial
Como mostram as últimas notícias, espera-se que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprove o pedido S1 para o ETF Ethereum um dia no verão (22/06-23/09), o que está um passo mais perto da listagem e negociação oficial. No passado, após a aprovação do Bitcoin ETF, a rápida entrada de fundos fez com que o preço do Bitcoin subisse acentuadamente. Da mesma forma, espera-se que o lançamento do ETF Ethereum seja um catalisador para um rompimento de preços para o Ethereum. Além disso, de acordo com a análise não oficial da Bloomberg, o pedido S1 do ETF Ethereum pode ser aprovado pela SEC antes de 2 de julho, o que sem dúvida injeta um forte impulso na reversão do Ethereum.
É claro que, uma vez que o preço do Ethereum suba acentuadamente, impulsionado pelos fundos do ETF, as soluções L2 e os tokens reafirmados no seu ecossistema também serão favorecidos pelos fundos, conseguindo assim um aumento subsequente. A negociação formal do ETF Ethereum, sem dúvida, traz um enorme potencial de reversão para Ethereum e sua ecologia. Temos motivos para esperar que, com a listagem do ETF Ethereum, o Ethereum e seus ativos relacionados darão início a uma nova rodada de saltos de preços.