Autor: Mason Nystrom, ex-parceiro de investimento do Variant Fund. Traduzido por: Golden Finance xiaozou;

Quando combinados com produtos novos e inovadores, os tokens (ou compromissos simbólicos) provaram ser eficazes na mitigação do problema do arranque a frio. No entanto, embora a especulação traga os benefícios da actividade de rede, também traz consigo os desafios da liquidez de curto prazo e dos utilizadores inorgânicos.

Os mercados e redes que optam por emitir tokens desde o início (ou antes de criarem uma procura orgânica suficiente) devem desenvolver PMF (product market fit) num período de tempo mais curto, ou ficarão sem tokenização nas suas armas de crescimento.

Minha amiga e investidora Tina chama isso de “problema do lançamento a quente”, em que a existência de um token limita a janela de tempo em que uma startup pode formar um PMF e ganhar tração orgânica suficiente para sobreviver mesmo quando as recompensas do token diminuem. /liquidez.

 

Os aplicativos lançados usando um sistema de pontos também sofrem com problemas de inicialização a quente, já que os usuários agora têm uma vaga expectativa de tokens.

Eu realmente gosto do descritor “problema de inicialização a quente” porque a principal diferença no mundo criptográfico em comparação com o web2 é a capacidade de usar tokens (incentivos financeiros) como ferramenta para lançar novas redes.

Esta estratégia provou ser eficaz, especialmente com protocolos DeFi como MakerDAO, DyDx, Lido, GMX, etc. A abordagem de lançamento de token também se mostrou eficaz para outras redes criptográficas, desde DePIN (por exemplo, Helium) até infraestrutura (por exemplo, L1) e certos middleware (por exemplo, oráculos). No entanto, as redes que respondem a questões de arranque a quente através do blitzscaling dos seus tokens enfrentam algumas compensações, incluindo ambiguidade de tracção orgânica/PMF, consumo prematuro de balas na arma de crescimento, e governação DAO (por exemplo, financiamento, decisões de governação, etc.). maior atrito para completar tarefas operacionais.

1. Selecione início a quente

Em comparação com o problema de partida a frio, as pessoas estão mais propensas ao problema de partida a quente em duas situações:

· Startups competindo em mercados do oceano vermelho (mercados com altos níveis de concorrência e necessidades claras)

· Produtos e redes com fornecimento passivo

(1) Mercado do Mar Vermelho

A principal desvantagem do problema do arranque a quente é a incapacidade de identificar a procura orgânica, mas este problema é mitigado quando se constrói uma categoria com forte adequação produto-mercado. É sob tais circunstâncias que os retardatários, ao emitirem tokens antecipadamente, podem competir com sucesso com aqueles que entraram no mercado mais cedo. Existem muitos exemplos no campo DeFi de retardatários superando o problema do hot start e usando tokens de forma eficaz para lançar novos protocolos. Embora Bitmex e Perpetual Protocol tenham sido as primeiras bolsas centralizadas e descentralizadas a fornecer negociação perp (contrato perpétuo), respectivamente, os retardatários, como GMX e dYdX, usaram tokens para aumentar rapidamente a liquidez e se tornaram a categoria de criminosos. Em comparação com os pioneiros, como o Compound, os protocolos DeFi emergentes no espaço de empréstimos, como o Morpho e o Spark, alcançaram com sucesso bilhões de dólares em TVL, embora o pioneiro Aave (anteriormente ETHlend) ainda domine. Hoje, com sinais claros de procura por protocolos emergentes, os tokens (juntamente com os pontos) são a escolha padrão para estratégias de lançamento de liquidez. Por exemplo, os protocolos de staking de liquidez alavancam ativamente pontos e tokens para aumentar a liquidez num mercado competitivo.

Em outras partes do espaço de consumo de criptografia, o Blur demonstrou uma estratégia competitiva no mercado do oceano vermelho, com seu sistema de pontos de mercado e emissão de tokens tornando o Blur o local de negociação Ethereum NFT dominante por volume de negociação.

(2) Participação passiva vs. ativa do lado da oferta

O problema do hot-start é mais fácil de superar em redes de provisionamento passivo do que em redes de provisionamento ativo. Olhando para a história da tokenomics, podemos ver que os tokens são úteis ao inicializar redes de fornecimento passivas - piquetagem, fornecimento de liquidez, listagem de ativos (como NFTs) ou hardware do tipo "configure e esqueça" (por exemplo, DePIN).

Por outro lado, embora os tokens também tenham lançado com sucesso redes de fornecimento ativas, como Axie, Braintrust, Prime, YGG e Stepn, o surgimento prematuro de tokens muitas vezes torna difícil descobrir a verdadeira adequação do produto ao mercado. Portanto, o problema do hot-start em redes de provisionamento ativo é mais desafiador em comparação com redes de provisionamento passivo.

A lição aqui não é que os tokens são ineficazes em redes ativas, mas que quando aplicações e mercados implementam incentivos de tokens para redes ativas (uso, jogabilidade, serviços, etc.), medidas adicionais devem ser tomadas para garantir que as recompensas de tokens sejam direcionadas para Cresça na direção do uso orgânico e impulsione o crescimento em métricas importantes, como aderência e retenção. Por exemplo, a rede de anotação de dados Sapien gamifica a tarefa de anotação e permite que os usuários ganhem mais pontos ao apostar pontos. Neste caso, o staking passivo tem o potencial de desempenhar um papel na aversão à perda ao realizar determinadas operações, garantindo que os participantes enviem tokens de dados de maior qualidade.

2. Especulação: Recursos vs. Bugs

A especulação é uma faca de dois gumes. Se for integrado ao ciclo de vida do produto muito cedo, pode se tornar um bug, mas se usado estrategicamente, também pode se tornar um recurso poderoso e uma ferramenta de crescimento que atrai a atenção do usuário.

As startups optam por lidar com o problema do hot start lançando tokens antes de ganhar força orgânica. Eles aceitam os prós e os contras de aproveitar tokens como um incentivo externo para atrair a atenção do usuário, ao mesmo tempo em que apostam em sua capacidade de encontrar ou criar utilidade orgânica para seus produtos em meio ao crescente ruído especulativo.