Autor: China Asset Management Hong Kong

 

Revisão dos criptoativos no primeiro semestre de 2024

  • O ETF Spot Bitcoin dos EUA foi aprovado em 10 de janeiro de 2024, e o ETF Spot Bitcoin e Ethereum de Hong Kong foi aprovado em 29 de abril de 2024.

  • 20 de abril de 2024, marco do Bitcoin pela metade

O evento de redução pela metade da recompensa do minerador de Bitcoin ocorre sempre que 210.000 blocos adicionais são minerados, o que acontece aproximadamente a cada quatro anos. O evento de redução pela metade deste ano ocorrerá em 20 de abril de 2024. Este evento reduzirá a emissão total de Bitcoin de 900 Bitcoins por dia (taxa de emissão anual de 1,8%) para 450 Bitcoins por dia (0,9%). Aproximadamente 13.500 Bitcoins são adicionados ao fornecimento total todos os meses.

O evento de redução pela metade continua no mesmo cronograma até que 21 milhões de Bitcoins sejam extraídos, o que deve acontecer por volta de 2140.

Figura 1: Cronograma histórico do halving do Bitcoin

  • Processo de aprovação do ETF Ethereum spot dos EUA recebe grande avanço

Em 23 de maio de 2024, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprovou os pedidos de arquivamento 19-b4 de VanEck, BlackRock, Fidelity, Grayscale, Franklin Templeton, ARK21Shares, InvescoGalaxy e Bitwise, o que equivale à emissão e listagem de spot ETFs Ethereum A luz verde foi dada.

Se a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) seguir um cronograma semelhante ao processo do ETF Bitcoin à vista, um ETF Ethereum à vista poderá ser lançado já no início de julho, de acordo com análise de analistas de ETF da Bloomberg.

Figura 2: Tendências de preços de Bitcoin e Ethereum acumuladas no ano

  • Oferta ativa de Bitcoin com tendência de queda no segundo trimestre de 2024

Dados históricos mostraram que as quedas na oferta ativa de Bitcoin, ou no número de Bitcoins que foram negociados nos últimos três meses, normalmente ficam atrás das máximas dos preços locais, indicando uma desaceleração no volume do mercado. A oferta ativa de Bitcoin caiu de um máximo local de 4 milhões de Bitcoins no início de abril para 3,1 milhões de Bitcoins no início de junho.

Ao mesmo tempo, porém, o fornecimento inativo de Bitcoin, ou o número de Bitcoins que não foram movimentados em um ano, permaneceu estável este ano. Vemos isto como um sinal de que o recente frenesim do mercado diminuiu, embora os investidores cíclicos de longo prazo continuem cautelosos.

Figura 3: Oferta de Bitcoin versus preço

  • Olhos do mercado nos detentores de Bitcoin de longo prazo

A relação entre capitalização de mercado e valor realizado (MVRV) dos detentores de longo prazo está próxima de 3,5, o que consolidou o mercado altista do Bitcoin até certo ponto, mas ainda não entrou no "estágio de mania" da história.

Nas últimas duas semanas (5 a 19 de junho), grandes investidores de longo prazo venderam US$ 120 milhões.

Figura 4: Bitcoin: Relação entre capitalização de mercado e valor liquidado entre detentores de longo prazo

  • O número de endereços ativos e novos do Bitcoin está diminuindo.

Situação atual do mercado Bitcoin

O ETF Bitcoin Spot dos EUA registrou saídas de aproximadamente US$ 64 milhões, US$ 200 milhões e US$ 226 milhões em 10, 11 e 13 de junho, respectivamente, o que levou à fraqueza nos preços do Bitcoin.

Figura 5: Entradas cumulativas totais em ETFs spot de Bitcoin dos EUA

Perspectivas do Mercado Bitcoin

O rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos teve uma correção de 21 pontos base entre 4,43% em 7 de junho e 4,22% em 14 de junho, o que foi positivo para todos os ativos de maior risco, especialmente o fator Bitcoin. Isso significa maior demanda dos investidores por capital de risco, inclusive por Bitcoin.

O ETF Bitcoin Miners Stock (o ETF Miners sob o ticker Bloomberg WGMI) é um dos principais indicadores do preço do Bitcoin, e esse indicador está mostrando uma tendência ascendente. Durante a semana, o preço do ETF Bitcoin Miners Stock aumentou 21%. Isto mostra que os fundos inteligentes continuam a comprar ativamente quando o preço do Bitcoin está fraco, expressando confiança positiva na tendência futura do Bitcoin.

A aprovação da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) de um ETF Ethereum à vista teve um impacto positivo no mercado e impulsionou ainda mais o desempenho do Bitcoin.

A atual bolha no mercado de Bitcoin ainda não atingiu seu pico histórico e o Bitcoin pode ter potencial para subir ainda mais.

Em resumo, embora os preços do Bitcoin tenham enfraquecido em determinados momentos, uma série de fatores positivos ainda apoiam o mercado Bitcoin. Os investidores podem continuar a prestar muita atenção ao impacto destes fatores nos preços do Bitcoin e avaliar cuidadosamente os riscos e retornos para formular estratégias de investimento correspondentes.

Além disso, estamos também a prestar muita atenção ao impacto das eleições nos EUA em Novembro sobre os activos digitais. Se Trump assumir novamente o cargo, serão adoptadas políticas regulamentares de encriptação mais favoráveis, o que poderá ter um amplo impacto potencial positivo no mercado de encriptação.

Perspectiva do Mercado Ethereum

Recentemente, o analista de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas, disse no Twitter que a data de listagem do ETF spot Ethereum pode ser antecipada para 2 de julho.

De acordo com um relatório do Standard Chartered Bank, referindo-se à situação após a aprovação do ETF Bitcoin, o Ethereum pode inaugurar entradas em grande escala impulsionadas por ETF. Espera-se que o ETF Ethereum à vista traga entradas de aproximadamente US$ 15-45 bilhões nos primeiros 12 meses após a aprovação.

Figura 6: Fluxos de previsão do ETF Spot Ethereum nos próximos 12 meses

Recentemente, todos no mercado têm prestado atenção ao declínio nos dados de inflação e à postura política agressiva da Reserva Federal, os quais parecem ter produzido alguns sinais contraditórios para os criptoativos. O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) dos EUA caiu ano a ano pelo segundo mês consecutivo. Uma tendência contínua de queda nos dados de inflação será benéfica para os preços dos criptoativos. Os responsáveis ​​da Reserva Federal ajustaram as suas expectativas para as taxas de juro futuras, prevendo dois cortes nas taxas de juro em 2024, excedendo o anteriormente amplamente previsto um corte nas taxas, o que promoverá ainda mais o aumento dos activos de risco.

Embora a Reserva Federal tenha aumentado as taxas de juro de longo prazo, a tendência ascendente no rendimento do Tesouro a 10 anos foi interrompida, indicando que o mercado está a antecipar uma política monetária mais frouxa. Embora a inflação baixa possa permitir ao Fed ajustar a sua resposta política, espera-se que as medidas de estímulo do Fed aumentem ainda mais os preços dos criptoativos até ao final de 2024.