Análise de causa interna
O desempenho dos preços das altcoins nesta rodada não é tão bom quanto o esperado. O autor acredita que há três razões internas principais:
1. Crescimento insuficiente do lado da procura
Na falta de novos modelos de negócios atraentes, a adequação do produto ao mercado (PMF) da maioria das faixas está distante. Comparado com a mania do ICO em 2017 e do DeFi em 2021, este mercado altista carece de inovação empresarial e narrativa da mesma magnitude. Portanto, a estratégia deve ser sobreponderar BTC e ETH, controlando ao mesmo tempo a taxa de alocação de altcoins. Esta visão é muito verdadeira até agora. A falta de novas histórias de negócios levou a uma redução significativa no fluxo de empreendedores, investimento industrial, utilizadores e fundos. Os investidores investirão naturalmente fundos em áreas com novas histórias, como a IA.
Apesar da falta de inovação, a infraestrutura blockchain continua a melhorar. Por exemplo, a taxa de espaço em bloco caiu significativamente, a solução de comunicação entre cadeias está melhorando gradualmente, a experiência de carteira fácil de usar foi atualizada e as funções Actions e Blinks lançadas por Solana lançaram as bases para inovações futuras.
2. Crescimento excessivo do lado da oferta
O número de projetos é emitido em excesso e tokens de alto valor de mercado continuam a ser desbloqueados. A partir de agora, o preço do $BTC caiu cerca de 18,4% em relação aos seus máximos, enquanto a capitalização de mercado total da altcoin caiu apenas 25,5%. Apesar do declínio nos preços das altcoins, a sua capitalização de mercado total não diminuiu significativamente, refletindo o crescimento substancial no número de novas altcoins. Um grande número de novos tokens foi emitido, incluindo tokens de meme e de infraestrutura. A alta capitalização de mercado e a baixa taxa de circulação desses tokens levaram a uma pressão de venda no mercado.
3. A onda de levantamento de proibições continua
Tokens de projetos com baixa circulação e alto FDV continuam sendo desbloqueados, trazendo forte pressão de venda. Um grande número de tokens já listados está enfrentando desbloqueio. As características comuns desses tokens são a baixa taxa de circulação, alto FDV, financiamento inicial da rodada institucional e baixo custo do token. Esta dupla pressão do lado da procura e do lado da oferta levou, em última análise, a uma mudança geral descendente na avaliação destes projetos criptográficos.
Preste atenção no Defi: saindo do período da bolha
A partir de 2020, o DeFi se tornou uma categoria importante no cluster altcoin. No primeiro semestre de 2021, os projetos DeFi foram os que mais ocuparam o Top 100 do ranking de capitalização de mercado de criptomoedas. No entanto, com a emissão excessiva de projetos homogêneos e um grande número de ataques de hackers, a popularidade dos projetos Defi diminuiu gradualmente.
Ao entrar neste ciclo de alta do mercado, o desempenho dos preços da maioria dos projetos DeFi que sobreviveram até agora tem sido insatisfatório. Mas é precisamente por isso que os projetos DeFi que emergiram da bolha começaram a parecer mais atraentes. Especificamente:
Lado comercial
Possui um modelo de negócios maduro e um modelo de lucro, e seus principais projetos têm fossos. Por exemplo, projetos de DEX, empréstimos, stablecoins e derivativos, a participação de mercado dos projetos líderes em cada faixa tendeu a ser estável. Mais tarde, o número de concorrentes diminuiu e eles tiveram certo poder de precificação de serviços.
lado da oferta
Baixas emissões, alta taxa de circulação, pequena escala de tokens a serem liberados. Devido ao seu lançamento antecipado, a maioria dos principais projetos DeFi ultrapassou o período de pico de emissão de tokens e a pressão de venda futura será extremamente baixa. Por exemplo, a taxa de circulação de tokens de $AAVE é de 91%, Lido é de 89%, Uniswap é de 75,3%, MakerDAO é de 95% e Convex é de 81,9%.
Aspecto de avaliação
A atenção do mercado e os dados empresariais divergiram e os níveis de avaliação situaram-se em níveis historicamente baixos. Em comparação com novos conceitos como serviços Meme, AI, Depin, Restaking e Rollup, o DeFi sempre recebeu menos atenção neste mercado altista e seu desempenho de preço tem sido medíocre, mas seus dados de negócios continuaram a crescer. Por exemplo, enquanto a receita trimestral do Lending Protocol $AAVE atingiu um máximo histórico, o seu PS (capitalização do mercado de circulação/receita anualizada) atingiu um mínimo histórico.
aspecto político
A aprovação da Lei de Inovação e Tecnologia Financeira para o Século 21 (FIT21) facilitará a conformidade na indústria DeFi e poderá desencadear potenciais fusões e aquisições. O projeto de lei fornece uma estrutura regulatória federal clara para o mercado de ativos digitais e promove a liderança dos Estados Unidos no mercado global de ativos digitais. Os gigantes financeiros tradicionais podem entrar no campo DeFi através de fusões e aquisições, e quaisquer sinais relevantes irão desencadear uma reavaliação dos principais projetos DeFi.
Resumir
Embora o mercado de altcoins enfrente muitos desafios, a melhoria contínua da infraestrutura e o desenvolvimento maduro de projetos DeFi ainda fornecem terreno para futuras inovações e investimentos no mercado. Neste contexto, focar em projetos DeFi com bom desenvolvimento de negócios, amplos fossos e avaliações atraentes pode ser uma estratégia eficaz para os investidores lidarem com o atual ambiente de mercado.