Por Alex Thorn e Gabe Parker, analistas de pesquisa da Galaxy Digital

Compilado por: Yangz, Techub News

Comparado ao forte desempenho do Bitcoin e das criptomoedas líquidas no primeiro trimestre, o mercado esfriou ligeiramente no segundo trimestre, mas ainda assim foi um aumento significativo em relação ao mesmo período do ano passado. A alta de cripto VC observada no primeiro trimestre parece continuar. O desempenho dos fundadores e investidores da indústria no segundo trimestre significa que o ambiente de financiamento está mais activo do que nos trimestres anteriores. No entanto, a partir de 1 de Julho, os dados tiveram um desempenho ligeiramente pior do que o sentimento prevalecente do mercado.

O número de negócios de capital de risco na indústria diminuiu ligeiramente no segundo trimestre, de 603 no primeiro trimestre para 577 no segundo trimestre, enquanto o capital de investimento aumentou de 2,5 mil milhões de dólares no primeiro trimestre para 3,2 mil milhões de dólares no segundo trimestre. O tamanho médio do negócio aumentou ligeiramente de US$ 3 milhões para US$ 3,2 milhões, mas a avaliação pré-monetária média aumentou de US$ 19 milhões para US$ 37 milhões, perto de máximos históricos. Os dados sugerem que a recuperação do mercado de criptomoedas nos últimos trimestres criou intensa concorrência e FOMO entre os investidores, apesar da falta de capital de investimento disponível em comparação com picos anteriores.

Volume de transações e capital de investimento

No segundo trimestre de 2024, o capital de risco investiu US$ 3,194 bilhões em empresas de criptomoedas e blockchain (aumento de 28% em relação ao trimestre anterior), envolvendo 577 transações (queda de 4% em relação ao trimestre anterior).

Capital de investimento e preço do Bitcoin

A correlação plurianual entre o preço do Bitcoin e o capital investido em startups de criptomoedas foi quebrada. O Bitcoin aumentou desde janeiro de 2023, enquanto a atividade de capital de risco não acompanhou o ritmo. Embora o Bitcoin tenha subido este ano e o capital investido tenha aumentado, ainda está bem abaixo dos níveis observados em 2021-2022, quando o Bitcoin ultrapassa US$ 60.000. Catalisadores cripto-nativos, como ETFs de Bitcoin e áreas emergentes (por exemplo, reestabelecimento, modular, Bitcoin L2), bem como a pressão de falências de startups de criptografia e desafios regulatórios, combinados com ventos contrários macroeconômicos (taxas de juros), levaram a uma divisão tão clara. Agora, com o ressurgimento das criptomoedas líquidas, os VCs estão se preparando para retornar, com aumento da atividade de VC no segundo semestre do ano.

Etapas do investimento de capital de risco

No segundo trimestre de 2024, 78% dos recursos foram atribuídos a empresas em fases iniciais de financiamento e 20% foram atribuídos a empresas em fases posteriores de financiamento. Embora os fundos de capital de risco em estágio inicial com foco em criptografia estejam ativos e tenham reservas restantes de 2021 e 2022, grandes empresas de capital de risco integradas parecem ter saído do setor ou reduzido significativamente a atividade, deixando as startups em estágio final mais vulneráveis ​​à dificuldade de levantar fundos.

Em termos do número de transações, a participação das transações da rodada Pré-Semente diminuiu ligeiramente, mas ainda é superior ao ciclo de mercado anterior.

Avaliação e tamanho do negócio

As avaliações de empresas de criptomoedas apoiadas por capital de risco caíram significativamente em 2023, caindo para a avaliação pré-monetária mediana mais baixa desde o quarto trimestre de 2020, no quarto trimestre. No entanto, no primeiro trimestre de 2024, as avaliações das empresas de criptomoeda apoiadas por capital de risco começaram a se recuperar, subindo para US$ 37 milhões no segundo trimestre (um aumento de 94% em relação ao trimestre anterior), atingindo o nível mais alto desde o quarto trimestre de 2021 . É importante notar que os atrasos nos relatórios e a falta de dados de avaliação pública podem fazer com que estes números flutuem significativamente à medida que mais dados se tornam disponíveis. Nós nos esforçamos para fornecer essas informações em tempo hábil após o término do trimestre, portanto os dados estão sujeitos a revisão, mas esse aumento ainda é um sinal. Além disso, o tamanho médio do negócio aumentou ligeiramente sequencialmente (+7%) para US$ 3,2 milhões, o que foi essencialmente o mesmo dos últimos cinco trimestres. O aumento nas avaliações resulta da melhoria do sentimento do mercado; embora não tenha havido um aumento significativo no capital de investimento, os fundadores capturaram o interesse e a concorrência da base de investidores existente.

categoria de investimento

No segundo trimestre de 2024, o total de capital de risco cripto levantado por empresas e projetos de criptomoeda na categoria "Web3/NFT/DAO/Metaverso/Game" atingiu US$ 758 milhões, representando a maior parcela (24%) de todas as categorias. Os dois maiores negócios nesta categoria foram Farcaster e Zentry, que arrecadaram US$ 150 milhões e US$ 140 milhões respectivamente.

Seguem-se as empresas/projectos relacionados com infra-estruturas, trading e L1, representando 15%, 12% e 12% dos investimentos respectivamente. Notavelmente, a participação de mercado de capital de investimento na categoria L1 cresceu mais de 6x, à medida que Monad e Berachain arrecadaram US$ 225 milhões e US$ 100 milhões, respectivamente. Além disso, o Bitcoin L2 arrecadou US$ 94,6 milhões no segundo trimestre de 2024, um aumento de 174% em relação ao trimestre anterior (US$ 34,7 milhões no primeiro trimestre).

Classificação das quantidades de transação

Em termos de número de transações, a categoria “Web3 / NFT / DAO / Metaverso / Jogo” está muito à frente com um rácio de 19%, o que se deve principalmente ao aumento das redes sociais descentralizadas e das transações relacionadas com jogos. Embora o número de financiamentos de startups de criptografia relacionados ao reestabelecimento tenha diminuído no segundo trimestre de 2024, a categoria de infraestrutura ficou em segundo lugar no número de negócios durante o trimestre, respondendo por 15%.

Eles são seguidos por empresas/projetos criptográficos relacionados à negociação e DeFi, representando 11% e 9% do número total de transações concluídas no segundo trimestre de 2024, respectivamente.

Etapas e categorias de capital de risco

A divisão do capital de investimento e do volume de negócios por estágio e categoria fornece uma imagem mais clara de quais tipos de empresas em cada categoria estão levantando capital. No segundo trimestre de 2024, a grande maioria do financiamento nas categorias Web3, L1 e Infraestrutura foi para empresas e projetos em fase inicial, enquanto o capital de risco na categoria Negócios foi mais direcionado para empresas nas fases posteriores de financiamento.

Ao examinar a percentagem de capital investido em cada categoria em cada fase, podem ser obtidas informações sobre a maturidade de cada tipo de capital investível.

Além disso, o número de transações conta uma história semelhante. Uma parcela significativa dos negócios concluídos em quase todas as categorias envolveu empresas e projetos em estágio inicial.

Informações sobre os vários estágios de cada categoria passível de investimento podem ser obtidas estudando a parcela de negócios concluídos em cada estágio dentro de cada categoria.

Investir por geografia

Em termos de volume de investimento, no segundo trimestre de 2024, mais de 40% dos investimentos de capital de risco foram aplicados em empresas sediadas nos Estados Unidos. O Reino Unido responde por 10%, Singapura por 8,7%, os Emirados Árabes Unidos por 3,13% e Hong Kong por 2,78%.

Em termos de valor de investimento, as empresas sediadas nos Estados Unidos atraíram 53% do capital de risco, um aumento mensal de 23,5%. O Reino Unido responde por 12,78%, Singapura responde por 4,6% e os Emirados Árabes Unidos respondem por 4,39%.

Divida os investimentos por grupos

A grande maioria do financiamento de capital de risco no segundo trimestre de 2024 foi para empresas fundadas entre 2021 e 2023.

Resumir

O sentimento do capital de risco criptográfico continua a melhorar, mas os níveis permanecem significativamente mais baixos do que durante a corrida altista de 2021-2022. Com o Bitcoin e o Ethereum subindo cerca de 50% este ano, o capital investido aumentou 28% mês a mês, enquanto o número de transações é essencialmente estável. Se esta taxa de crescimento continuar até ao final do ano, 2024 ficará em terceiro lugar, atrás de 2021 e 2022, em termos de capital de investimento e volume de negócios.

Os investimentos nas categorias Web3 e L1 são atraentes. A categoria Web3 lidera com cerca de US$ 750 milhões em financiamento total, impulsionado por Farcaster (US$ 150 milhões) e Zentry (US$ 140 milhões). L1 ficou em quarto lugar com US$ 371 milhões, impulsionado por negócios como Monad (US$ 225 milhões) e Berachain (US$ 100 milhões).

A avaliação média das empresas de criptomoedas apoiadas por capital de risco aumentou, atingindo o seu valor mais alto desde o quarto trimestre de 2021, o pico do mercado altista anterior. Afetadas pelo mercado baixista e por fatores macroeconómicos adversos em 2022, a maioria das instituições gerais de capital de risco ainda estão atualmente à margem, enquanto as instituições de capital de risco focadas em criptomoedas estão num ambiente de maior concorrência, proporcionando mais negociações para chips dos fundadores do projeto. É importante observar que a mediana se baseia nos dados disponíveis em 1º de julho, e a mediana pode ser atualizada e potencialmente ajustada para baixo à medida que as informações sobre transações do segundo trimestre estiverem disponíveis.

O Bitcoin L2 continua recebendo investimentos significativos, com empresas e projetos relacionados arrecadando um total de US$ 94,6 milhões, um aumento de 174% em relação ao mês anterior. Os investidores ainda estão muito entusiasmados com o fato de o ecossistema Bitcoin ter mais espaço de bloco combinável e atrair modelos como DeFi e NFT para retornar ao ecossistema. Nossa pesquisa interna mostra que existem pelo menos 65 projetos que afirmam ser “Bitcoin L2”.

Os negócios em estágio inicial dominaram o segundo trimestre, recebendo quase 80% do capital investido, e as rodadas Pré-Seed representaram 13% de todos os negócios. O foco contínuo nas transações em estágio inicial é um bom presságio para a saúde a longo prazo do ecossistema mais amplo de criptomoedas. Enquanto algumas empresas em fase avançada lutam para angariar capital, os empresários estão a encontrar investidores dispostos a novas ideias inovadoras.

Os Estados Unidos continuam a dominar o ecossistema de startups de criptomoedas. Embora os EUA mantenham uma clara liderança em negócios e capital, os obstáculos regulamentares poderão forçar mais empresas a deslocarem-se para outros locais. Se os Estados Unidos quiserem continuar a ser um centro de inovação tecnológica e financeira a longo prazo, os decisores políticos precisam de estar conscientes de como as suas ações ou omissões podem impactar o ecossistema das criptomoedas e da blockchain.