Muitos ainda esperam a chegada da alta temporada, olhando para as ondas de crescimento do mercado de criptografia nos últimos anos. No entanto, os otimistas ignoram um fator importante: o número de moedas aumentou significativamente em comparação com os ciclos anteriores.
Pelas estimativas mais conservadoras, o número de criptomoedas aumentou de sete a oito vezes em comparação com a primeira temporada de 2017-2018.
Se considerarmos os tokens que não são rastreados por serviços de monitoramento como CoinGecko e CoinMarketCap, seu número ultrapassa vários milhões. Somente em maio de 2024, 455 mil tokens foram emitidos na blockchain Solana, 177 mil na Base e 39 mil na cadeia BNB. Outros 20 mil foram criados no mesmo período na rede principal Ethereum, bem como em soluções L2 como Arbitrum e Optimism.
Tais escalas simplesmente não permitirão o crescimento de todo o mercado ou de qualquer parte significativa dele. Como prova, podemos observar como, nos últimos anos, se desenvolveram categorias e tendências individuais, em vez de altcoins como um todo.
Por exemplo, o mercado de moedas meme cresceu de essencialmente uma moeda, Dogecoin, para um setor inteiro com uma capitalização de cerca de US$ 50 bilhões, com quase 900 posições listadas na CoinGecko.
Isso também pode incluir a tendência da inteligência artificial, que permitiu ao CEO da OpenAI, Sam Altman, promover simultaneamente o Worldcoin.
A fractalização do mercado está a crescer a taxas enormes, atingindo por vezes proporções irracionais. No início de julho de 2024, a CoinGecko distinguia 354 categorias distintas, um número que provavelmente continuará crescendo. No entanto, nem todas as narrativas se tornam populares. Dados de 2023 mostraram que mais de 50% do tráfego estava concentrado em cinco áreas: IA, GameFi, moedas meme, ecossistema Solana e RWA.
Algumas categorias permaneceram populares em 2024. Segundo analistas da BiteyeCN, os memes se tornaram o mercado de maior sucesso, com crescimento de mais de 1.800%. O segmento RWA também superou significativamente o BTC e o ETH em retornos, com o indicador do setor ultrapassando 213%. Assim, a capacidade do mercado relativa às oportunidades de crescimento torna-se limitada para um grande número de tokens e moedas simultaneamente. O crescimento notável da capitalização é impulsionado principalmente por moedas importantes como Bitcoin, ETH e algumas outras.
Portanto, não se deve esperar de forma alguma a chegada de uma alta temporada clássica, nem o crescimento de categorias inteiras de projetos. Em vez disso, estamos provavelmente a testemunhar a formação de um grande número de narrativas de índice.
Por exemplo, o crescimento do mercado americano é normalmente medido pelo índice S&P 500, onde cerca de 30% do valor é formado por apenas sete empresas (Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia e Tesla) de os 500 listados.
Isto significa que a alta temporada no futuro poderá representar um crescimento local de curto prazo de tendências e blue chips em determinadas categorias, onde alguns participantes do mercado receberão super-lucros, enquanto as carteiras de outros permanecerão praticamente inalteradas ou até incorrerão em perdas.
