O Nasdaq atingiu um novo máximo esta semana. Tenho cada vez mais dúvidas de que a Reserva Federal não reduza as taxas de juro este ano. Mesmo que o faça, será muito pequeno, melhor do que nada e tranquilizador.

Desde os primeiros três cortes nas taxas de juros em 2024, até dois, no máximo uma vez.

Não importa quão ambiciosas sejam as razões da Fed, a sua acção é uma frase: não há cortes nas taxas de juro agora.

Muitas pessoas dizem que depois das eleições, os Estados Unidos reduzirão as taxas de juros e as ações dos EUA cairão.

Esta afirmação é essencialmente colocar a carroça na frente dos bois.

Basta construir um modelo que considere apenas o preço dos fundos.

Suponha que haja uma aldeia em que a fonte de água mais importante (liquidez em dólares americanos) seja monopolizada pela Reserva Federal. Aldeões de vários países, incluindo os Estados Unidos, que desejam irrigar as suas terras agrícolas, necessitam de obter fluxo de água (liquidez). o Federal Reserve. O dólar americano e a dívida dos EUA são a diferença entre os moradores e o intermediário do Federal Reserve nas transações.

Os aldeões converteram os lucros das colheitas em dólares americanos e usaram parte deles para comprar água (o imposto em dólares americanos sobre a colheita foi negociado em dólares americanos) para continuar a irrigação.

Porque os aldeões não podem trocar todos os seus lucros por água (dólares americanos), caso contrário as terras agrícolas serão inundadas (inflação nos países que emitem moedas ancoradas no dólar americano, preste atenção! Os Estados Unidos só dependem do crédito para emitir a sua própria moeda! Resumindo, faça o que quiser!).

Portanto, os aldeões armazenam os seus lucros excedentes nos Estados Unidos sob a forma de compra de títulos dos EUA, e os Estados Unidos prometem pagar juros sobre estas poupanças para garantir que os aldeões possam trocá-los por fluxo de água (liquidez) e fertilizante (energia) equivalentes. no futuro.

Ao mesmo tempo, os Estados Unidos também proporcionam outro lugar para o excesso de liquidez, ou seja, os aldeões podem regar belas árvores (investir em acções dos EUA) com água que não podem utilizar, com enormes retornos e riscos por sua própria conta e risco.

Devido à guerra e à libertação excessiva de água pela Reserva Federal, as próprias colheitas da América foram quase inundadas. Ao mesmo tempo, os preços dos fertilizantes subiram novamente devido à guerra. outras moedas.

Se todos trocarem a sua dívida dos EUA por dólares americanos e depois usarem dólares americanos para trocar por energia, o dólar americano tornar-se-á imediatamente desperdício de papel e o mundo inteiro experimentará hiperinflação (nos últimos dois anos, um grande país assumiu a liderança. na venda da dívida dos EUA para atingir os Estados Unidos, mas este tipo de resultado é algo que nem todos os aldeões estão dispostos a ver, porque todos têm dívida dos EUA nas mãos).

Para evitar esta situação e manter o monopólio do fluxo de água (dólares), a Reserva Federal aumenta as taxas de juro para recuperar a liquidez e estabilizar o preço do fluxo de água. Embora o custo da água a curto prazo nos Estados Unidos também tenha aumentado, porque todos pediram muita água emprestada quando a taxa de juro era 0, a liquidez é abundante e a bela árvore está a crescer bem. Outros aldeões viram os retornos generosos da bela árvore. , e eles também investiram seu dinheiro. A liquidez é convertida em dólares americanos e flui para ações dos EUA. Os negociantes de segundo nível da liquidez americana (indústria financeira) estão a ganhar muito dinheiro, a água já não inunda e os preços estão estáveis ​​em níveis elevados. Embora haja escassez local de água nos próprios Estados Unidos, enquanto as belas árvores continuarem a crescer, haverá um fluxo constante de água fluindo.

A partir deste modelo simples, pode-se ver aproximadamente que

O papel da Reserva Federal é semelhante ao de um "fornecedor de liquidez",

O papel das ações dos EUA é semelhante ao da “estação de reciclagem de liquidez dos EUA”.

Os bancos centrais que detêm títulos do Tesouro dos EUA são semelhantes a “estações internacionais de reciclagem de liquidez”.

O mercado de ações dos EUA já não pode subir, o que significa que o excesso de liquidez global foi quase recuperado.

Neste momento, a Reserva Federal irá considerar como controlar o fluxo de fundos com base na situação das ações dos EUA.

Se o mercado de ações dos EUA entrar em colapso, o Federal Reserve irá, sem dúvida, liberar imediatamente taxas de juros de 0 para apoiá-lo. Refere-se a dois anos atrás, quando o mercado de ações dos EUA quebrou devido à epidemia, o Federal Reserve continuou a implementar taxas de juros de 0 e QE ilimitado. .

Se as ações dos EUA caírem lentamente, a Reserva Federal reduzirá lentamente as taxas de juro e, eventualmente, conseguirá uma aterragem suave para as ações dos EUA.

Agora que a Europa cortou as taxas de juro perante a Reserva Federal, a liquidez das ações dos EUA foi reabastecida e as ações dos EUA podem continuar a subir.

Os repetidos cortes nas taxas de juros do Fed podem estar longe. Na verdade, esta promessa verbal de reduzir as taxas de juro é apenas um pálido apaziguamento para várias vozes insatisfeitas.

Afinal de contas, muitos países com baixas taxas de poupança começaram a enfrentar crises de liquidez e colapso da taxa de câmbio.

Da perspectiva do ciclo da dívida, os Estados Unidos encontram-se agora na fase de bolha do ciclo da dívida inflacionária.

Nota: Embora as bolhas desapareçam definitivamente, o que interessa ao Fed é o processo de desaparecimento das bolhas.

Pode diminuir lentamente, mas não deve explodir. #美联储何时降息？ $BTC $ETH