Autor: sui14
Compilado por: Ladyfinger, BlockBeats
Nota do editor:
Este artigo fornece uma análise aprofundada do impacto da atualização Dencun na rede Ethereum L2, revelando os resultados positivos da rede L2 atualizada na redução dos custos de transação, aumentando a atividade do usuário e os fluxos de ativos, ao mesmo tempo em que aponta o congestionamento da rede e altas reversões devido às taxas de atividade do MEV e outros efeitos negativos. O artigo apela à comunidade para que preste atenção e desenvolva em conjunto soluções MEV que se adaptem às características L2 para promover o desenvolvimento saudável do ecossistema Ethereum.
Introdução
Neste artigo, pretendemos fornecer uma visão geral dos dados do status atual do L2. Monitorizámos a importância da atualização de Dencun para as reduções das taxas de gás L2 em março, examinámos a forma como a atividade nestas redes evoluiu e realçámos os desafios emergentes impulsionados pela atividade MEV. Além disso, discutimos possíveis barreiras ao desenvolvimento de ferramentas e soluções MEV para L2.
O bom: adoção L2 pós-atualização de Dencun
Os custos do gás caíram 10 vezes
A taxa de gás para Ethereum L2 é composta de duas partes: o custo de execução de uma transação em L2 e o custo de envio de transações em lote para Ethereum L1. Diferentes estruturas de taxas de gás L2 e regras de pedido variam dependendo do estágio de desenvolvimento e das opções de design. Por exemplo, a Arbitrum opera com base na ordem de chegada (FCFS), com as transações processadas na ordem em que são recebidas. Em contraste, o Optimism (OP Mainnet) e o Base, que fazem parte do OP Stack, usam um modelo de leilão de gás prioritário (PGA) que combina taxas básicas L2 e taxas prioritárias. Os usuários podem optar por pagar uma taxa de prioridade mais alta para serem incluídos mais rapidamente e aparecerem mais cedo nos blocos. Compreender a estrutura de taxas é fundamental para compreender o crescimento e a dinâmica do MEV do ecossistema.
Historicamente, as taxas Ethereum L1 representaram a maior parte do total de taxas que os usuários pagam ao realizar transações em L2, representando mais de 80% do custo, conforme mostrado pela barra preta na imagem abaixo. No entanto, após a atualização do Dencun em 14 de março, L2 deixou de usar calldata para um método mais econômico, o chamado "blobs 1", para enviar lotes para L1. Este armazenamento temporário contém seu próprio leilão de gás, composto por uma taxa base de blob e uma taxa de prioridade.
Houve uma redução significativa nas taxas pagas de L2 para L1 desde Dencun - o gráfico mostra que a repartição dos custos do gás da cadeia OP Stack mudou significativamente, com os custos de L1 caindo de 90% para apenas 1%, enquanto os custos de L2 agora contabilizam por 1% do total de 99% do custo. Essa mudança resultou em uma queda geral de cerca de dez vezes nas taxas totais médias de gás no L2, com a OP Mainnet, por exemplo, vendo as taxas médias de gás despencarem de cerca de US$ 0,5 para US$ 0,05 por transação.
Aumento de atividade em L2
Houve um aumento notável na atividade e no uso no L2 desde que o custo foi reduzido, como pode ser visto no aumento nas taxas do gás L2 no gráfico acima. Vale ressaltar que no dia 26 de março a tarifa média do gás da Base ultrapassou o nível mais alto antes do upgrade. Para acomodar mais transações e reduzir o congestionamento da rede, a Base aumentou sua meta de gás a partir de 26 de março e fez diversos ajustes desde então.
O gráfico abaixo destaca o número de transações diárias no L2, mostrando o crescimento significativo de redes como Arbitrum, Base e OP Mainnet. Em particular, o volume diário de transações da Base quadruplicou e agora processa aproximadamente 2 milhões de transações por dia.
Embora seja difícil dizer se isso é o resultado da participação orgânica ou do impacto dos programas de incentivo e da atividade da Sybil – desde o final do ano passado, à medida que as condições do mercado melhoraram e a temporada de memecoins foi iniciada pelo WIF em Solana, todos os principais endereços ativos L2 e O volume de negociação de DEX aumentou significativamente após a atualização do EIP-4844, especialmente no Base e no Arbitrum.
Ativos fluindo para L2
O TVL em L2 continuou a aumentar desde o final do ano passado, à medida que as condições de mercado melhoram e a temporada de memecoins começa, desencadeada pelo WIF em Solana. É importante notar que a Base se tornou a rede que mais cresce, e seu TVL total ultrapassou recentemente a OP Mainnet.
A Base registrou cerca de US$ 1,5 bilhão em entradas de USDC desde o início de março, parte das quais foi a transferência de fundos de clientes e corporativos pela Coinbase para a Base. De acordo com dados da Artemis sobre 11 pontes principais desde janeiro de 2024, houve saídas de US$ 14 bilhões do Ethereum para a principal L2. Arbitrum lidera com cerca de US$ 7 bilhões, seguida por zkSync, Base e OP Mainnet. De acordo com dados adicionais da Debridge Finance, uma ponte cruzada amplamente utilizada na cadeia EVM e Solana, confirma que Arbitrum e Base são os principais destinatários de todas as saídas.
O ruim: a atividade oculta do MEV aumenta à medida que as taxas do gás diminuem
Quando inspecionamos as transações mais detalhadamente, percebemos que a atividade de transações de bots estava aumentando as taxas de gás e as taxas de reversão em L2. Exploraremos esta questão mais detalhadamente na próxima secção, realizando um estudo de caso utilizando estatísticas da Base, destacando o impacto do gás mais barato no L2 após a modernização do Dencun.
L2 atualizado de Dencun: semelhante ao Ethereum sem Flashbots, mas sem pool de transações
Congestionamento de rede
O desafio começou a aparecer no dia 26 de março, quando a tarifa média diária do gás da rede Base aumentou brevemente, ultrapassando uma vez o nível anterior à atualização de Dencun. No entanto, em 3 de junho, a Base elevou sua meta de gás para 7,5 milhões de gás/segundo, uma medida que reduziu o custo médio do gás para cerca de 5 centavos, em comparação com 2,5 milhões de gás/segundo quando Dencun foi atualizado.
Na rede Base, os contratos que mais consomem gás incluem as transações do Telegram BotSigma e Banana Gun, além de carteiras digitais e DEXs como Bitget e Uniswap. Além disso, existem muitos contratos não marcados envolvidos em atividades como cunhagem de tokens, negociação de moedas meme e arbitragem atômica. Esses contratos são os principais contratos da rede Base classificados por pagamento de taxa de gás.
Ao comparar o comportamento de Telegram Bots populares, como o BananaGun, fica claro que as transações que eles realizam incorrem em taxas de gás muito mais altas do que as transações normais. Após a atualização do Dencun, os preços do gás atingiram um pico de 30 Gwei quando os usuários que usavam o bot BananaGun Telegram executaram transações na rede Base. Embora esta taxa tenha estabilizado desde então em cerca de 3 Gwei, ainda é 43 vezes superior às taxas de gás exigidas para outras transações.
Preços diários do gás nas transações Base, Banana Gun em comparação com outras transações
Ao analisar o preço médio mensal do gás pago por todos os bots de negociação DEX convencionais na rede Base e compará-lo com a negociação de bots não-Telegram (representada por barras pretas), fica claro que os usuários que usam bots de negociação arcam com custos de gás significativamente mais altos. Abaixo está uma comparação dos preços mensais do gás na rede Base, mostrando a diferença entre todos os Telegram Bots e outras transações.
Altas taxas de reversão aumentam
A taxa de reversão de transações em uma rede blockchain é um indicador importante de sua saúde. Notamos um aumento nas taxas de rollback após a atualização do Dencun, especialmente em redes L2 como Base, Arbitrum e OP Mainnet. Atualmente, a taxa de reversão da rede principal Ethereum está em torno de 2%, enquanto as taxas de reversão da Binance Smart Chain e Polygon estão entre 5-6%. A taxa de reversão da Base também permaneceu em cerca de 2% antes da atualização do Dencun, mas desde então aumentou acentuadamente para cerca de 15%, atingindo um pico de 30% em 4 de abril. Ao mesmo tempo, Arbitrum e OP Mainnet também experimentaram picos cíclicos nas taxas de falha de transações, que oscilaram entre 10% e 20%.
Taxa de reversão de transações entre cadeias
Após uma análise mais aprofundada, descobrimos que as altas taxas de reversão em redes L2 nem sempre são representativas da experiência real do usuário médio. Em vez disso, essas reversões são provavelmente causadas por bots MEV. Ao empregar a seguinte heurística (Consulta 2), identificamos um conjunto de contratos de roteador que exibem comportamento semelhante ao de um bot - eles exibem altas taxas de reversão ao executar transações de retirada de MEV:
Desde a atualização do Dencun,
· Roteador Ativo: Este contrato processou mais de 1000 transações.
· EOAs de interação limitada: menos de 10 carteiras EOA (contas de propriedade externa) interagiram como remetentes de transações.
· Distribuição de remetentes: Menos de 50% dos remetentes de transações enviaram apenas uma transação, indicando que a população de usuários não apresenta uma distribuição de cauda longa. Isso sugere que é improvável que o roteador seja usado por usuários de varejo.
· Padrões comportamentais: O histórico de transações cobrindo exatamente 24 horas ou mostrando múltiplas transações dentro de um bloco indica comportamento não humano.
· Concentração cambial: Mais de 75% das transações bem-sucedidas envolvem exchanges.
· Transações MEV detectadas: Mais de 10% das transações bem-sucedidas usam a estratégia MEV atômica, conforme detectado pela heurística de Hildobby.
Usando esses critérios, detectamos 51 roteadores na Base, o que provavelmente representa uma estimativa conservadora do limite inferior da atividade do Bot na Base.
Dividimos todas as transações processadas pelos roteadores da rede Base em dois grupos e realizamos uma análise comparativa. Os resultados mostram que os roteadores do tipo bot têm taxas de reversão significativamente diferentes em comparação com outras transações: os contratos do tipo bot alcançam uma taxa média de reversão de 60%, que é seis vezes maior do que os aproximadamente 10% observados para outras transações.
Taxa de reversão diária no Base, em comparação com outras transações de contratos semelhantes de Bot
Com base nos dados acima, podemos inferir que as atividades de negociação automatizadas, como bots MEV e bots Telegram, são provavelmente uma das principais razões para as altas taxas de gás e altas taxas de reversão na rede Base.
A arquitetura de sequenciador único L2, combinada com a falta de um pool de transações públicas, encorajou um grande número de estratégias MEV que alavancam sequenciadores, e essas estratégias se tornaram uma importante fonte de congestionamento de rede. Especialmente em redes L2 que utilizam o mecanismo de leilão prioritário de gás (PGA), como OP Mainnet e Base, esse congestionamento é mais evidente. O resultado não é apenas congestionamento na rede, mas também muito desperdício de espaço em bloco e taxas de gás devido a transações de reversão e atividade de busca de MEV. Isto é semelhante à situação no Ethereum antes dos Flashbots, exceto que devido à atual falta de pools de transações em L2, não há fenômeno MEV sanduíche.
Qual é o tamanho do MEV em L2?
Compreender a atividade do MEV nas redes L2 é fundamental para avaliar o seu impacto. No entanto, atualmente não existe um valor amplamente aceito para dados L2 MEV validados através de múltiplas fontes e métodos confiáveis. Além disso, em comparação com a rede principal Ethereum, o L2 carece dos dados de monitoramento em tempo real fornecidos por ferramentas como mev-inspect, libmev e eigenphi, que são cruciais para medir o valor total do MEV e dos lucros dos mineradores.
Alguns dos conjuntos de dados e estudos L2 MEV publicados até o momento incluem:
· Conjunto de dados de código aberto construído em Dune Analytics por hildobby (link heurístico: Sandwich | Sandwich | Atomic Arbitrage)
· Artigo de pesquisa "Quantifying MEV On Layer 2 Networks" de Arthur Bagourd e Luca Georges Francois, que quantifica MEV em Polygon, OP Mainnet e Arbitrum usando implementação mev-inspect. Esta pesquisa foi apoiada por uma bolsa da Flashbots.
· O artigo de pesquisa "Rolling in the Shadows: Analyzing the Extraction of MEV Across Layer-2 Rollups" de Christof Ferreira Torres, Albin Mamuti, Ben Weintraub, Cristina Nita-Rotaru e Shweta Shinde quantifica a atividade e discute a alavancagem de papéis de sequenciadores e seu L2 lotes confirmam a nova estratégia MEV em L2 atrasado.
Além dos recursos acima, Sorella Labs lançará em breve sua ferramenta de indexação de dados MEV, Brontes, que será um repositório de código aberto disponível para rede principal Ethereum e L2. Flashbots e a Fundação Uniswap estão buscando subsídios para expandir a taxonomia e quantificação L2 MEV. Se você já trabalhou nisso ou está interessado em colaborar, entre em contato com a equipe de pesquisa de mercado da Flashbots.
Embora seja necessária validação adicional, o conjunto de dados publicado por Hildobby no Dune Analytics fornece um valioso padrão de referência inicial.
Volume de arbitragem atômica em L2 usando o conjunto de dados hildobby
No ano passado, o volume de negociação de MEV de arbitragem atômica em seis principais L2s, incluindo Arbitrum, OP Mainnet, Base, Zora, Scroll e zkSync, ultrapassou US$ 36 bilhões, representando 1% a 6% do volume de negociação para todas as exchanges descentralizadas em cada cadeia (DEX). . Esses volumes de transações MEV estavam inicialmente concentrados em Arbitrum e OP Mainnet, mas recentemente mudaram para Base e zkSync.
O volume de transações de ataque sanduíche é significativamente menor na rede L2 em comparação com o volume de transações de arbitragem atômica, o que contrasta fortemente com o Ethereum, onde o volume de transações de ataque sanduíche é quatro vezes maior que o da arbitragem atômica. Essa diferença se deve principalmente ao fato de a rede L2 usar uma configuração de sequenciador único e não possuir um pool de transações, o que limita a capacidade do pesquisador de usar as transações do usuário no pool de transações para executar o MEV sanduíche, a menos que haja um pool de transações de dados vazamento ou um único sequenciador inicia um ataque sanduíche. Portanto, em L2, arbitragem atômica, runback cego, arbitragem estatística e liquidação tornam-se estratégias mais viáveis para os pesquisadores.
Detalhamento do volume Ethereum MEV
Medindo o mercado de MEV Quanto de receita de MEV resta no L2?
Embora seja difícil quantificar com precisão o mercado de MEV, podemos examinar os números de outros ecossistemas com soluções de MEV para comparação de tamanho:
· No Ethereum L1, a receita anual do validador dos blocos de reforço MEV é de aproximadamente US$ 96,8 milhões (estimada com base no preço de US$ 3.500/ETH); o valor médio dos blocos de reforço MEV é o valor médio do bloco validador 4 vezes.
Distribuição de recompensa em bloco de blocos comuns e blocos de reforço MEV
· Em Solana, espera-se que a receita adicional de MEV coletada pelos validadores com dicas de validadores por meio do serviço integrado da Jito seja de aproximadamente US$ 338 milhões (estimado com base em um preço de US$ 130/SOL) com base em 50.000 SOL por semana.
Gorjetas diárias obtidas por meio de pacotes Jito, por validador do Jito Labs
Embora o total exato de MEV da rede Base ainda não tenha sido anunciado, podemos estimar o tamanho do mercado observando a receita do Banana Gun Telegram Bot, um dos players mais ativos do mercado. O volume de transações da Banana Gun na rede L2 da Base e Solana é praticamente o mesmo, com cada rede capaz de gerar mais de US$ 1 milhão em volume diário de transações, o que equivale a mais de US$ 10.000 em taxas de transação por rede por dia.
Banana Gun Telegram Bot, volume e taxas entre cadeias
Observe que a participação de mercado do Banana Gun Bot em Solana pode ser significativamente diferente da Base. Por exemplo, vários outros Telegram Bots importantes existem na plataforma Solana, como Sol Trading Bot e BonkBot, enquanto um número menor de Telegram Bots pode ser suportado na Base. Portanto, o volume de negociação da Banana Gun e a relação de receita de MEV em Solana não podem ser usados diretamente para estimar a receita total de MEV em Base.
No entanto, olhando para outro método de previsão, podemos ver resultados diferentes: em março, o Banana Gun Telegram Bot pagou mais de US$ 23 milhões aos construtores de blocos e validadores do Ethereum. Em particular, durante a semana de 26 de março a 1º de abril, o volume de transações da Banana Gun na Base excedeu o do Ethereum, como mostra o pico no gráfico, que sugere a enorme receita de MEV do potencial da rede Base. Esta comparação dos volumes de transações entre cadeias revela as perspectivas de crescimento da Base em termos de MEV.
Claro, existem diferenças significativas no ecossistema MEV entre Base e Ethereum. A competição pelo MEV no Base pode ser menos intensa do que no Ethereum, o que pode resultar em taxas mais baixas a serem pagas pelos bots ao licitarem aos validadores. Apesar disso, os bots de negociação de moeda meme que dependem principalmente de mecanismos de sniping e arbitragem ainda são viáveis na arquitetura sequenciadora da Base.
Receita MEV do Banana Gun Telegram Bot paga pelos usuários aos validadores
Concentre-se em questões de MEV em redes L2
Ethereum formou um ecossistema MEV maduro, equipado com ferramentas de infraestrutura para atender os participantes em todos os níveis da cadeia de abastecimento. No nível do protocolo, o MEV-boost permite que os validadores terceirizem tarefas de construção de blocos por meio de licitação. Para os pesquisadores, os construtores de blocos Ethereum oferecem serviços agrupados – semelhantes ao Jito Labs de Solana e FastLanes da Polygon – que lhes permitem implementar estratégias MEV que incluem proteção contra reversão. Esses serviços garantem que os construtores de blocos simulem transações e executem apenas aquelas que certamente não serão revertidas. Além disso, serviços RPC privados, como o Flashbots Protect, fornecem aos usuários comuns uma maneira de contornar os pools de transações públicas e seus riscos potenciais. No entanto, as atuais redes L2 ainda têm muito espaço para melhorias no desenvolvimento de infraestruturas MEV que sejam comparáveis a esta.
Por que devemos prestar atenção às estratégias e soluções MEV para redes L2?
O fenómeno MEV persiste em ambientes sem pools de negociação e desempenha um papel fundamental na manutenção da eficiência do mercado, particularmente através da execução de estratégias como arbitragem estatística, arbitragem atómica e liquidação de liquidez em AMM obsoletos e mercados de empréstimos.
No entanto, a falta de infra-estruturas maduras de MEV, tais como serviços agregados, pode levar a algumas consequências negativas. Sem um pool de transações, muitas estratégias MEV podem degenerar em estratégias de spam, o que levará a:
· Aumento da taxa de reversão da rede;
· Como resultado, o congestionamento da rede aumenta.
Ao implementar serviços agrupados, mudar o foco da competição MEV da cadeia principal para a cadeia auxiliar pode efetivamente reduzir o fardo das altas taxas de gás enfrentadas pelos usuários devido à concorrência dos robôs MEV. Ao mesmo tempo, os pesquisadores podem desfrutar de maiores benefícios porque obtêm proteção contra reversão, reduzindo o custo do risco de falha.
Para redes L2 que usam sequenciadores compartilhados, as soluções convencionais atuais geralmente exigem que os usuários publiquem transações em um pool público de transações, o que pode levar à recorrência de ataques sanduíche. Neste caso, ferramentas de proteção de MEV como o Flashbots Protect são particularmente importantes, pois não só podem proteger os usuários da ameaça de ataques sanduíche, mas também podem fornecer reembolsos de MEV ou taxas de prioridade, garantindo que os usuários recebam uma melhor execução de transações e mais favorável. preços.
O desenvolvimento de infraestruturas complexas de MEV enfrenta vários desafios não resolvidos. Primeiro, à medida que mais valor flui para o sequenciador, os padrões de receita dos pesquisadores mudam com o tempo e as margens de lucro podem diminuir. Esta mudança pode levantar questões sobre a sustentabilidade de estratégias de pesquisa altamente competitivas a longo prazo. Esperamos que os mecanismos de mercado mediem este fenómeno de modo que as estratégias de busca comuns paguem uma proporção maior, mas não todo, do valor ao sequenciador, enquanto as estratégias menos comuns paguem menos.
Além disso, a infraestrutura MEV existente, como o mercado de construção de blocos da Ethereum, tem uma dinâmica de fluxo de pedidos que está evoluindo rapidamente. Até o momento, esses fatores têm sido a principal força motriz por trás da tendência de centralização no mercado de construção de blocos e do aumento dos pools de transações privadas no Ethereum L1. Garantir que o mercado de construção em blocos permaneça competitivo e justo continua a ser uma questão que precisa de ser abordada.
Finalmente, a solução MEV para a rede L2 pode precisar ser diferente do mecanismo Ethereum atual, principalmente devido às características únicas do L2: como menor tempo de geração de blocos, menor custo de espaço de blocos e estrutura de governança relativamente centralizada. Por exemplo, o tempo de bloqueio do Arbitrum é de apenas 250 milissegundos. Não está claro se uma taxa de bloqueio tão rápida é compatível com a infraestrutura MEV existente. Ao mesmo tempo, o espaço de bloco suficiente e econômico fornecido pelo L2 mudou muito o padrão de busca de transações, tornando o problema do spam mais sério, e novas estratégias de solução são urgentemente necessárias. Além disso, L2 tem governança mais centralizada do que outros ambientes, como Ethereum L1, o que pode permitir requisitos adicionais aos provedores de serviços MEV, como exigir que os construtores de blocos evitem ataques sanduíche aos usuários para garantir um sexo justo no mercado.
