Por que a Alemanha não vende seus bitcoins apreendidos em leilão, mas diretamente nas bolsas?
As apreensões de Bitcoin pelas autoridades policiais não são novidade. Mas houve uma mudança recente na forma como as agências liquidam seus BTC apreendidos – e isso tem causado estragos nos mercados.
Depois de transferir ontem US$ 75 milhões em Bitcoin para bolsas, o Bundeskriminalamt alemão transferiu outros US$ 84 milhões em Bitcoin esta manhã, de acordo com a plataforma de análise de blockchain Arkham.
No momento em que este artigo foi escrito, US$ 30 milhões já foram repassados para a empresa de negociação Flow Traders.
Essa venda de Bitcoins apreendidos nas bolsas – juntamente com a liberação iminente das participações de Bitcoin da Mt. Gox – reacendeu as discussões sobre como os governos lidam com liquidações de criptomoedas em grande escala.
Nem sempre foi o caso de as carteiras governamentais enviarem grandes parcelas de Bitcoin para as bolsas.
Arthur Cheong, fundador, CEO e CIO da DeFiance Capital, perguntou em voz alta no Twitter por que os governos deixaram de usar leilões públicos.
“Por que os governos preferem vender BTC no mercado via balcão ou diretamente nas bolsas agora em vez de leilões onde costumavam fazê-lo no passado”, escreveu ele. “Esses BTC provavelmente também renderão um prêmio, dada a procedência e o histórico limpo.”
Matthew Kaye, chefe de operações e estratégia da Intuition Systems, disse ao Decrypt que parece que os governos podem estar priorizando a conveniência em vez de maximizar os retornos.
“O déficit dos EUA sugere que o governo pode não priorizar ou não ter experiência para executar a venda de suas participações em Bitcoin de uma maneira que maximize o valor”, disse ele.
“É provável que a venda desse estoque seja vista como uma tarefa simples de ser concluída, favorecendo a rota mais fácil e conveniente em vez de alcançar o melhor preço possível.”
Essa pode não ser a única razão. Em muitos casos, os governos estão a descobrir que estão em posse de grandes ganhos não realizados, disse Ganesh Swami, CEO e cofundador da Covalent.
“A maior parte do BTC foi recuperada/confiscada quando estava abaixo de 20k”, disse Swami. “Eles realmente não se importam com uma diferença de 5 a 10%.”
Esta visão sugere que os governos podem ficar satisfeitos com os ganhos significativos já obtidos, tornando o prémio potencial dos leilões menos atraente, acrescentou.
Leilões de Bitcoin da Rota da Seda
A evolução das estratégias governamentais para a liquidação do Bitcoin remonta a casos iniciais e de grande repercussão.
O United States Marshals Service (USMS) foi pioneiro nos leilões de Bitcoin, nomeadamente vendendo activos apreendidos no mercado darknet da Silk Road em 2014 e 2015. Mas o USMS também teria perdido milhares de milhões de dólares por vender a sua Bitcoin apreendida demasiado cedo.
No entanto, à medida que o mercado das criptomoedas amadureceu e a liquidez melhorou, muitos governos mudaram para métodos baseados no mercado.
A agência alfandegária da Finlândia, por exemplo, fez parceria com corretores de criptomoedas em 2023 para vender aproximadamente 1.890 Bitcoins apreendidos em investigações criminais.
Da mesma forma, em 2021, a Autoridade Sueca de Execução colaborou com uma bolsa de criptomoedas para vender Bitcoins apreendidos através da sua plataforma de negociação.
Darren Franceschini, cofundador da Fideum, destaca outro fator que influencia as decisões governamentais: os compradores podem preferir evitar fundos obtidos ilegalmente.
“A justificativa por trás dos governos que optam por vender Bitcoin (BTC) no mercado aberto em vez de por meio de leilões provavelmente decorre das origens do BTC que detêm, que muitas vezes estão vinculados a atividades ilícitas”, disse ele. “Como resultado, as instituições geralmente preferem adquirir BTC limpos em vez de BTC associados a atividades ilegais ou alternativas.”
Esta percepção sublinha um potencial paradoxo: embora a procedência limpa do Bitcoin após a apreensão do governo possa gerar um prémio em leilões, a sua associação com casos criminais pode torná-lo menos atraente para instituições que, de outra forma, poderiam querer comprá-lo.
A próxima liquidação das participações em Bitcoin da Mt. Gox adiciona outra camada de complexidade à dinâmica atual do mercado.
Embora, nesse caso, caberá aos credores individuais – que esperaram mais de uma década para recuperar os seus fundos – decidir se querem realizar os ganhos com o seu Bitcoin.
Na manhã de sexta-feira, durante as negociações na Ásia, o administrador da Mt. Gox parece ter retirado US$ 2,7 bilhões em Bitcoin do armazenamento refrigerado, de acordo com Arkham.