Autor: Pesquisa SoSoValue
Depois que o preço do Bitcoin caiu rapidamente abaixo do importante nível de suporte inicial de US$ 56.000 hoje, tornou-se difícil continuar a fazer julgamentos de investimento a partir de uma perspectiva técnica tradicional. Onde está o fundo desta rodada de declínio? Tornou-se a maior preocupação de todos os investidores. Sempre que o mercado encontrar um momento de pânico em grande escala, vamos usar os primeiros princípios para retornar ao mecanismo básico de formação de preços e analisar a relação de oferta e demanda do Bitcoin. Esperamos ajudar os investidores estudando o status e a motivação dos compradores. e vendedores. Num mercado cheio de opiniões e emoções, encontre o melhor ponto de compra nesta rodada.
Venda: Vendas do governo alemão, compensação cambial Mt. Gox e potencial realização de lucros e vendas de mineradores no início do ano, realizadas principalmente em exchanges de criptomoedas, que podem ser monitoradas e rastreadas por meio do comportamento na rede
Ordens de compra: Os investidores no ETF à vista Bitcoin dos EUA participam principalmente por meio de contas de ações (o mercado estará fechado por 1,5 dias de 3 a 4 de julho para o Dia Nacional dos EUA, e as negociações serão retomadas hoje à noite), por meio do volume de negociação intradiária e após O volume de negociação de horas do ETF é rastreável.
Compra: Impulsionados pelo otimismo nas ações dos EUA, os ETFs à vista de Bitcoin podem provocar a primeira onda de caça às pechinchas. 5 de julho é o primeiro dia de negociação após o feriado, e os fluxos líquidos são os mais dignos de atenção.
Já existe muita informação sobre a venda de pedidos em toda a Internet, por isso não vou entrar em detalhes. Então iniciamos nossa análise com possíveis compras.
Em primeiro lugar, acreditamos que o poder de compra a longo prazo se manterá este ano. Principalmente devido ao cenário macro no segundo semestre do ano: 1. Os Estados Unidos cortaram as taxas de juros e os preços dos ativos de risco subiram 2. Trump tem maiores chances de vencer as eleições, o que é favorável para o ambiente regulatório das criptomoedas; Então, qual é a relação específica entre o ambiente macro e o preço do BTC? Veja a figura abaixo Ao comparar e analisar a correlação entre os preços do BTC e as ações dos EUA nos últimos seis meses, podemos concluir que o rápido declínio nos últimos dois dias está relacionado às principais compras desta rodada de alta do Bitcoin, e ao aumento do Bitcoin. O ETF spot Bitcoin está fechado. Também pode ser importante se você não conseguir se inscrever.
Figura 1: Análise de correlação entre o preço do Bitcoin e o Nasdaq 100 (fonte de dados: SoSo Value)
A julgar pelo volume de negociação de futuros da CME, os investidores institucionais têm sentimentos estáveis e podem estar à espera de uma caça às pechinchas. O volume atual de negociação de futuros de Bitcoin na CME (Chicago Merchant Exchange) não oscilou com as fortes flutuações nos preços das moedas, o que prova indiretamente que os investidores institucionais ainda estão relativamente calmos e em um estado de esperar para ver. No contexto de condições macro favoráveis e condições de mercado negativas causadas por pressões de venda especiais devido a razões históricas, acreditamos que este evento irrepetível dará aos investidores de longo prazo que estão otimistas em relação ao Bitcoin um incentivo para comprar.
Figura 2: Volume de negociação de futuros de Bitcoin da CME em 5 de julho (fonte de dados: Bloomberg, a partir das 8h UTC de 5 de julho)
Figura 3: Volume histórico de negociação e posições de futuros de Bitcoin da CME (fonte de dados: CME)
Então, quando você vai comprar alguma coisa? Bitcoin Spot ETF em 5 de julho pode fornecer sinal indicativo. Depois de um feriado de 1,5 dias de 3 a 4 de julho para o Dia Nacional dos EUA, o ETF spot Bitcoin retomou as negociações esta noite. O clima do mercado de ações dos EUA tem sido muito otimista recentemente. Nvidia, Microsoft e Apple atingiram níveis recordes novamente. Os investidores estão comprando Tesla no fundo, com uma taxa de retorno de quase 40% em 2 semanas. Os ETFs acompanham o declínio dos preços das moedas ou acompanham o fundo das ações dos EUA? Veremos. Entre eles, o volume de negociação intradiário em tempo real e os dados de entrada líquida após o expediente são os principais indicadores de observação. Um volume de negociação mais elevado representa um entusiasmo mais forte pela caça às pechinchas e deverá enviar um sinal ao mercado para parar de cair e, se puder provocar diretamente uma entrada líquida de fundos na cadeia, mudará a situação das saídas líquidas de rastreamento; os últimos dois dias de negociação (veja abaixo para detalhes) Figura 4), também trarão fundos incrementais reais para a cadeia, aumentando ainda mais a confiança dos investidores em criptografia.
Figura 4: Entradas líquidas históricas em ETFs à vista de Bitcoin (fonte de dados: SoSo Value)
Venda: Quase 200.000 Bitcoins vendendo pressão do governo alemão e do Monte.
Em termos de venda, isso ficou claro, existem duas fontes principais de venda: 1. Bitcoin apreendido pelo governo alemão 2. Bitcoin usado pela Mt. Gox para pagar credores
O governo alemão pode ser a maior força no mercado de curto prazo e é crucial quando deixa de reduzir as suas posições. O governo alemão apreendeu um total de 50.300 Bitcoins. De 19 de junho a 5 de julho, um total de cerca de 8.080 Bitcoins foram transferidos. As posições restantes atuais são de 42.270 BTC e 83,94% das posições ainda não foram vendidas. ainda é duvidoso se esta peça continuará a vender pesadamente no curto prazo, e ainda há muita incerteza na pressão de venda.
Figura 5: Resumo das transferências BTC de carteiras do governo alemão (fonte de dados: Arkham)
Figura 6: Participações e transferências de Bitcoin pelos governos alemão e americano e Mt. Gox (fonte de dados: compilação e resumo de informações públicas)
No Monte. Gox, a pressão de venda pode ser muito menor do que as expectativas do mercado. Espera-se que 142.000 Bitcoins sejam compensados aos credores. De acordo com a comunidade criptográfica japonesa, mais de 70% dos direitos do credor podem ter mudado de mãos através de várias rodadas de OTC e adquiridos por compradores institucionais. Não se espera que a parcela do Bitcoin que está sendo adquirida traga pressão de venda significativa. Os 30% restantes de Bitcoins que trarão pressão de venda em grande escala são cerca de 40.000 a 50.000 Bitcoins. De acordo com o monitoramento de dados na rede, em 5 de julho, o Monte. Gox transferiu cerca de 50.000 Bitcoins, dos quais 1.544 foram transferidos para o Bitcoin. exchange, e 47.228,7 Bitcoins foram transferidos para o novo endereço começando com 1L7Xbx. Em conjunto, a pressão de venda real gerada pela Mt. Gox pode ser inferior às expectativas do mercado.
4 de julho: Várias carteiras Mt. Gox são testadas para transferências de pequeno valor.
5 de julho: Mt. Gox transfere mais de 47.228,7 Bitcoins (aproximadamente US$ 2,71 bilhões) para um novo endereço começando com 1L7Xbx. O endereço posteriormente distribuiu esses Bitcoins para dois endereços: 16 ArP 3...VqdF endereço 44.500 BTC (US$ 2,55 bilhões); 1 JbezD...APs 6 endereço 2.700 BTC (US$ 154,8 milhões), atualmente Esses dois endereços ainda não foram operados.
5 de julho: Outra transferência de 1.544 Bitcoins para endereçar 1 PKGG, no valor de US$ 84,87 milhões. O endereço pertence à exchange Bitbank, uma das cinco plataformas que suportam pagamentos do Mt.
5 de julho: Vários credores do MT.GOX no Japão disseram à mídia criptográfica Shenchao que haviam recebido reembolsos BTC/BCH do MT.GOX e que os fundos haviam entrado em contas de câmbio Bitbank ou Kraken. Além disso, algumas pessoas afirmaram ter recebido reembolsos em dinheiro enviados por transferências bancárias internacionais.
A venda potencial de mineradores também se tornou um fator nesta rodada de declínio, mas esta parte da venda segue o mercado e espera-se que pare quando o Bitcoin parar de cair. Devido à redução pela metade das recompensas da mineração de Bitcoin no início do ano, a lucratividade dos mineradores de Bitcoin caiu para seu nível mais baixo em dois anos. De acordo com dados da F2pool de 4 de julho, com base na atual dificuldade de mineração de Bitcoin e no preço da eletricidade de US$ 0,06/kWh, as máquinas de mineração convencionais, como o Antminer S19, atingiram o "preço da moeda de desligamento" no último ciclo, e alguns mineradores não lucrativos atingiram foram espremidos, a liquidação e a retirada também trarão pressão potencial de venda.
Figura 7: Custo de desligamento do minerador Bitcoin (fonte de dados: f2pool)
Resumindo, a compra é baseada em boas notícias de longo prazo e a venda é baseada no pânico emocional causado por eventos especiais. Acreditamos que este tipo de evento irrepetível trará oportunidades de compra para investidores que estão otimistas em relação ao Bitcoin no longo prazo. . A julgar pela prática anterior, a digestão emocional da pressão de venda do mercado para um determinado evento especial não repetível geralmente não excede dois meses. Esta rodada de declínio do Bitcoin começou em 7 de junho e pode ser gradualmente digerida após 7 de agosto, e a maior. O declínio de um dia nos últimos dois dias pode ser o ponto mais baixo desta rodada de declínio.
