Autor original: 0xWeilan

O mercado, projeto, moeda e outras informações, opiniões e julgamentos mencionados neste relatório são apenas para referência e não constituem qualquer conselho de investimento.

Após a crise da COVID-19, a “história” de os Estados Unidos utilizarem o estatuto do dólar americano como a maior moeda de reserva do mundo para colher outras economias numa “maré de dólares” parece estar a tornar-se um facto. As economias estão sob pressão e o iene caiu para os mínimos de 1986 em relação ao dólar.

——Em 5 de junho, o Canadá cortou as taxas de juros e, em 6 de junho, o euro cortou as taxas de juros. Por que o Fed ainda não cortou as taxas de juros?

——Como apenas a taxa de câmbio do iene entrou em colapso, não foi suficiente.

A Europa não consegue aguentar, o Canadá não consegue aguentar, só os Estados Unidos conseguem aguentar. O índice do dólar dos EUA continua a subir, fazendo com que o mercado acionário fique sob tremenda pressão.

Sob a enorme pressão das macrofinanças, o mercado de criptoativos terminou em junho e se recuperou em maio, caindo 7,12%, e continuou a passar por uma consolidação profunda depois que o BTC atingiu um recorde. Essa consolidação já dura quase 4 meses. Existem poucos setores no mercado de criptografia que apresentam tendências independentes.

Embora os fluxos de stablecoins no lado do capital tenham se recuperado desde maio e atingido US$ 856 milhões, eles ainda permanecem em um nível baixo. Os fundos do canal ETF foram de 641 milhões, muito abaixo dos 1,9 bilhão do mês passado.

Existem dois níveis de diferenciação nas atividades da cadeia. Por um lado, os dados do BTC continuam a deteriorar-se, por outro lado, cadeias públicas como Ethereum e Solana ainda estão ativas. Esses dados fazem as pessoas acreditarem que o mercado altista ainda existe e que o sangue ainda não esfriou.

macrofinanças

No dia 12 de junho, os Estados Unidos divulgaram o seu IPC de maio, que caiu mais um ponto percentual face a abril, para 3,3%, abaixo do valor esperado de 3,4%. Neste ponto, o IPC dos EUA caiu durante dois meses consecutivos num ambiente de taxas de juro elevadas. Ao mesmo tempo, os dados do PMI do lado empresarial caíram de 49,2% para 48,7%, acelerando a contracção, o que também apoiou a tendência descendente do IPC.

A queda nos dados económicos excedeu as expectativas do mercado e aumentou as expectativas de redução das taxas de juro, fazendo com que o Nasdaq continuasse a precificar as expectativas de redução das taxas de juro. Ao final, o Nasdaq fechou junho em alta de 5,69%, alcançando dois meses consecutivos de ganhos. Embora o índice S&P 500 não tenha atingido um máximo histórico tão fortemente como o Nasdaq, também manteve a sua tendência ascendente mensal.

Em junho, o Nasdaq subiu fortemente 5,96%, estabelecendo outro recorde

Os novos dados do emprego não agrícola divulgados em 7 de junho ultrapassaram largamente o valor previsto (182 mil), atingindo 272 mil. O mercado salientou que estes dados apresentam grandes problemas em termos de calibre estatístico e são suspeitos de suprimir as expectativas de cortes nas taxas de juro.

O mercado está a escolher a direcção em que quer acreditar, como a redução das taxas de juro. Ainda há fundos no mercado de swaps de taxas de juro que apostam em dois cortes nas taxas de juro em 2024. O UBS afirma que o mercado subestimou a extensão desta ronda de cortes nas taxas de juro, e prevê mesmo que o “primeiro corte” será ainda em Setembro . No contexto do índice do dólar americano ultrapassar 106, o Nasdaq continua a atingir novos máximos. Isto ocorre porque estes fundos longos estão a fazer apostas com base no seu próprio julgamento.

As observações “hawkish” divulgadas pelo governo dos EUA e pela Reserva Federal em Junho podem ter atingido a maior dose este ano. A secretária do Tesouro dos EUA, Yellen, disse que “não há sinais de que os Estados Unidos estejam prestes a entrar numa recessão”, enquanto o governador da Reserva Federal, Bowman, enfatizou que “a inflação ainda apresenta riscos ascendentes e pode não haver corte nas taxas de juro em 2024”.

Embora o IPC tenha vindo a descer durante dois meses consecutivos, os fortes dados sobre o emprego permitem à Reserva Federal ganhar mais tempo para manter as taxas de juro elevadas e esperar que o IPC se aproxime dos 2%.

O ambiente de altas taxas de juros do dólar americano colocou os mercados de capitais globais sob tremenda pressão, e o mercado criptográfico não é exceção.

O EMC Labs acredita que, à medida que o BTC atinge um nível recorde, alguns investidores obtêm lucros e continuam a vender, enquanto as altas taxas de juros do dólar americano reduziram significativamente a quantidade de fundos que fluem para o mercado de ativos criptográficos, resultando, em última análise, na não absorção da pressão de venda. por poder de compra suficiente. Esta é a razão fundamental pela qual o atual mercado de criptografia não consegue avançar de forma eficaz e até mesmo desafia constantemente o ajuste da borda inferior da caixa.

mercado criptográfico

Em junho, o BTC abriu em US$ 67.473,07 e fechou em US$ 62.668,26. Caiu US$ 4.804,15 ou 7,12% no mês inteiro, com amplitude de 20,10%.

Tendência mensal do BTC

Em junho, a tendência do BTC e do Nasdaq divergiu Num contexto de forte subida de 5,69% do Nasdaq, caiu 7,12% durante todo o mês, perdendo grande parte da recuperação em maio.

Tecnicamente, afetado pelas notícias da emissão de BTC pela bolsa Mt. Gox e pela venda de BTC pelo governo alemão, o preço do BTC recuou na linha de tendência ascendente desde outubro do ano passado e atingiu o ponto mais baixo em 24 de junho. No mesmo dia, o preço do BTC também completou o retrocesso para a borda inferior da nova faixa de consolidação alta (ou seja, US$ 58.000). O apoio destas duas principais linhas de tendência técnica é relativamente forte. Depois disso, o preço do BTC se recuperou para acima de US$ 63.000. Não há perigo no curto prazo, mas a linha média ainda está confusa.

Tendência diária do BTC

Afetada pelas expectativas de que o ETF esteja prestes a ser aprovado, a tendência do ETH é um pouco mais forte que a do BTC. O par de negociação ETH/BTC deste mês basicamente manteve os resultados da recuperação da ETH de maio e não recuou significativamente, indicando que o capital da indústria no mercado ainda está apostando na negociação online de ETFs ETH.

O par de negociação ETH/BTC basicamente retém os resultados da recuperação da ETH em maio.

Há uma grande probabilidade de que o ETF ETH seja aprovado para negociação em julho. No entanto, no contexto atual de grave insuficiência de fundos, a ETH poderá enfrentar maior pressão de venda no curto prazo, uma vez que os benefícios sejam concretizados. Após a transação oficial, o ETF ETH pode trazer uma entrada líquida considerável de fundos como o ETF BTC? A situação actual não é optimista.

liquidez

O mercado altista é antes de tudo um fenômeno de capital.

De acordo com a origem dos recursos, podemos dividir a tendência do BTC desde o ano passado em 4 etapas -

2023.01 ~ 2024.06 Mercado BTC 4 estágios

2023.01 ~ 09: Houve uma saída líquida de stablecoins, e o poder de compra veio de fundos que escapavam do mercado para cobrir posições. O preço do BTC subiu de 16.000 para 32.000 dólares americanos;

2023.10 ~ 2024.01: Impulsionado pela aprovação do ETF BTC e pela expectativa de redução da produção, o fluxo líquido de stablecoins tornou-se positivo e continuou a subir a partir de então, empurrando o preço do BTC de US$ 32.000 para US$ 49.000;

2024.02 ~ 04: Depois que o ETF BTC aprovou a retirada de fundos especulativos, os fundos de moeda legal do canal ETF e os fundos do canal stablecoin continuaram a fluir, empurrando o BTC para um novo máximo de US$ 73.000. Como os fundos do canal ETF superaram as expectativas, o BTC atingiu um novo recorde antes do corte de produção pela primeira vez. A partir de janeiro, a realização de lucros de longo e curto prazo começou a vender grandes quantidades para garantir os lucros. As vendas atingiram seu pico no início de março e, em seguida, o preço do BTC atingiu o pico em 18 de março e iniciou uma correção.

Investidores de longo prazo e investidores de curto prazo vendem estatísticas BTC

Embora em março e abril o canal stablecoin sozinho tenha tido uma entrada líquida de mais de 8,9 bilhões de dólares e 7 bilhões de dólares, respectivamente, a enorme liquidação consumiu todo o poder de compra e o preço do BTC parou em US$ 73.000.

2024.05 ~ 06: O preço do BTC entrou em uma nova área de alta consolidação após março. A compensação anterior fez com que o entusiasmo do mercado pelas posições longas fosse completamente extinto. o canal da moeda fiduciária ocorreu em maio e junho. Encolheu rapidamente para US$ 341 milhões e US$ 856 milhões mês a mês. O BTC estabeleceu um novo máximo em 58.000 ~ 73.000 dólares americanos e depois consolidou a caixa, aguardando a entrada de novos fundos.

Mudanças mensais na oferta dos principais stablecoins (gráfico da EMC Labs)

Um mercado em alta é um processo em que dinheiro novo entra num cenário de otimismo, as reavaliações empurram os preços dos ativos para cima e os detentores de longo prazo vendem para obter lucros após a subida dos preços. Durante o desenvolvimento de um mercado altista, as vendas geralmente ocorrem em várias ondas. O que aconteceu há pouco tempo é apenas a primeira onda. A próxima venda acontecerá novamente após a realização de preços mais altos.

Estatísticas de entradas e saídas de capital de 11 ETFs BTC em junho (gráfico do EMC Labs)

Desde a sua aprovação para operação em janeiro, o ETF BTC tem sido considerado um importante canal para novos fluxos de capital no mercado de criptoativos. Desde janeiro, a entrada total de todos os canais foi de US$ 13,882 bilhões, mas desde março, quando o preço do BTC parou em US$ 73.000, a escala de entrada mostrou uma tendência gradual de queda. A entrada do canal ETF em junho foi de US$ 641 milhões, o que é bastante próximo dos US$ 856 milhões do canal stablecoin. No relatório de maio, propusemos que “espera-se que os fundos do canal ETF se tornem uma força independente na precificação do BTC”. Com o crescimento de escala e a gradual independência da vontade de decisão, espera-se que os fundos deste canal assumam esta importante tarefa. A sua escala e comportamento merecem atenção continuada, mas atualmente não tem capacidade para assumir esta responsabilidade.

oferta de mercado

Num mercado em alta, os investidores de longo prazo e os grupos de investidores de curto prazo adotam diferentes sistemas de avaliação para os alvos do BTC. Após o aumento final do preço, o BTC flui dos investidores de longo prazo para o grupo de investidores de curto prazo, e o valor também é transferido de acordo. . De acordo com isto, dois fenómenos ocorrerão inevitavelmente no Mercado altista, "entrada de capital" e "transferência de grupo de titulares de BTC. Os dois fenómenos interagem entre si e moldam conjuntamente a tendência do mercado". Na seção anterior analisamos as entradas de capital e nesta seção nos concentramos nas mudanças no grupo de detentores de BTC. Analisando as posições ocupadas por investidores de longo prazo, investidores de curto prazo, bolsas e mineiros desde o ano passado, descobrimos que nos primeiros 11 meses de 2023, os investidores de longo prazo estavam a aumentar as suas posições, enquanto os investidores de curto prazo estavam a reduzir as suas posições. posições. O ponto de viragem ocorreu em dezembro, quando o preço do BTC se aproximou do máximo anterior. Grupos de investidores de longo prazo começaram a distribuir fichas, enquanto os investidores de curto prazo começaram a aumentar as suas participações. À medida que o preço do BTC atingiu um recorde em março, este jogo de troca de chips atingiu seu pico. Depois disso, o preço começou a cair, e a escala de vendas por investidores de longo prazo em Abril diminuiu rapidamente. Em Maio e Junho, esta venda terminou completamente, e os investidores de longo prazo começaram a aumentar novamente as suas participações.

Análise de mudanças de posição de investidores de longo prazo, investidores de curto prazo, bolsas e mineradores (gráficos do EMC Labs)

De março a maio, a troca de chips por todas as partes do mercado em torno do preço anterior de US$ 69.000 do BTC foi uma das principais atividades do ciclo de mercado. As fichas detidas pelos traders de baixa frequência (investidores de longo prazo) fluem para as mãos dos traders de alta frequência (investidores de curto prazo). o mercado recomeça após a paixão. De volta ao estágio de hesitação. O mercado altista chegará a um fim abrupto? Nosso foco está nos mercados em alta anteriores.

Estatísticas de distribuição BTC para investidores de longo prazo

Tal como assinalado pela caixa verde na imagem acima, observámos nas últimas três rondas de mercados em alta que os investidores de longo prazo aproveitarão os aumentos de preços para realizar duas rondas de venda de fichas em grande escala para obter lucros. A primeira onda de vendas pressionará o botão de pausa no aumento de preços, e a segunda onda de vendas destruirá o mercado. A primeira onda de vendas da história durou 3 meses, 9 meses e 4 meses respectivamente em ordem cronológica. A rodada atual de dezembro a março do ano passado durou 4 meses, igual ao ciclo anterior. De acordo com as regras históricas, após o primeiro lote de vendas, o grupo de longo prazo regressa ao estado de acumulação e aguarda que o preço suba. Conforme mostrado na caixa vermelha da imagem acima, quando o preço continua a atingir níveis recordes, ele retorna ao estado de redução e vende impiedosamente. Este método de venda em lotes para garantir lucros está em linha com os padrões comportamentais dos investidores de longo prazo e as leis dos movimentos do mercado. Portanto, acreditamos que esta lei de venda ainda é aplicável ao atual mercado de criptoativos. Com base nisso, o EMC Labs determina que a grande liquidação que ocorreu há pouco tempo é apenas a primeira onda de vendas no mercado altista. À medida que o grupo de investidores de longo prazo retorna a um estado de acumulação, o mercado pressiona a venda. diminuirá.Depois que os fundos retornarem à entrada, o mercado retomará sua tendência ascendente e continuará a subir. Nesse momento, o mercado dará início à segunda e mais fértil fase do mercado altista. O fim do ambiente de altas taxas de juros do dólar americano provavelmente acontecerá no segundo semestre deste ano. Portanto, embora a confiança do mercado esteja atualmente baixa e as negociações sejam fracas, ainda estamos otimistas de que o BTC tem uma alta probabilidade de iniciar seu mercado mais cedo. no outono.

Conclusão

O movimento do mercado é o processo de interação entre fatores internos e externos. No primeiro semestre de 2024, os investidores de longo prazo no mercado realizaram a primeira rodada de vendas e obtiveram lucros de dezenas de bilhões de dólares, e agora voltaram à acumulação. Após a aprovação e operação de 11 ETFs à vista BTC nos Estados Unidos, quase 14 bilhões de dólares americanos fluiram para o canal ETF, 240.000 novas posições BTC foram adicionadas e as posições acumuladas atingiram 860.000 dólares americanos, totalizando 53,1 bilhões de dólares americanos. . Considerando que esse recorde foi alcançado em um ambiente de altas taxas de juros do dólar norte-americano, tal desempenho do mercado é considerado excelente.

O dólar dos EUA ainda não começou a reduzir as taxas de juro e a pressão financeira sobre os mercados de capitais globais atingiu níveis sem precedentes.

A primeira fase do mercado altista está terminando e a segunda fase ainda não começou. Julgamos que a variável provavelmente ocorrerá no outono.

Os maiores riscos são o aumento inesperado das taxas de juros por parte do Federal Reserve e o aumento na venda de dívida dos EUA, a emissão de Mt. Gox BTC e a venda pelo governo dos EUA de BTC detidos por ele.

Este deve ser o momento mais deprimente e doloroso antes da forte chuva.

EMC LabsO EMC Labs foi fundado em abril de 2023 por investidores em ativos criptográficos e cientistas de dados. Tendo a pesquisa industrial e a mineração de dados como sua principal competitividade, está comprometido em se tornar a instituição líder mundial em pesquisa de ativos criptográficos. 14 contas públicas de conteúdo original

O EMC Labs (Emergence Lab) foi fundado em abril de 2023 por investidores em criptoativos e cientistas de dados. Concentrando-se na pesquisa da indústria de blockchain e no investimento no mercado secundário de criptografia, com previsão da indústria, visão e mineração de dados como sua principal competitividade, está comprometida em participar da crescente indústria de blockchain por meio de pesquisa e investimento, e promover blockchain e ativos criptográficos como bênçãos para a humanidade.

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