O próximo gráfico combina os modelos anteriores para avaliar o sentimento e o comportamento dos detentores de longo prazo (LTH), considerando seus incentivos à realização de lucros e padrões reais de gastos. Identificamos quatro regimes de desinvestimento em LTH:

- Capitulação 🟥: O preço à vista está abaixo da base de custo LTH, indicando gastos motivados pelo medo.

- Transição 🟧: Preço ligeiramente acima da base de custo do LTH, com gastos ocasionais de luz, refletindo a atividade típica do dia a dia.

- Equilíbrio 🟨: Depois de um mercado em baixa, o mercado busca equilíbrio com nova demanda leve e desinvestimento gradual por parte dos detentores do ciclo anterior. Gastos fortes em LTH indicam altas ou correções repentinas.

- Euforia 🟩: LTH-MVRV acima de 3,5, alinhando-se com o mercado atingindo o ATH do ciclo anterior. Os LTHs detêm +250% em lucros não realizados, levando a taxas de gastos elevadas e aceleradas.

Este quadro mostra gastos elevados em LTH no quarto trimestre de 2023 e no primeiro trimestre de 2024, colocando o mercado no regime de equilíbrio durante este período.

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