Autor original: Mason Nystrom
Compilação original: Luffy, Foresight News
Ethereum registrou mais de US$ 25 bilhões em fluxo de pedidos nos últimos 30 dias, com quase metade disso vindo de aplicativos proprietários. À medida que o valor do espaço em bloco continua a crescer e a abrir caminho para “aplicações gordas”, o mesmo acontecerá com a privatização do fluxo de encomendas.
Fonte: Orderflow.art
Então, como nós chegamos aqui? Para onde você vai no futuro?
O verão do DeFi deu origem a uma enxurrada de negociações de prossumidores e de varejo, que posteriormente deram origem a agregadores de negociação como o 1inch, que fornecem aos usuários uma melhor execução de preços por meio do roteamento privado de ordens. Carteiras como a MetaMask rapidamente seguiram o exemplo, percebendo que poderiam lucrar adicionando trocas no aplicativo para fornecer conveniência aos usuários. Isso prova que existe um modelo de negócios extremamente valioso para qualquer aplicação que controle a atenção (e os pedidos) dos usuários finais.
Nos últimos dois anos, vimos dois tipos adicionais de participantes entrarem no espaço de fluxo de pedidos privados: bots do Telegram e redes de resolução. Os bots do Telegram fornecem aos usuários uma maneira conveniente de negociar ativos de cauda longa em bate-papos em grupo. Em junho, os bots do Telegram representavam aproximadamente 21% das transações e 11% do volume de transações, a maioria das quais conduzidas por meio de mempools privados.
Fonte: Duna
Por outro lado, as redes de resolução (ou seja, Cowswap, UniswapX) também se tornaram um local central para a negociação de pares comerciais altamente líquidos, como stablecoins e ETH/BTC. As redes de solucionadores mudam a estrutura do mercado de fluxo de pedidos, terceirizando a tarefa de encontrar o melhor caminho para uma negociação para os solucionadores (criadores de mercado).
Como resultado, o cenário comercial ficou dividido, com interfaces convenientes (incluindo TG Bots, trocas de carteiras e interfaces Uniswap) usadas principalmente para transações de cauda longa e de baixo valor (abaixo de US$ 100.000), enquanto redes agregadoras e solucionadoras são as maiores. O local preferido para transações de alto volume.
Se você olhar mais de perto, notará que a maior parte do fluxo de pedidos privados vem do frontend (bots TG, carteiras e frontends).
A privatização do fluxo de ordens é ainda mais aparente quando consideramos que apenas 15-30% das transações Ethereum passam por mempools privados, o que significa que uma grande parte do volume do fluxo de ordens privadas é contribuída por um pequeno número de transações.
Fonte: Duna
Em outras palavras, o fluxo valioso de pedidos é mais importante do que o volume do fluxo de pedidos. A distribuição da lei de potência do fluxo de usuários e pedidos leva a um corolário: as aplicações representarão a maior proporção do valor total. Em outras palavras, a teoria dos aplicativos gordos ainda se mantém.
Em direção a aplicativos gordos
A camada de protocolo do Uniswap é claramente valiosa, mas a história mais interessante está na camada de aplicação, à medida que o Uniswap se esforça para se tornar uma aplicação de consumo: verticalizando os principais componentes de sua pilha, estendendo a funcionalidade de sua interface, carteira móvel e camada de agregação. Por exemplo, os aplicativos do Uniswap Labs (frontend, carteira e agregador UniswapX, Uniswap) contribuíram com quase 25% dos US$ 13 bilhões em fluxo de pedidos privados nos últimos 30 dias e quase 40% do fluxo total de pedidos.
Em outras partes da criptomoeda, aplicações como a Worldcoin representaram quase 50% da atividade da rede principal do Optimism, o que levou a Worldcoin a construir sua própria cadeia de aplicações, destacando ainda mais o poder da teoria da aplicação gorda.
Mesmo os principais projetos NFT com marcas fortes como Pudgy Penguins estão construindo suas próprias cadeias, o CEO e chefe Pengu Luca explicou que controlar o espaço do bloco é benéfico para o acúmulo de valor da marca Pudgy e do IP.
No futuro, os aplicativos devem se concentrar na criação de novos tipos de fluxos de pedidos, incluindo: criação de novos ativos (como Pump e memecoins), construção de aplicativos para novos cenários de usuário (como Worldcoin, ENS) e construção de melhores experiências e consumidores verticalmente integrados. suporta transações valiosas, como aplicativos Farcaster e Frames, Solana Blinks, Telegram e TG ou jogos em cadeia.
Considerações finais sobre aplicativos gordos
Assim que a teoria da cadeia de aplicações se tornar um consenso na indústria, as aplicações gordas se tornarão o foco da atenção de muitas pessoas.
Minha visão atual sobre a teoria dos aplicativos gordos é que veremos a maior parte do valor sendo acumulado na camada de aplicativos, onde o controle de usuários e o fluxo de pedidos privilegiam os aplicativos. Esses aplicativos provavelmente serão combinados com protocolos e primitivos on-chain, semelhantes aos atuais protocolos UniswapX e Uniswap, Warpcast e Farcaster, Worldcoin e Worldchain. Em última análise, estes protocolos, especialmente aqueles que estão mais on-chain (como MakerDAO), ainda podem acumular valor significativo, mas dada a proximidade da aplicação com os seus utilizadores e os componentes off-chain que fornecem um fosso para a aplicação, o o aplicativo provavelmente capturará mais valor.
Em última análise, ainda acredito que os blockchains da Camada 1 (por exemplo, Bitcoin, Ethereum, Solana) podem ganhar valor significativo como ativos de reserva não soberana. Com tempo suficiente, um aplicativo pode tentar construir sua própria L1 da mesma forma que constrói sua própria L2. Mas construir um espaço de bloco L2 é muito diferente de inicializar L1 e transformar tokens de governação em mercadorias e ativos garantidos, pelo que este pode ser um problema relativamente distante.
A conclusão principal é que, à medida que mais e mais aplicativos criam e possuem fluxos de pedidos valiosos, o mundo criptográfico reavaliará os aplicativos e os aplicativos gordos serão a tendência.
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