Esta semana, o setor financeiro descentralizado (DeFi) enfrentou uma desaceleração mais pronunciada do que as flutuações gerais do mercado de criptomoedas.

O índice DeFi sofreu uma queda significativa, perdendo 9% em relação ao pico de segunda-feira, enquanto o índice mais amplo de criptomoedas sofreu um declínio de 5% no mesmo período. O declínio mais acentuado no setor DeFi sublinha a sua maior volatilidade em comparação com o ecossistema mais amplo de criptomoedas.

Declínio acentuado de Pendle e aumento de posições curtas

Pendle, um protocolo DeFi que oferece rendimentos criptográficos na forma de tokens negociáveis, exemplificou essa tendência com seu token de governança caindo drasticamente em mais de 20% durante os pregões de terça e quarta-feira.

Esta queda acentuada foi acompanhada por um aumento nas posições curtas, com os comerciantes apostando em novas quedas. Ao mesmo tempo, o valor total bloqueado (TVL) de Pendle – uma métrica chave no DeFi que indica o capital total mantido dentro do protocolo – despencou US$ 3 bilhões, de acordo com dados da Defillama.

Especialistas do setor identificaram a causa dessas retiradas nos rendimentos pouco atraentes oferecidos pelos próximos pools. Rob Hadick, sócio geral da empresa de capital de risco Dragonfly, observou: “Os rendimentos não são muito bons para pools futuros no momento, então as pessoas desistiram em vez de rolar [over]”.

Alguém está vendendo $PENDLE de forma tão agressiva, como se tivesse alguma notícia privilegiada. pic.twitter.com/jPWSq45j74

-Les_Goh (@_wagmi) 2 de julho de 2024

Esta declaração destaca uma questão mais ampla no espaço DeFi, onde o fascínio por retornos elevados muitas vezes leva a fluxos de capital voláteis. No início do ano, Pendle se beneficiou de um lançamento aéreo e da bonança agrícola de pontos, que atraiu uma quantidade considerável de capital temporário.

No entanto, à medida que estes programas foram concluídos, o protocolo registou uma rápida saída de fundos, sublinhando o desafio que o DeFi enfrenta na retenção de liquidez sem incentivos contínuos.

Otimismo em meio aos desafios

Apesar destes desafios, permanece um sentimento de otimismo sobre o futuro do DeFi.

Joshua Lim, cofundador do principal trader Arbelos Markets, compartilhou em uma entrevista: “Embora haja ruído TVL no curto prazo devido à expiração de programas de pontos específicos, estamos ouvindo entusiasmo em torno das próximas parcerias, incluindo o Symbiotic- Parceria Ethena-Mellow, que deverá atrair novos fluxos.”

Este comentário sugere que parcerias estratégicas e novas inovações podem ser fundamentais para revitalizar o interesse e o investimento no setor DeFi.

O declínio não se limitou apenas a Pendle; outras grandes plataformas DeFi, como Aave (AAVE) e o protocolo de staking líquido Lido (LDO), também tiveram desempenho inferior de seus tokens, caindo 10%-15% durante o mesmo período.

Os movimentos do mercado coincidiram com transferências de tokens em grande escala para a exchange de criptomoedas Binance, provavelmente à venda. Um observador notou transferências significativas de US$ 6,2 milhões em LDO e US$ 4,5 milhões em AAVE, de acordo com dados de blockchain no EtherScan.

Consolidação no Mercado de Criptomoedas

Este período de recessão no DeFi está alinhado com uma consolidação mais ampla no mercado de criptomoedas. As principais criptomoedas como Bitcoin (BTC) e Ether (ETH), muitas vezes vistas como indicadores do mercado, foram negociadas dentro de uma faixa abaixo de seus picos de março.

O Bitcoin, em particular, caiu abaixo do limite significativo de US$ 60.000 em 3 de julho, sinalizando um potencial prolongamento da atual fase de consolidação de preços. Este declínio marcou uma mudança significativa, já que o Bitcoin já estava de olho em um rompimento acima de US$ 70.000, o que poderia ter preparado o terreno para novos máximos históricos.

A queda no preço do Bitcoin abaixo de US$ 60.000 pode estar ligada ao início dos pagamentos aos credores pela extinta exchange Mt. Gox, que especula-se que começará a liberar US$ 9 bilhões em BTC.

Gráfico de preços Bitcoin (BTC) (1 dia). Fonte: CoinMarketCap

Este influxo potencial de Bitcoin no mercado poderia exercer pressão descendente sobre os preços. O fundador do fundo de hedge de ativos digitais Capriole Investments, Charles Edwards, destacou um notável movimento do Bitcoin na rede, que ele atribuiu ao Mt. Gox, potencialmente impactando o sentimento do mercado.

Mais de US$ 9,4 bilhões em Bitcoin são devidos a aproximadamente 127.000 Mt. Credores da Gox que esperaram mais de uma década para recuperar seus fundos. À medida que estes reembolsos começarem, poderá levar um número significativo de investidores a vender as suas participações, influenciando ainda mais a dinâmica do mercado.

No entanto, esta potencial liquidação pode ser compensada pelos influxos institucionais em ETFs Bitcoin spot baseados nos EUA, que acumularam mais de US$ 52,5 bilhões em BTC desde seu lançamento em janeiro, de acordo com dados da Dune Analytics.

Este apoio institucional sugere uma procura robusta que poderia ajudar a estabilizar o mercado, apesar das potenciais perturbações decorrentes de distribuições em grande escala, como as da Mt.

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