Como se formou o sistema monetário após a Segunda Guerra Mundial? Antes de o dólar americano se tornar uma moeda forte, o comércio internacional dependia primeiro de metais preciosos, mais comumente ouro. Existe um conceito familiar de “padrão ouro”. Quando o papel-moeda foi emitido no século XIX, o valor nominal exigia que ele estivesse vinculado a um determinado peso de ouro. Havia "libras de ouro" e "francos de ouro", ouro e notas eram intercambiáveis, e o padrão ouro existiu por cerca de 60 anos.
Quando o ouro assumiu um significado diferente e se tornou valioso, muitas pessoas viram uma maneira de enriquecer e obtiveram divisas ligadas ao ouro através da mineração de ouro e do desenvolvimento do comércio exterior. Você pode ficar confuso depois de ouvir isso. Os prós e contras do comércio exterior estão cheios de “excedente” e “déficit” nas notícias todos os dias. Durante a era do padrão-ouro, a estratégia do governo para lidar com estas flutuações revelou-se laissez-faire. O défice comercial leva à perda de ouro, a oferta monetária diminui naturalmente e os preços caem. Isto reduz os custos de exportação, melhora a competitividade dos produtos nacionais e alivia o défice. O governo muitas vezes não interfere neste processo natural de ajustamento, nem se preocupa com o desemprego e a falência.
Mas na década de 1930, o padrão-ouro já não podia ser mantido pelos principais países europeus que deviam enormes somas de dinheiro durante a Primeira Guerra Mundial e precisavam de depender do financiamento dos EUA. Foram formuladas diferentes medidas de gestão cambial, com foco na taxa de desemprego. Quando os défices do comércio externo voltam a ocorrer, começam a estabelecer tarifas elevadas e a reduzir as importações para apoiar as empresas nacionais. É claro que alguns países violam as convenções e ajustam a taxa de câmbio entre as suas moedas e o ouro.
Depois de sofrerem os enormes danos causados pela Segunda Guerra Mundial, vários países enfrentaram o problema de restaurar as suas economias e estabelecer novos sistemas eficazes para a circulação de bens e capitais. Em Julho de 1944, 730 altos responsáveis económicos de 44 países diferentes de todo o mundo reuniram-se em Bretton Woods para uma reunião de três semanas. Esta reunião determinou o novo sistema monetário, também chamado de sistema de Bretton Woods. Vejamos o que significa o sistema de Bretton Woods. Simplificando, ele estabelece o estatuto do dólar americano e o sistema de taxas de câmbio fixas entre o dólar americano, o ouro e outras moedas. Também houve discussões acaloradas entre representantes do Reino Unido e dos Estados Unidos. A capacidade do dólar americano de se tornar uma “moeda mundial” não depende apenas da força industrial e do poder militar dos EUA. Os Estados Unidos, que forneceram fluxo de caixa à maioria dos países nos primeiros anos do pós-guerra, também foram um factor.
Após o fim da Segunda Guerra Mundial, a Europa Ocidental e o Japão estavam quase à beira da falência, mas os Estados Unidos enviaram uma grande quantidade de dólares americanos a um custo menor para construir infra-estruturas, matérias-primas, etc. Manter dólares americanos não só gera juros, mas também é mais acessível, dando ao dólar americano uma posição indestrutível no mundo capitalista.
Não só a Europa está satisfeita, mas o governo dos EUA também está satisfeito. Os executivos financeiros dos EUA também estão livres. A maioria deles pega ônibus especiais para o trabalho depois das 9 horas, e ninguém está por perto logo às 7 horas da noite. . O dólar americano manteve seu domínio por 20 anos.
No sistema de Bretton Woods, os países precisam de mais dólares americanos para comprar bens. Uma é exportar e a outra é atrair capital dos EUA. Porém, para controlar a inflação, é impossível emitir indiscriminadamente, por isso ocorreu uma “escassez de dólares”. Como aliviar isso? Ao aumentar o défice do comércio externo dos EUA, este pode ser aliviado, fazendo com que mais dólares americanos fluam para o mercado internacional e garantindo que a estabilidade da economia dos EUA não seja posta em dúvida. Este fenómeno é chamado de "Dilema de Triffin".
O défice comercial externo e o défice fiscal dos EUA não são fatais. O verdadeiro problema reside na relação competitiva implícita entre o dólar americano e o ouro. Nos mais de 20 anos desde o fim da Segunda Guerra Mundial, embora a quantidade de reservas de ouro nos Estados Unidos tenha permanecido quase inalterada, se todos os governos estrangeiros e empresas que detêm activos em dólares americanos vendessem os seus dólares americanos e exigissem a troca por ouro a um preço preço de US$ 35 a onça, o governo dos EUA enfrentará um dilema impagável. Para manter o funcionamento do sistema de Bretton Woods, os investidores devem estar convencidos de que deter o dólar dos EUA é mais seguro do que deter ouro, e a força do dólar dos EUA não será abalada por défices comerciais.
No final da década de 1960, foi lançada a “Guerra para defender o dólar americano”. Os Estados Unidos adoptaram uma variedade de estratégias, tais como a imposição de uma "taxa de guarnição", que exige que os países europeus suportem o custo de estacionar tropas americanas no seu território para recolher dólares americanos. Os Estados Unidos também estabeleceram um "pool de ouro" para coordenar com a Grã-Bretanha, a Alemanha e outros países para alocar 270 milhões de dólares em reservas de ouro para resistir à venda especulativa do dólar americano. Tratar temporariamente os sintomas, mas não conseguir resolver fundamentalmente o problema. Na verdade, nos 25 anos após a Segunda Guerra Mundial, a taxa média anual de crescimento económico dos Estados Unidos foi de apenas 3%, o que foi muito inferior aos 6% da Europa Ocidental. Além disso, a participação dos EUA na produção industrial global caiu de 35% em 1950 para 27% em 1969. A taxa de crescimento da economia e do comércio exterior dos EUA não conseguiu suportar a oferta crescente de dólares americanos e o colapso do sistema de Bretton Woods. era inevitável.
A fim de evitar que particulares acumulem ouro, os Estados Unidos proibiram as compras privadas de barras de ouro e pepitas de ouro, exceto para jóias de ouro e para fins médicos. Isto permitiu aos investidores vender dólares em Londres e comprar ouro em grandes quantidades, fazendo com que o preço do ouro no Reino Unido fosse 1/7 superior ao dos Estados Unidos. No final da década de 1960, os países da Europa Ocidental utilizaram o espaço de 1%. o sistema de Bretton Woods interveio artificialmente nas taxas de câmbio para estimular as exportações, piorando ainda mais a situação de importações e exportações dos Estados Unidos. No Verão de 1971, o valor de mercado das reservas de ouro dos EUA caiu para 10,2 mil milhões de dólares, enquanto os dólares americanos que circulavam nos mercados estrangeiros atingiram 40 mil milhões de dólares.
A partir de Agosto de 1971, o intercâmbio mútuo entre o dólar americano e o ouro foi suspenso e o preço do ouro foi ajustado para 38 dólares por onça, permitindo aos países europeus ajustar as suas taxas de câmbio nesta base. Este movimento foi chamado de "Acordo Smithsonian". ". Foi formalmente adotado na reunião anual do Smithsonian Institution em dezembro de 1971. No entanto, a Reserva Federal implementou uma política de taxas de juro baixas durante este período. Como resultado, os dólares americanos nos mercados externos não regressaram aos Estados Unidos. Em vez disso, tornaram-se ainda mais activos financeiros, transmitindo problemas de inflação a outros países. Na primavera de 1973, sete países europeus e o Japão anunciaram por unanimidade que as suas taxas de câmbio deixariam de estar atreladas ao dólar americano e entrariam oficialmente num estado de livre flutuação. Neste ponto, o sistema de Bretton Woods entrou em colapso total.
A ascensão e o colapso do sistema de Bretton Woods não só mudaram o cenário monetário e financeiro global, mas também proporcionaram importantes experiências históricas e esclarecimentos para a ordem económica internacional.
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