O mercado superestimou a aderência do usuário do Telegram, há limitações na linguagem de programação da TON e na distribuição do mercado de terminais do Telegram, e o FDV da TON é muito alto.
Autor: Pesquisa Blockworks
Compilado por: Félix, PANews
Tem havido muito burburinho recentemente sobre TON e Telegram, com muitas pessoas acreditando que TON será o próximo SOL ou ETH. A Blockworks Research publicou um artigo interpretando-o, acreditando que o crescimento subsequente da TON será fraco e poderá não atender às expectativas.
A aderência do usuário do Telegram não é alta
O Telegram tem influência global e um número considerável de usuários ativos diários (DAU) que podem desviar usuários para o TON. Por esta medida, o Telegram é um dos aplicativos mais utilizados no mundo.
O Telegram é um dos aplicativos mais populares do mundo, segundo dados do Telegram. Com um total de 900 milhões de usuários, ocupa o 8º lugar entre os aplicativos globais.
No entanto, conforme medido pela DAU, a adesão do usuário ao Telegram é superestimada.
A relação DAU/MAU de cada aplicativo social na figura abaixo mostra que embora o MAU (usuários ativos mensais) do Telegram seja alto, seu DAU é relativamente baixo (cerca de 55 milhões a 200 milhões, o que é muito baixo em comparação com aplicativos concorrentes). A relação DAU/MAU é de apenas 15%.
Em comparação, a proporção do Facebook é de 69%, do Wechat é de cerca de 67%, do Instagram é de 60%, do TikTok (contando apenas o mercado dos EUA) é de 49% e do Twitter (X) é de 45%. Isto sugere que o Telegram tem menor penetração no mercado e uma base de usuários monetizáveis menor do que o mercado esperava.
Nota PANews: A proporção DAU/MAU pode medir a aderência do usuário da rede ou do aplicativo
Não compatível com EVM, pouco uso de linguagem de programação
A equipe do ecossistema TON enfrentará desafios decorrentes da falta de compatibilidade com EVM e FunC (a linguagem de programação nativa do blockchain).
A Máquina Virtual Ton (TVM) não é compatível com a Máquina Virtual Ethereum (EVM) porque a TON usa uma arquitetura completamente diferente (TON é assíncrona, enquanto Ethereum é síncrona). Portanto, o ecossistema TON não suporta o desenvolvimento na linguagem de programação Solidity da Ethereum.
De acordo com um relatório da Pesquisa de Desenvolvedores de 2023 (mais de 90.000 desenvolvedores participaram), Rust é a linguagem mais recomendada, com mais de 80% dos desenvolvedores esperando usá-la novamente no próximo ano. 46,4% dos desenvolvedores esperam usar o Solidity.
As três linguagens de programação disponíveis no TON são Fift, FunC e Tact. Atualmente a linguagem mais usada entre as três é FunC. Embora FunC se pareça muito com a linguagem C, geralmente não é conhecido ou admirado.
Existem limitações na cobertura do mercado final
Uma grande parte do crescimento narrativo da TON é que o Telegram se tornará o próximo WeChat. No entanto, o WeChat está bloqueado no mercado dos EUA e atende apenas o mercado chinês.
Em nítido contraste, o mercado de aplicações atual é dominado por gigantes da tecnologia com fortes recursos financeiros e efeitos de rede completos, enquanto o maior mercado do Telegram está localizado nos mercados fragmentados da região Ásia-Pacífico (exceto China e Europa Oriental), o que torna o uso de As startups de distribuição de telegramas adicionam uma camada de complexidade.
A seguir está a distribuição de downloads do ano inteiro do Telegram em 2022:
Índia: 104 milhões de downloads.
Rússia: 34 milhões de downloads.
Indonésia: 27 milhões de downloads
Estados Unidos: 26 milhões de downloads.
Brasil: 21,94 milhões de downloads.
Egito: 14,85 milhões de downloads.
Vietnã: 11,84 milhões de downloads.
México: 11,61 milhões de downloads.
Ucrânia: 10,76 milhões de downloads.
Turquia: 9,79 milhões de downloads.
FDV está supervalorizado
Apesar destas realidades, a TON ainda tem um enorme potencial de crescimento, com pouca margem de segurança para novos investidores.
A figura abaixo mostra que entre todas as redes públicas, o FDV da TON é 8,6 vezes o volume anualizado de negociação de DEX de sua rede, ocupando o primeiro lugar e no nível mais alto.
Além disso, a FDV cobra 927 vezes a taxa anualizada de sua rede, ocupando uma posição elevada entre todas as redes públicas.
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Este artigo foi reimpresso do PANews com permissão
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