整个加密货币市场的估值与标准普尔 500 指数非常相似。
撰文：Tom Wan
编译：1912212.eth，Foresight News
这次会议出现频率最高的关键词：
TON
代币化
ETF
UX（用户体验）
监管
以下是部分会议摘要：
如何向传统金融市场投资者 / 参与者「推销」加密货币
与其他资产类别类似，但不必关注宏观金融市场基本面
当前的主要挑战是市场仍然不够稳定，波动性过高
找出与新兴市场以及互联网行业早期发展路径相似
VC 是否已经恢复了活跃度？
节奏与以前相似。大跌过后反而是以合理估值进行投资的绝佳机会
为什么山寨币表现不佳
新的代币不断涌现，导致资金分流
长远来看，监管的风险仍然不容忽视
目前加密市场与标普 500 的标的池总市值相仿，而另一个相似之处就是二者都是头部资产占据绝大部分市场份额
会议中的预测以及「划重点」部分，每位演讲嘉宾都提到了 TON
Dan（Pantera Capital）：
区块链 X AI ，AI 模型 / 计算中的起源和 AI 去中心化领域
TON 有庞大现有用户群
Richard（Digital Asset Capital Management）：
AI 和面向消费者的界面
现在有足够的区块空间。我们需要的是通过「抽象复杂性」来吸引更多用户。TG 就是一个很好的例子
Joseph（Republic Digital）：TON/Near/Bittensor/ 比特币智能合约
Robby：去中心化 ID 的 ZKP 和强大的分布式区块链（如 TON）
区块链如何展现与现实世界的连接能力？
代币化：降低费用、提高效率和 7*24 小时不间断的市场。比如 @Securitize 的 BUIDL
比特币 ETF
当前行业的主要挑战是什么？
合规性：质押在报告和税务计算方面仍然很复杂
复杂性：质押对投资者来说仍然可能不够简单
用户体验：ETF 是个通过从投资者那里抽象托管方面的好例子
质押是机构采用的下一个趋势吗？
机构将开始参与去中心化网络，例如运行节点或验证网络。然而，法规仍然不完全确定。
质押仍然复杂，如何实现抽象是关键。
除了 BTC 和 ETH 之外，会有更多的加密货币 ETF 吗？
Solana 和 TON 确实提供了与 BTC 和 ETH 不同的产品。因此，不仅仅会有 BTC 和 ETH 的 ETF。
指数基金可能是下一波加密货币 ETF 的长期可持续解决方案。
回过头来看，比特币 ETF 是否有意料之外的惊喜？间接效应会是什么？
Coinbase 的调查预计在推出前一年内美国比特币 ETF 的管理资产将达到 100 亿美元，但结果超过了预期
与 GLD 相比，投资者和顾问的采纳速度相当惊人
散户投资者和高净值个人投资者的资金流入非常快，因为机构尚未完全进入
下一波可能是养老金和捐赠基金
间接效应很可能是资产的代币化
ETF 推出后市场动态有何变化？
美国交易时段的流动性加深
美国交易时段的交易量增加 3-4 倍，占总交易量的 50%
衍生品交易开始主导价格变动
除了 ETF 之外，还有哪些因素会推动比特币价格变动？
- 法规变化
- 利率
- Ordinals/BRC-20 在基础层上的创新
- BitVM 和其他比特币扩展解决方案
- 可信度 / 对手方风险的缓解
@HHorsley 问有多少人听说过铭文，令人惊讶的是，超过了 70%
我们正处于本周期的哪个阶段？
技术已经为黄金时代做好了准备。通过 L2 和其他像 Solana 这样的 L1，交易成本已经显著降低
机构将基于头部 DeFi 协议来构建他们自己的解决方案
美国大选如何影响加密货币？
加密货币议题比以往更加引人注目
我们需要明确的监管框架
明确的监管框架可以促进创新并提高美国的竞争力
行业年底的最佳和最差情景：
最佳情景：
诞生一个超级应用，能吸引数百万人使用
机构开始使用区块链
最差情景：
缺乏进展和不良声誉
人才流向 AI 领域
加密货币与现实世界的结构并没有那么不同，但是以一种更为先进的方式：
DeFi 现在是拥有 1000 亿美元 TVL 的最大中央银行之一。
DAO 可能是未来的组织结构。
加密货币如何帮助游戏行业：
NFT 使用户能够拥有互联网的一部分。
游戏内货币 = 代币
皮肤 = NFT
历史上，游戏工作室筹集的大部分资金都花在 Facebook、Instagram 或 TikTok 上的广告。却几乎没有资金流回游戏行业或用户。
空投是一种新的用户获取策略。即使玩家不喜欢游戏，他们出售的代币后仍会留在加密货币生态系统中。
目前 Web3 游戏面临的挑战：
许多加密货币游戏仍受到苹果或 Steam 等主流平台的限制。它们需要在游戏中禁用 NFT。
另一种选择是在 Telegram 上构建游戏，开发者也可以从 Telegram 庞大的用户群体中获益。
为什么代币化货币市场基金对加密货币很重要：
收益型资产是高质量的抵押资产
稳定币没有「主动盈利」能力，并可能存在潜在的对手方「作恶」风险。
相比现金，用户可以获得使用资本效率更高的资产的选项。
行业最大的机会可能是加密货币的资管、抵押资产管理还是代币化？
加密货币将占主导地位。代币化也是如此，但我们需要摆脱概念验证阶段。
加密货币领域的超级应用。
抵押资产管理赛道可能会带来惊喜。
