O Bitcoin, a maior criptomoeda do mundo, tem apresentado um comportamento intrigante, com sua volatilidade atingindo níveis mínimos durante os finais de semana.
De acordo com a empresa de pesquisa de criptografia Kaiko, a proporção de Bitcoin negociado no fim de semana caiu para o mínimo histórico de 16% este ano.
Um fator digno de nota que contribui para esta tendência parece ser a introdução de ETFs Bitcoin à vista, que alinharam os padrões de negociação do Bitcoin mais estreitamente com as bolsas de valores tradicionais.
Descubra como a volatilidade do Bitcoin mudou nos últimos tempos devido às novas dinâmicas do mercado e ao impacto dos ETFs Bitcoin.
Declínio significativo nas negociações de Bitcoin no fim de semana
Este ano assistimos a uma queda significativa nas negociações de Bitcoin nos fins de semana, com a atividade caindo para apenas 16%. Este fenômeno pode ser em grande parte atribuído ao advento dos ETFs Bitcoin à vista, que se assemelham aos cronogramas tradicionais de negociação de ações, reduzindo assim as flutuações de preços nos finais de semana.
O impacto dos ETFs Bitcoin no comportamento do mercado
Ao contrário das ações tradicionais, o Bitcoin sempre foi reconhecido pela sua capacidade de negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana, incluindo fins de semana. Historicamente, isso levou ao que ficou conhecido como “fins de semana selvagens” com alta volatilidade. No entanto, com os volumes de negociação caindo de 28% em 2019 para os atuais 16%, a influência dos ETFs Bitcoin torna-se evidente. Estes ETFs, aprovados pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA no início de 2024, captaram um interesse significativo dos investidores, impulsionando os preços do Bitcoin para níveis máximos em março. Embora alguns ganhos tenham sido posteriormente apagados, o Bitcoin permanece aproximadamente 45% acima do acumulado do ano, sendo negociado em torno de US$ 61.000.
Mudanças no volume e nos padrões de negociação
Ao contrário das criptomoedas geralmente negociadas a qualquer momento em bolsas como a Binance, os ETFs Bitcoin aderem aos horários convencionais do mercado, cessando as negociações nos finais de semana. Kaiko relatou um aumento nas negociações de Bitcoin entre 15h e 16h, de 4,5% para 6,7% no quarto trimestre de 2023. Este período, conhecido como janela de fixação de benchmark, é quando os preços do Bitcoin são determinados para calcular o valor patrimonial líquido do ETF.
Influência das instituições financeiras e da estrutura do mercado
O colapso de bancos amigos da criptografia, como o Silicon Valley Bank e o Signature Bank, em março de 2023, também desempenhou um papel na redução dos volumes de negociação nos finais de semana. Os criadores de mercado já não têm acesso a redes de pagamento 24 horas por dia, 7 dias por semana, para negociar em tempo real, levando a uma diminuição significativa nas atividades comerciais fora dos horários de pico. Como observou Kaiko, “A continuação da discrepância fim de semana/dia da semana é provável, uma vez que os criadores de mercado, que obtêm receitas de negociações significativas, têm incentivos limitados para fornecer liquidez num ambiente de baixo volume”.
Implicações da menor volatilidade na maturidade do mercado do Bitcoin
A análise de Kaiko também destaca como a adoção do Bitcoin por investidores institucionais por meio de ETFs moderou a volatilidade. Ao contrário dos níveis recorde de 106% em novembro de 2021, quando o Bitcoin atingiu novos máximos, a sua volatilidade situou-se em apenas 40% em março de 2024, mesmo quando atingiu outro máximo histórico de 73.798 dólares. A tendência consistente de menor volatilidade, mantida abaixo de 50% desde o início de 2023, sinaliza a evolução do Bitcoin em direção a uma classe de ativos mais madura.
Conclusão
Em resumo, a dinâmica comercial do Bitcoin passou por mudanças notáveis, principalmente devido ao lançamento dos ETFs Bitcoin e ao colapso das principais instituições financeiras. Esses fatores reduziram coletivamente os volumes de negociação nos finais de semana e reduziram a volatilidade, indicando uma transição gradual do Bitcoin em direção a uma entidade de mercado estabilizada. Embora seja cedo para declarar que isto é o “novo normal”, as mudanças na estrutura de mercado do Bitcoin ao longo do ano passado oferecem informações significativas sobre o seu comportamento em evolução.