O provedor de inteligência de mercado de criptografia IntoTheBlock publicou um relatório na quinta-feira comparando os melhores métodos ajustados ao risco para obter rendimento no mundo das finanças descentralizadas (DeFi).
Apesar do “número quase infinito de estratégias combináveis”, a empresa afirma que é melhor se ater a “estratégias simples”, que se resumem a “apenas um punhado de primitivas diferentes”.
A melhor maneira de ganhar em DeFi
A primeira estratégia destacada pela empresa é o AMM Liquidity Provisioning.
Um AMM é um criador de mercado automatizado. Para obter rendimento, os usuários do DeFi podem depositar seus ativos em pools AMM para vários pares de negociação, onde ajudam a fornecer liquidez para permitir negociações. Os depositantes obtêm rendimentos com taxas de negociação sempre que um usuário troca entre dois ativos usando esse pool.
Os rendimentos do AMM tendem a produzir rendimentos mais elevados para pares de negociação nos quais os dois ativos têm uma correlação de preços baixa. No entanto, a volatilidade dos activos nesses pares também cria o risco de perdas impermanentes para os investidores.
“À medida que novo capital é adicionado ao pool, o APY esperado é diluído”, continuou IntoTheBlock. “Uma vez que os retornos esperados diminuem à medida que mais capital entra no pool, o tamanho inicial do pool em relação à aplicação de capital precisa ser considerado.”
Outra fonte promissora de rendimento elevado são os “empréstimos recursivos” – onde os utilizadores do protocolo podem fornecer e pedir emprestado o mesmo activo, lucrando com a diferença entre os custos de empréstimo e os incentivos do protocolo. Tal como acontece com os pools AMM, os rendimentos caem à medida que mais capital é adicionado à estratégia, por isso a empresa recomenda menor alavancagem ao depositar mais de US$ 3 milhões em ativos.
Avaliando os riscos do DeFi
Depois, há os “empréstimos supervisionados”, que incorporam as duas técnicas anteriores. Os usuários usam um “ativo improdutivo” (ex. BTC) como garantia de empréstimo e, em seguida, usam os fundos emprestados para comprar um “ativo mais produtivo” que gera rendimento em outra área, como um pool AMM.
Os rendimentos desta estratégia podem ser baixos ou líquidos negativos, uma vez que as taxas de financiamento podem muitas vezes exceder os incentivos do protocolo e contêm risco de liquidação e perda por imparidade.
Por fim, o relatório destacou o “staking alavancado” como uma estratégia para produzir retornos “médios” em ativos como ETH ou SOL, que podem ser apostados nativamente para obter rendimento e proteger seus respectivos blockchains.
O rendimento permanece positivo com esta estratégia enquanto as taxas de juro do referido ativo permanecerem abaixo da sua taxa de aposta. Os retornos aumentam à medida que a alavancagem aumenta, potencialmente excedendo 10% APY, em comparação com os rendimentos de 2% a 4% geralmente observados com apostas simples.
“A combinação dessas estratégias pode criar uma cadeia complexa de considerações de risco quando se trata de reequilíbrio e realização de lucros”, alertou IntoTheBlock.
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