O mercado de criptomoedas passou por transformações significativas ao longo dos anos, cada fase caracterizada por oportunidades de investimento distintas e riscos associados.

2017: A Era da OIC


Em 2017, o aumento das ofertas iniciais de moedas (ICOs) revolucionou a arrecadação de fundos no espaço criptográfico. A captação de recursos públicos substituiu diretamente os investimentos tradicionais de capital de risco (VC) e de capital privado (PE). Este período marcou um mercado altista impulsionado pelas plataformas “OG” e investimentos proxy, onde a participação antecipada em ICOs muitas vezes garantia retornos substanciais.

2021: O boom do DeFi


Em 2021, as Finanças Descentralizadas (DeFi) ganharam impulso, diversificando e fragmentando o mercado. Os investidores que agiram rapidamente puderam capitalizar novas oportunidades. As ofertas iniciais de troca (IEOs) também ganharam popularidade, permitindo que projetos liberassem ações aos usuários a preços geralmente baixos. Esta tendência de “comprar novos em vez de antigos” tornou-se típica, proporcionando oportunidades lucrativas para os primeiros investidores.

No entanto, o panorama jurídico evoluiu e, em 2024, os IEOs enfrentaram desafios regulamentares em muitos países, mudando para lançamentos aéreos e preços de mercado. Projetos de grande circulação e baixos preços de abertura, como BB e Lista, tiveram desempenho estável, mas careceram do processo de verificação minucioso visto em anos anteriores.

2024: A onda de ETF BTC


O último aumento em 2024 foi impulsionado pela introdução de Bitcoin Exchange-Traded Funds (ETFs). Projetos importantes e entidades influentes como o Lumao Studio capitalizaram essa onda, criando dados de mercado impressionantes. Estes projectos poderiam atrair financiamento substancial de capital de risco, muitas vezes superior a milhares de milhões de dólares, o que elevou os preços de empreendimentos promissores. A confiança aumentou à medida que os projetos acumularam milhões de usuários, oferecendo diversas plataformas de negociação, incluindo Bolsas Centralizadas (CEXs) e Bolsas Descentralizadas (DEXs).

Apesar destes avanços, as plataformas de negociação carecem agora de poder de fixação de preços. Para projectos de elevada avaliação, os investidores devem considerar fundamentos para além do valor de mercado, tais como métricas de circulação.

Dinâmica atual do mercado


O mercado atual apresenta um novo cenário, com a concorrência entre os projetos Lumao Studio e Layer 2 (L2) tornando-se intensa. A era Lumao pode estar acabando, dando lugar a jogadores mais profissionais equipados com ferramentas sofisticadas de cobertura de risco. Embora estas ferramentas tenham expandido o mercado, também apresentam novos desafios para os investidores comuns.

As estratégias que foram eficazes no boom da OIC de 2017, na fase do IEO de 2021 e no mercado de 2023 podem não ser mais aplicáveis. A saúde do mercado é discutível, com menos investimentos de capital de risco e partes em projetos. Ao longo de cada ciclo, alguns projetos navegam com sucesso em mercados em alta e em baixa, enquanto muitos projetos potenciais de “nível rei” fracassam.

Conselho de investimento


O mercado de criptomoedas é inerentemente arriscado. Os potenciais investidores devem ter cautela e compreender completamente a evolução da dinâmica do mercado antes de entrar. As estratégias anteriores podem não ser adequadas para o mercado atual e as histórias de sucesso são raras tanto em ambientes web2 como web3. Os investidores devem permanecer vigilantes e informados, reconhecendo que o cenário pode mudar rápida e dramaticamente.

Apreciação

Um grande obrigado e um agradecimento a @Yi He por nos dar uma ideia da evolução dos mercados de criptomoedas que levou a este artigo.