Czym jest Indeks Zmienności Binance

Indeks Zmienności Binance (Binance Volatility Index – BVOL) to pochodne narzędzie finansowe do pomiaru implikowanej zmienności na rynku kryptowalut.

Indeks Zmienności określany jest na podstawie transakcji kryptowalutowych na rynku opcji Binance, takich jak BTC i ETH. Jest on obliczany przy użyciu wzoru, który uwzględnia średnią ważoną zmienności implikowanej określonych kontraktów opcyjnych kryptowalut.

Indeks Zmienności, nazywany również BVOL, to przydatne narzędzie dla traderów i inwestorów, ponieważ zapewnia ono pomiar w czasie rzeczywistym oczekiwanej zmienności na rynku w przyszłości. Indeks ten może być wykorzystywany do oceny nastrojów rynkowych, poprawy zarządzania ryzykiem i pomocy inwestorom w podejmowaniu bardziej świadomych decyzji. Wysoki BVOL wskazuje, że spodziewane są znaczące zmiany cen, podczas gdy niski BVOL sugeruje, że spodziewane są niewielkie wahania cen.

Jak uzyskać dostęp do Indeksu Zmienności Binance?

1. Przejdź do [Instrumenty pochodne] – [Opcje].

2. Indeks Zmienności Binance widoczny jest na stronie transakcji opcji pod odpowiednimi kontraktami.

3. Indeks Zmienności Binance można również znaleźć tutaj. Opcjonalnie możesz kliknąć kartę [Indeks BVOL] w sekcji [Narzędzia] , aby uzyskać dostęp do strony Indeks Zmienności ze strony transakcji opcji.

Obliczanie Indeksu Zmienności Binance
Indeks Zmienności Binance mierzy oczekiwany poziom zmienności na rynku kryptowalut. Indeks ten jest średnią ważoną implikowanej zmienności kontraktów opcyjnych z różnymi cenami wykonania i datami wygaśnięcia.

Aby oszacować oczekiwaną zmienność, Indeks Zmienności wykorzystuje model matematyczny, który uwzględnia ceny opcji put i call. Obliczenia te opierają się na 30-dniowym okresie i dają wartość procentową, która reprezentuje oczekiwania rynkowe co do wielkości przyszłych zmian cen referencyjnej kryptowalut.

Wzór do obliczania Indeksu Zmienności Binance wygląda następująco:

Gdzie składniki wzoru są opisane w następujący sposób:

Wariancje implikowane opcji są obliczane przy użyciu następującego wzoru:

Gdzie składniki wzoru są opisane w następujący sposób:

Uwaga: częścią wzoru jest suma, która przebiega przez określone wykonania terminowe, stąd obecność znacznika „i” we wzorze.

Opcje krótkie i długie

Indeks Zmienności pozwala oszacować zmienność aktywów bazowych, analizując postrzeganą zmienność w przyszłości (za 30 dni).

Sposób, w jaki jest to obliczane, polega na sprawdzeniu:

obserwowana zmienność implikowana na rynku opcji dla opcji przed i po 30-dniowym okresie wykonania.
opcje krótkie (wygaśnięcie przed upływem 30 dni) i opcje długie (wygaśnięcie po upływie 30 dni).

Analizując te opcje i „uśredniając” je, można uzyskać przybliżoną wartość postrzeganej zmienności w przedziale czasowym między dwoma terminami wygaśnięcia, a mianowicie 30 dni od czasu obserwacji.

Wybór opcji

Aby zwiększyć dokładność uzyskanej wartości, podejmowane są następujące kroki w celu wybrania opcji i wykonań wykorzystywanych w obliczeniach Indeksu:

Wybrane opcje to out-of-the-money BTC call i out-of-the-money BTC put skupione wokół ceny wykonania at-the-money, K0.
Opcje BTC oferowane z zerowymi cenami bid są wyłączone z obliczeń Indeksu Zmienności Binance.

Jest to ważny szczegół, ponieważ z tego powodu liczba opcji wykorzystywanych do obliczania Indeksu Zmienności zmienia się w czasie. Zakres cen wykonania opcji z bidami innymi niż zero ma tendencję do rozszerzania się i kurczenia, powodując tę zmienność.

Gdy dwie kolejne opcje call/put mają zerowe ceny bid, żadne opcje o wyższych/niższych cenach wykonania nie będą brane pod uwagę.

W poniższym przykładzie cena wykonania at-the-money wynosi 20 000 USDT. Należy pamiętać, że podane wartości służą jedynie za przykład.

Opcje put:

Wykonanie opcji put	Bid	Ask	Uwzględnione w BVOL?
18 800	0	0,40	Wykluczone z powodu wystąpienia dwóch kolejnych bidów zerowych
18 900	0,07	0,40	Wykluczone z powodu wystąpienia dwóch kolejnych bidów zerowych
19 000	0,07	0,45	Wykluczone z powodu wystąpienia dwóch kolejnych bidów zerowych
19 100	0	0,45	Nie
19 200	0	0,45	Nie
19 300	0,07	0,45	Tak
19 400	0,5	0,7	Tak
19 500	0,8	0,9	Tak
19 600	1	1,1	Tak
19 700	1,4	1,5	Tak

Opcje call:

Wykonanie opcji call	Bid	Ask	Uwzględnione w BVOL?
21 000	0,07	0,40	Tak
21 100	0,07	0,15	Tak
21 200	0	0,45	Nie
21 300	0,07	0,45	Tak
21 400	0,1	0,45	Tak
21 500	0	0,45	Nie
21 600	0	0,3	Nie
21 700	0,1	0,12	Wykluczone z powodu wystąpienia dwóch kolejnych bidów zerowych
21 800	0,05	0,7	Wykluczone z powodu wystąpienia dwóch kolejnych bidów zerowych
21 900	0	0,05	Wykluczone z powodu wystąpienia dwóch kolejnych bidów zerowych

Uwaga: Jedynym przypadkiem, w którym zarówno opcja call, jak i opcja put są wybierane dla tego samego wykonania, jest opcja wykonania at-the-money.

Korekty specjalne

Standardowa logika wyboru daty wygaśnięcia jest zgodna z początkową metodą wyboru daty wygaśnięcia Indeksu Zmienności, która ogranicza zakres wyboru opcji od 23 do 37 dni przed wygaśnięciem.

Jeśli kwotowania dla tych dat wygaśnięcia opcji są niewystarczające do dokładnego obliczenia wartości Indeksu Zmienności, zakres wyboru zostanie rozszerzony. Taka korekta pozwala na zwiększenie elastyczności poprzez uwzględnienie dat, które przypadają przed 23-dniowym progiem i poza 37-dniowym limitem. Należy pamiętać, że jest to rzadki przypadek, ale elastyczność ma kluczowe znaczenie dla zapewnienia ciągłego obliczania indeksu.

Mechanizm stabilności indeksu

Aby poprawić jakość Indeksu Zmienności Binance i jego użyteczność jako punktu odniesienia, zastosowano mechanizm wygładzania znany jako wykładnicza średnia krocząca (EMA). Obecnie obowiązuje 240-punktowa średnia EMA. Oznacza to, że dla każdego obliczenia wykonywanego co sekundę brane są pod uwagę dane z poprzedniego 240-sekundowego okna.

Wzór:

Gdzie dla współczynnika rozpadu połowicznego Lambda zachodzi następująca zależność:

Lambda wynosząca około 0,01 jest powiązana z oknem trwającym 120 sekund.

Metoda ta poprawia stabilność wskaźnika oraz bezpieczeństwo jego stosowania jako wartości referencyjnej.

	to roczny czas do wygaśnięcia opcji krótkiej (obliczany jako procent minut w roku).
	to „ważona wykonaniem” wariancja implikowana opcji krótkiej.
	to liczba minut do wygaśnięcia opcji krótkiej.
	to liczba minut w ciągu 30 dni.
	to liczba minut do wygaśnięcia opcji długiej.
	to liczba minut w ciągu 365 dni.
	to roczny czas do wygaśnięcia opcji długiej (wyrażony jako procent minut w roku).
	to „ważona wykonaniem” wariancja implikowana opcji długiej.

	ΔKi to połowa różnicy między cenami wykonania po obu stronach Ki.
	Konkretne wykonanie Ki.
	Współczynnik obniżenia opcji krótkiej.
	Współczynnik obniżenia opcji długiej.
	Podana cena dla określonego wykonania opcji.
	Cena wykonania at-the-money.
	Cena forward w krótkim terminie.
	Cena forward w długim terminie.