Poślizg to różnica między oczekiwaną lub żądaną przez tradera ceną transakcji a ceną, po której transakcja jest faktycznie realizowana. Zwykle występuje na rynkach o dużej zmienności lub niskiej płynności.
Procent poślizgu jest miarą wahań cenowych danego aktywa między złożeniem zlecenia a jego realizacją. Rynki kryptowalutowe mogą być bardzo niestabilne i mieć znaczne wahania cen na krótkich odcinkach czasowych, co może zwiększać podatność na poślizg cenowy.
Jakie czynniki mogą powodować poślizg na rynkach kryptowalutowych?
Poślizg występuje zazwyczaj z dwóch głównych powodów:
1. Niska płynność lub brak płynności na giełdzie
Załóżmy, że składasz duże zlecenie kupna 100 BTC po cenie 20 000 $ za BTC na giełdzie o niskiej płynności. Brak płynności oznacza, że nie da się zrealizować całego zlecenia po żądanej cenie. W celu uzyskania stuprocentowej realizacji niektóre z Twoich zleceń będą musiały zostać dopasowane do zleceń sprzedaży powyżej 20 000 $.
Przykładowo:
- 50 BTC z Twojego zlecenia zostaje dopasowane do zlecenia sprzedaży po 20 000 $;
- 25 BTC z Twojego zlecenia zostaje dopasowane do zlecenia sprzedaży po 20 001 $;
- 25 BTC zostaje dopasowane do zlecenia sprzedaży po 20 002 $.
Średnia cena wynosi 20000,75 $, czyli więcej niż kwota pierwotnego zlecenia (20 000 $), a ujemny poślizg wynosi 0,75 $.
2. Wysoka zmienność
Ze względu na dużą zmienność poślizg może się pojawić, kiedy cena market zmieni się po złożeniu zlecenia. Załóżmy, że chcesz złożyć takie samo zlecenie market na kupno, jak w naszym poprzednim przykładzie (kupno 100 BTC po 20 000 $ za BTC).
W chwili składania zlecenia ceny kupna/sprzedaży BTC są publikowane w księdze zleceń jako 19 990,50 $/20 000 $.
Na niestabilnych rynkach wahania cenowe mogą następować szybko, nawet w ciągu kilku sekund potrzebnych do wypełnienia zlecenia. Poza tym zlecenie może mieć wpływ na rynek, ponieważ jest źródłem informacji, które traderzy dokonujący częstych transakcji mogą wykorzystać przy frontrunningu.
W tym przykładzie wysoka zmienność na rynku BTC wywołuje szybką zmianę ceny spowodowaną transakcjami o wysokiej częstotliwości, zanim dojdzie do realizacji zlecenia. Skutkuje to zmianą cen kupna/sprzedaży na 20 000,5 $/20 001 $. Zlecenie zostaje następnie wypełnione po 20 001 $, powodując dodatkowy koszt w wysokości 1 $ na BTC, co daje łącznie 100 $ ujemnego poślizgu przy zleceniu na 100 BTC.
Jak zminimalizować ekspozycję na poślizg?
Używaj zleceń limit zamiast zleceń market
Zlecenie market polega na kupnie lub sprzedaży akcji po najlepszej dostępnej bieżącej cenie market. Ma ono zapewnić realizację zlecenia, ale nie daje gwarancji realizacji po określonej cenie. Wahania cenowe występujące po złożeniu zlecenia mogą mieć wpływ na cenę jego realizacji.
Zlecenie limit zostanie jednak zrealizowane tylko po żądanej cenie. Oznacza to, że handlujesz swoimi aktywami tylko po żądanej cenie, a nie po cenie ustalonej przez rynek. Należy pamiętać, że nie gwarantuje to realizacji całego zlecenia po żądanej cenie i możliwe, że dojdzie do realizacji jedynie jego części.
Handluj na giełdach o wysokiej płynności i w okresach niskiej zmienności
Ponieważ poślizg często występuje przy wysokiej zmienności i niskiej płynności, handel na giełdach o niskiej płynności może zwiększać ryzyko potencjalnego poślizgu. Korzystanie z giełd o wysokim wolumenie i większej płynności może ułatwiać ograniczenie tego ryzyka. Podobnie handel w okresach niskiej zmienności zmniejsza prawdopodobieństwo niewypełnienia/częściowego wypełnienia zleceń po pierwotnie ustalonej cenie.
Ustaw tolerancję na poślizg
Tolerancja na poślizg to maksymalna procentowa różnica w cenie, jaką jesteś w stanie przyjąć, zanim Twoje zlecenie przestanie być realizowane lub zostanie anulowane. Giełdy często wdrażają tę funkcję, aby traderzy mogli się zabezpieczyć przed znacznymi zmianami cen na rynku podczas składania zleceń.
Funkcje tolerancji na poślizg są zazwyczaj dostępne na giełdach zdecentralizowanych (DEX), na których poślizg występuje częściej.
W aplikacji Binance można ustawić tolerancję na poślizg przy handlu w trybie Margin Lite.
Dziel duże zlecenia na mniejsze
Duże zlecenia są bardziej podatne na ryzyko poślizgu, ponieważ zazwyczaj wiążą się z większymi opóźnieniami w realizacji i koniecznością wchłonięcia większej płynności. Zamiast składać duże zlecenie zbiorcze, poprzez rozłożenie jego realizacji w czasie i na różne giełdy można sobie stopniowo skutecznie poradzić z ryzykiem poślizgu. Można również korzystać z algorytmicznych strategii handlowych (ATS), takich jak Volume Participation (VP) i Time-Weighted Average Price (TWAP), aby ułatwić skuteczną realizację zleceń i tym samym uniknąć poślizgu.