Autor: Hyphin, On Chain Times Kompilator: Wu Baht, Golden Finance;

Podczas gdy główne kryptowaluty i amerykańska giełda w dalszym ciągu wykazują korzystne zmiany cen, zaufanie do altcoinów wydaje się być na niezwykle niskim poziomie. Oczekiwania zaszczepione w poprzednich cyklach pozostawiły wiele osób rozczarowanych i niedowierzających, a zwroty z ich portfeli utknęły w trendzie wzrostowym.

status quo

Emocje w tym obszarze są zwykle zmienne, ponieważ ludzie często przesadzają, zwłaszcza gdy są prześwietleni. Uprzedzenia mogą zmieniać się pod wpływem kaprysu, przez co nastroje w mediach społecznościowych stają się niewiarygodnym wskaźnikiem tworzenia dokładnych prognoz rynkowych. Możemy jednak nanieść odpowiednie dane na wykres i przeanalizować je, aby określić, jak poważna jest sytuacja.

Wykresy indeksowe i zbiorcze śledzące różne wskaźniki globalne dają nam szeroki obraz rynku jako całości, pomagając określić, gdzie znajduje się większość wartości i jak się ona zmienia.

Całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut znacznie wzrosła w ciągu ostatniego półtora roku przy zaskakująco małej zmienności. Chociaż Bitcoin osiągnął najwyższy poziom w historii, nie przekroczył jeszcze poziomów obserwowanych podczas manii w 2021 r., głównie z powodu niezdolności altcoinów do nadążania za wzrostem Bitcoina. Napływ kapitału do aktywów o charakterze bardziej spekulacyjnym był niższy niż oczekiwano, co zaskoczyło wiele osób.

Zjawisko to można lepiej zilustrować poprzez bezpośrednie zestawienie Bitcoina z rynkiem altcoinów (z wyłączeniem Ethereum), uwzględniając jego ciągłą aprecjację.

Nie trzeba dodawać, że tym razem Bitcoin skradł show, wyróżniając się, ponieważ w drodze na szczyt nadal zyskuje coraz większy udział w rynku. Zasadniczo pozostawiając altcoiny w kurzu. Niegdyś lukratywna gra polegająca na dogonieniu Bitcoina i innych rynków stała się teraz mrzonką. Próbę uruchomienia odpowiedniego sezonu wymiany rynku utrudnia brak płynności.

Chociaż Ethereum było wyśmiewane za słabą akcję cenową, nadal udało mu się utrzymać na szczycie. Spekulanci, którzy pozycjonują się w tokenach ekosystemu łańcucha, z wyjątkiem memecoinów i czegokolwiek denominowanego w monetach stabilnych, już dobrze się bawią w czyśćcu. Składamy najszczerszy hołd tym, którzy zakochali się w dzieciakach z wersji beta ETH.

Wskaźniki powszechnie stosowane w celu znalezienia korzystnych warunków wejścia na rynki alternatywne lub wyjścia z nich wysyłają niepokojące sygnały, że dominujący pogląd na dynamikę rynku może nie mieć zastosowania w obecnej sytuacji.

Korelacje pomiędzy głównymi aktywami i innymi aktywami okazały się bardzo przydatne w określaniu aktualnego stanu rynku. Włączając przypadek oscylacyjny (niebieska linia), który śledzi różnicę między nimi, można skonfigurować poziomy uczestnictwa, a następnie wykorzystać je do fuzji. Niskie wartości oscylacyjne w połączeniu ze wzrostem cen Bitcoina są często postrzegane jako powód do zakupu, ponieważ zakłada się, że altcoiny są niedowartościowane i ostatecznie zostaną niedowartościowane. Najnowsze dane pokazują, że okresy wzrostów na altcoinach stopniowo stają się krótsze i słabsze, stymulując inwestycje krótkoterminowe, a nie niepewne dłuższe ramy czasowe.

Chociaż wiele pozornie obiecujących monet ma duży potencjał wzrostu, nadal mają trudności z zapewnieniem wyższych zysków.

Znajduje to odzwierciedlenie w przeciętnych wynikach 250 największych aktywów w porównaniu z dwoma największymi aktywami, które zostały w pewnym stopniu przeoczone przez wielu graczy z branży kosmicznej ze względu na astronomiczne wyceny. Jeszcze bardziej obniż swój nastrój.

Znalezienie igły w stogu siana

Oczywiste jest, że z biegiem czasu wszystko się zmieniło, a identyfikacja trendów i narracji stała się ważniejsza niż kiedykolwiek, aby osiągnąć lepsze wyniki niż indeks. Wydaje się, że czasy, w których wszystkie kryptowaluty rosły w tym samym czasie, minęły. Rozdrobniona płynność i spadające wolumeny obrotu spowodowały skupienie większości znaczących zysków w kilku branżach. Chociaż ogólne wskaźniki sugerują, że altcoiny jako kolektyw borykają się z marginalną aprecjacją, maskują one zróżnicowany wzrost poszczególnych grup aktywów.

Wzrost kategorii kryptowalut

Wzrost kapitalizacji rynkowej poszczególnych klas aktywów w porównaniu do różnych innych walut od najniższego poziomu na rynku.

Dokładne spojrzenie na zmiany kapitalizacji rynkowej w poszczególnych koszykach od początku wzrostów pokazuje, że większość dojrzałych kategorii spadła poniżej swoich poziomów odniesienia. Z drugiej strony, regiony wschodzące, oferujące wiele możliwości, atrakcji i nowych rozwiązań, radzą sobie bardzo dobrze. Warto zauważyć, że wartości odstające mogą występować w każdej branży, a wzrost w wybranej grupie jest jedynie w przybliżeniu reprezentatywny dla wyników objętych aktywów.

Aby przejrzeć wszystko, co wydarzyło się do tej pory i ustalić, kto ma rację, a kto nie, wyróżnijmy kilka odpowiednich kategorii i zmierzmy zwrot cen z ich najcenniejszych aktywów.

Metoda obliczania zwrotu ceny:

Aby wziąć pod uwagę, że niedawno wprowadzony na rynek produkt znalazł się na pierwszym miejscu w swoim rodzaju, ceny początkowe sprawdzane są albo od 21 listopada 2022 r., albo od pierwszego wpisu na CoinGecko. Aktualne ceny zostały sprawdzone w momencie pisania tego tekstu (18 czerwca 2024 r.).

Cena_zwrotu_% = ((cena aktualna - cena wywoławcza) / cena wywoławcza) * 100

Memecoiny

Memecoiny są zdecydowanie tematem przewodnim tego cyklu. W zeszłym roku Memecoiny przyniosły więcej natychmiastowych bogactw niż losy na loterię, zabierając jednocześnie bogactwo wystarczające do rywalizacji z fiskusem.

Całkowita zmiana procentowa wyceny Memecoins nie była tak duża, jak można by się spodziewać, ponieważ monety takie jak Dogecoin i Shiba Inu mają prawie połowę udziału w rynku, ale ledwo wzrosły. Oprócz kilku bardzo udanych tokenów na Ethereum, większość aktywności memów miała miejsce na Solanie, a ostatnio także na Base. Najwyższe zwroty i nowi uczestnicy w pierwszej dziesiątce (3) pochodzili z Solany, a ich odsetek przekraczał pięć cyfr.

DeFi

dochód. Podstawy. Przyszłość finansów. W miarę jak coraz więcej osób angażuje się w technologię blockchain, rośnie wykorzystanie protokołów, wolumen transakcji i metryki zablokowanej całkowitej wartości. Czy to wszystko oznacza nowe rozszerzenie? Cóż, nie do końca.

Pomijając innowacje i rynek produktów, zwroty cen za tokeny DeFi (z wyłączeniem 1.0) były po prostu przerażające, ponieważ każdy projekt z wyjątkiem Pendle i The Graph zakończył się porażką. Rynek stakowania płynności odnotował ogromny wzrost i przyjęcie w ciągu ostatnich kilku lat, ale tokeny zarządzania reprezentujące opakowania płynności nie. Tokeny powiązane ze zdecentralizowanymi giełdami doświadczyły najpoważniejszych wahań cen ze wszystkich monet, a na zielono pozostał jedynie Jupiter.

Chociaż powyższy wykres stanowi niepokojący precedens dla przestrzeni kosmicznej, być może dziadkowi branży, DeFi 1.0, udało się przekroczyć oczekiwania.

Niezależnie od ich wysokich wycen, wysokich zysków i wysokiego wykorzystania, tradycyjne protokoły okazały się kiepskim cyklem inwestycyjnym, chyba że zastosuje się strategie rentowności w celu zrównoważenia amortyzacji. Powracającym tematem wśród protokołów DeFi jest brak przypadków użycia ich tokenów poza wydobywaniem płynności ze względu na mierną wydajność. Zmiana opłat może okazać się wybawieniem, ponieważ stwarza znaczną presję zakupową na token, zapewniając użytkownikom rzeczywiste korzyści, zamiast rozwodnić ich zasoby.

L1

Zdecydowanie najpopularniejsza i najczęściej wymieniana kategoria wśród spekulantów, blockchain warstwy 1 jest twarzą branży i w przeszłości wykazywał solidną akcję cenową, gdy Bitcoin i Ethereum objęły prowadzenie. Postęp w tej dziedzinie dał początek milionom alternatywnych rozwiązań rywalizujących o dominację na rynku. Ich sukces jest ściśle powiązany ze zdolnością do wspierania dobrze prosperującego ekosystemu, który przyciąga wykwalifikowanych konstruktorów i dużą bazę użytkowników, którzy stale wchodzą w interakcję z aplikacją. W niektórych przypadkach same specyfikacje techniczne wystarczą, aby zaistnieć.

Wiele wpisów na liście udało się stworzyć wielokrotności, a tylko trzy z nich wyprzedziły lidera kategorii. Solana została okrzyknięta grą warstwy 1 w tym cyklu i nie tylko ze względu na zyski, ale też wzrosła od podstaw, aby szybko stać się jedną z najczęściej używanych sieci na rynku i de facto centrum memecoinów. Chociaż Kaspa znajduje się poza radarem ze względu na brak uwagi głównego nurtu i stosunkowo niski wolumen obrotu, jej rentowność przewyższa rentowność Solany.

L2

Aby rozwiązać problemy skalowalności i kosztownych opłat transakcyjnych, roll-up ugruntował swoją pozycję jako integralna część ekosystemu on-chain.

W przeciwieństwie do warstw bazowych, które wykorzystują, L2 odnotowuje mierne zyski, podczas gdy sieci kapitału wysokiego ryzyka o niskim wolumenie i wysokiej wycenie, takie jak Starknet i Arbitrum, pogrążyły się w głębokich stratach. O znaczącym wzroście wartości świadczą te związane z nowymi koncepcjami związanymi z wiedzą zerową i infrastrukturą Bitcoin.

podsumowując

Nie można winić nikogo za myślenie, że altcoiny są martwe po zmierzeniu się z trudnymi realiami rynkowymi i otrzymaniu e-maili o likwidacji. Oczywiste jest, że wygrywanie na Bitcoinie i Ethereum staje się w tym momencie coraz trudniejsze bez wskakiwania na jakąś modę. Jeśli nie trafisz do Internetu lub nie zostaniesz influencerem, nie da się wykorzystać każdego trendu. Negatywne nastroje wokół tych cen sugerują potrzebę ponownego zrównoważenia portfeli i uwzględnienia ryzyka. Przyszłość rynku altcoinów jest niepewna, ale trudno sobie wyobrazić, że będzie gorsza.