Czteroosobowe wiedźmy to zjawisko na rynku finansowym, które pojawia się cztery razy w roku w trzeci piątek marca, czerwca, września i grudnia. W tych dniach wygasają jednocześnie cztery rodzaje kontraktów pochodnych:
1. Kontrakty terminowe na indeksy giełdowe: Kontrakty kupna lub sprzedaży indeksu giełdowego po z góry określonej cenie w określonym terminie w przyszłości.
2. Opcje na indeksy giełdowe: Opcje kupna lub sprzedaży indeksu giełdowego po określonej cenie przed wygaśnięciem opcji.
3. Opcje na akcje: Opcje kupna lub sprzedaży poszczególnych akcji po określonej cenie przed wygaśnięciem opcji.
4. Kontrakty terminowe na pojedyncze akcje: Kontrakty kupna lub sprzedaży konkretnych akcji po ustalonej z góry cenie w określonym dniu w przyszłości.
Kluczowe punkty dotyczące poczwórnego czarowania
- Zwiększona zmienność: Jednoczesne wygaśnięcie tych kontraktów często prowadzi do zwiększonego wolumenu obrotu i zmienności rynku, ponieważ traderzy i inwestorzy dostosowują lub zamykają swoje pozycje.
- Wpływ na rynek: Może to doprowadzić do znacznych wahań cen, zwłaszcza pod koniec dnia handlowego, gdy duzi inwestorzy instytucjonalni rebalansują swoje portfele i odnawiają kontrakty.
- Możliwości dla traderów: Niektórzy traderzy starają się wykorzystać zwiększoną zmienność i możliwości handlowe pojawiające się podczas dni poczwórnych czarownic.
Przyczyny zmienności rynku
- Korekty portfela: Inwestorzy mogą musieć dokonać rebalansowania swoich portfeli, aby odzwierciedlić wygaśnięcie tych kontraktów.
- Okazje do arbitrażu: Różnice w cenach między wygasającymi kontraktami a cenami aktywów bazowych mogą stwarzać okazje do arbitrażu, napędzając dodatkową aktywność handlową.
- Realizacja opcji: Realizacja dużej liczby kontraktów opcyjnych może skutkować znaczną presją kupna lub sprzedaży aktywów bazowych.
Kontekst historyczny
Termin „quadruple witching” pochodzi od „witching hour”, co odnosi się do czasu nieprzewidywalności. Początkowo istniały tylko trzy rodzaje kontraktów wygasających jednocześnie (znane jako „triple witching”), ale dodanie kontraktów futures na pojedyncze akcje w 2002 r. dodało czwarty składnik, co doprowadziło do terminu „quadruple witching”.