Spadek cen amerykańskich obligacji i wzrost rentowności oznacza spadek popytu rynkowego na amerykańskie obligacje skarbowe i bardziej pesymistyczne oczekiwania co do warunków gospodarczych w USA.
Istnieje szczególna odwrotna zależność między cenami amerykańskich obligacji a ich rentownością. Kiedy ceny amerykańskich obligacji spadają, ich rentowność rośnie.
Wzrost i spadek rentowności amerykańskich obligacji skarbowych odzwierciedla popyt rynkowy na amerykańskie obligacje skarbowe oraz oczekiwania co do warunków gospodarczych w USA.
W szczególności wzrost i spadek rentowności obligacji amerykańskich odzwierciedlają zmiany nastrojów i oczekiwań rynkowych w następujących aspektach:
Oczekiwania dotyczące polityki pieniężnej: Jeśli rynek będzie oczekiwał podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, wówczas nowo wyemitowane amerykańskie obligacje skarbowe będą oferować wyższe stopy kuponowe, co spowoduje spadek cen starszych obligacji skarbowych i wzrost rentowności. I odwrotnie, jeśli rynek spodziewa się spadku stóp procentowych, względna wartość starszych obligacji skarbowych wzrośnie, powodując wzrost cen i spadek rentowności.
Oczekiwania dotyczące wzrostu gospodarczego: Oczekiwania dotyczące wolniejszego wzrostu gospodarczego mogą skłonić inwestorów do poszukiwania bezpiecznych aktywów, takich jak amerykańskie obligacje skarbowe, co spowoduje wzrost cen obligacji skarbowych i obniżenie rentowności. I odwrotnie, jeśli oczekuje się, że wzrost gospodarczy będzie silny, inwestorzy mogą przenieść fundusze w bardziej ryzykowne aktywa o wyższych oczekiwanych stopach zwrotu, co spowoduje spadek cen obligacji skarbowych i wzrost rentowności.
Oczekiwania inflacyjne: Wysokie oczekiwania inflacyjne mogą sprawić, że obligacje o stałym dochodzie będą mniej atrakcyjne, ponieważ inflacja obniża realną stopę zwrotu z obligacji.
Dlatego też, jeśli rynki spodziewają się wyższej inflacji w przyszłości, ceny obligacji skarbowych mogą spaść, a rentowności wzrosnąć. I odwrotnie, jeśli oczekiwania inflacyjne spadną, ceny obligacji skarbowych mogą wzrosnąć, a rentowność spaść.
Apetyt na ryzyko: Kiedy apetyt na ryzyko rynkowe maleje, inwestorzy mogą szukać bezpiecznych inwestycji w obligacje, co powoduje wzrost cen obligacji skarbowych i spadek rentowności. I odwrotnie, gdy wzrasta apetyt na ryzyko, inwestorzy mogą przejść do bardziej ryzykownych inwestycji, co spowoduje spadek cen obligacji skarbowych i wzrost rentowności.
Podaż i popyt: Zmiany podaży i popytu na światowych rynkach finansowych będą miały również wpływ na rentowność amerykańskich obligacji. Na przykład, jeśli banki centralne na całym świecie zaczną zmniejszać swoje zasoby amerykańskich obligacji skarbowych lub jeśli rząd USA zwiększy emisję obligacji skarbowych, może to spowodować spadek cen obligacji skarbowych i wzrost rentowności.