Komisja Papierów Wartościowych i Giełd Stanów Zjednoczonych (SEC) zakończyła niedawno dochodzenie w sprawie tego, czy Ether (ETH) jest papierem wartościowym, powodując znaczne zamieszanie w branży kryptowalut. Decyzja ta oznacza zauważalną zmianę w krajobrazie regulacyjnym dla jednej z najważniejszych kryptowalut.

SEC kończy sondę w klasyfikacji eteru

19 czerwca 2024 r. SEC oficjalnie zakończyła dochodzenie w sprawie klasyfikacji Etheru, co było dla wielu zaskoczeniem. Według Laury Brookover, prawniczki Consensys, zaprzestanie to oznacza, że ​​SEC nie będzie już składać żadnych dalszych oświadczeń dotyczących etykietowania Etheru jako papieru wartościowego.

Brookover zauważył, że decyzja ta nie była dobrowolna, ale raczej stanowiła odpowiedź na presję, aby znieść wezwania do sądu wobec Consensys, zwłaszcza po niedawnym zatwierdzeniu funduszy ETF (ETF). Zatwierdzenie tych funduszy ETF oznaczało przeklasyfikowanie ETH na towar, a nie papier wartościowy.

Pomimo twierdzeń Consensys, SEC nie potwierdziła publicznie tej nowej klasyfikacji. Carol Goforth, profesor specjalizująca się w stowarzyszeniach biznesowych i regulacjach dotyczących papierów wartościowych na Wydziale Prawa Uniwersytetu Arkansas, wyjaśniła, że ​​zatwierdzenie spotowego ETF ETF nie oznacza samo w sobie, że ETH jest uważany za towar.

Źródło: Consensys

Goforth wskazał, że zatwierdzenie funduszu ETF nie ma związku z klasyfikacją instrumentu bazowego, podkreślając, że wiele funduszy ETF opiera się na towarach, co nie ma wpływu na ich status prawny.

Nasuwa się pytanie: dlaczego SEC zdecydowała się wstrzymać dochodzenie w sprawie Ethereum? Goforth uważa, że ​​SEC prawdopodobnie zdała sobie sprawę, że będzie miała trudności z przekonaniem sądu, że ETH jest papierem wartościowym w świetle testu umowy inwestycyjnej Howeya, biorąc pod uwagę powszechną własność Etheru i jego rynkowy charakter.

Zasugerowała, że ​​SEC mogła chcieć uniknąć żenującej porażki, zwłaszcza biorąc pod uwagę wcześniejsze oświadczenia urzędników SEC sugerujące, że klasyfikacja Etheru powinna być jasna.

Warto zauważyć, że w 2018 roku były dyrektor SEC William Hinman oświadczył, że Ethereum nie jest papierem wartościowym, powołując się na decentralizację sieci jako kluczowy czynnik przy tej decyzji.

Niespójne wytyczne SEC

Główną skargą branży kryptograficznej były niespójne wytyczne SEC dotyczące stosowania testu Howeya do Ethereum i podobnych kryptowalut. Decyzja SEC o umorzeniu dochodzenia jest postrzegana jako pozytywna zmiana dla Ethereum.

Goforth określiła to jako korzystne posunięcie dla sieci Ethereum, ale przestrzegła, że ​​pismo SEC wskazywało jedynie na tymczasowe wstrzymanie dochodzenia, a nie na ostateczną decyzję.

Podkreśliła, że ​​utrzymująca się niepewność dotycząca klasyfikacji większości aktywów kryptograficznych oznacza, że ​​branża jest daleka od osiągnięcia przejrzystości regulacyjnej.

Consensys okrzyknął decyzję SEC znaczącym zwycięstwem, ale podkreślił, że nie rozwiązuje ona szerszych problemów stojących przed twórcami blockchain, dostawcami technologii i innymi uczestnikami branży.

Źródło: Józef Lubin

Firma wezwała do wprowadzenia jasnych ram regulacyjnych, które umożliwią przestrzeganie przepisów, dokładne informowanie nabywców i odpowiedzialność za nielegalną działalność. Chociaż Consensys mógł wygrać tę konkretną bitwę, wojna o regulacje dotyczące kryptowalut w USA trwa.

Jednym z ciągłych obszarów spornych jest analiza stakowania, podstawowego aspektu ekosystemu Ethereum. SEC osiągnęła już ugodę w wysokości 30 milionów dolarów z amerykańską giełdą kryptowalut Kraken w związku z jej usługami stakingowymi, co zdaniem komisji stanowiło zabezpieczenie.

Dyrektor generalny Coinbase, Brian Armstrong, oświadczył, że giełda jest gotowa pozwać SEC do sądu w związku ze stakowaniem, jeśli zajdzie taka potrzeba. Goforth zauważył, że obstawianie jest złożoną kwestią i że stanowisko SEC w sprawie obstawiania jako umowy inwestycyjnej może się utrzymać niezależnie od tego, czy bazowy składnik aktywów kryptograficznych jest papierem wartościowym.

Podwójny standard SEC: Ethereum kontra Ripple

Szersza walka o jasne ramy regulacyjne w amerykańskiej branży kryptowalut pozostaje wyzwaniem. Jednak ostatnie wydarzenia zapewniły zwolennikom Ethereum chwilowe wytchnienie od niektórych niepewności związanych z klasyfikacją Etheru, oferując promyk nadziei w burzliwym krajobrazie regulacyjnym.

Niespójne traktowanie przez SEC Ethereum i Ripple również spotkało się z krytyką. Bill Morgan, wybitny członek społeczności XRP, oraz kilku analityków oskarżyło SEC o niespójność regulacyjną.

Morgan argumentował, że łagodność SEC wobec Ethereum, szczególnie w obliczu zbliżającego się zatwierdzenia spotowego ETF, jest przykładem podwójnych standardów.

Jeśli zastanawiasz się, dlaczego SEC stosunkowo szybko zakończyła dochodzenie w sprawie#Ethereumw porównaniu z#Ripplei zdecydowała się nie klasyfikować ETH jako papieru wartościowego, ale raczej jako towar, oto wyjaśnienie. Na taki wynik miały wpływ potężne interesy i inwestycje… pic.twitter.com/V3PmImmA0r

— Vandell | Kapitalista Czarnego Łabędzia (@vandell33) 19 czerwca 2024 r

Frustracja społeczności XRP ma swoje korzenie w tym, co postrzega ona jako stronnicze traktowanie, a Morgan podkreślił, że niedawny list SEC do Consensys, wyjaśniający status Ethereum, zaprzecza jej agresywnemu stanowisku wobec Ripple. Twierdził, że kryteria klasyfikacji tokenów są nadal stosowane niejednoznacznie, co prowadzi do niepewności regulacyjnej i nierównego egzekwowania prawa.

Szybkie rozwiązanie kwestii statusu Ethereum ostro kontrastuje z przedłużającym się dochodzeniem w sprawie Ripple, co skłoniło do sprawdzenia spójności regulacyjnej i potencjalnych czynników leżących u jej podstaw.

Podejście regulacyjne SEC pozostaje poddawane krytycznej analizie, ponieważ branża kryptowalut w dalszym ciągu boryka się ze złożonymi kwestiami związanymi z zgodnością i klasyfikacją.

Wpis Ethereum wystartował, Ripple nadal na celowniku SEC? pojawił się jako pierwszy na Coinfomanii.