Miniony tydzień był dramatyczny, a prawie wszystkie ruchy skupiały się wokół kluczowych danych makro. Po pierwsze, dane o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym w USA z 11 czerwca znacznie przekroczyły oczekiwania, powodując spadek kursu Bitcoina o ponad 5%, następnie dane o CPI w USA z 12 czerwca były o 0,1% niższe niż oczekiwano, a Bitcoin gwałtownie odbił się o ponad 5%. %; wreszcie wykres punktowy opublikowany przez Rezerwę Federalną 13 czerwca pokazał, że obniżka stóp procentowych była niższa od oczekiwań rynkowych, a Bitcoin ponownie spadł o prawie 5%. W ciągu zaledwie trzech dni na rynku doszło do dwóch kolejek górskich, a wielu traderów trendów zostało wielokrotnie oszukanych przez głównych graczy.

Spośród trzech kluczowych węzłów handlu makroekonomicznego najbardziej zaskakująca reakcja rynku nastąpiła po publikacji danych o inflacji 12 czerwca. Choć faktyczny wskaźnik cen towarów i usług konsumenckich (CPI) był jedynie o 0,1% niższy od wartości oczekiwanej, co mieściło się w rozsądnym przedziale błędu, rynek i tak uznał tę niewielką różnicę za duży pozytyw, co pokazuje, że podążał za danymi makro do końca poziom niemal patologiczny. Entuzjazm rynku dla danych makro pokazuje również, że gdy logika narracyjna szyfrowania jest słaba, rynek może jedynie wiązać nadzieję na otwarcie przestrzeni wyceny z luźną płynnością. Dlatego w przypadku inwestorów korzystających z dźwigni każde kolejne okno danych makro musi być bardzo ostrożne.

Obecnie rynek swapów stóp procentowych pokazuje, że uczestnicy rynku oczekują prawdopodobieństwa obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną o 50 punktów bazowych w ciągu tego roku aż do 90%. Istnieją jednak znaczne różnice w opiniach rynku co do tego, czy oprocentowanie będzie pierwsze Obniżka stóp nastąpi we wrześniu. W zeszłym tygodniu, wraz z publikacją serii danych makro, wycena na rynku swapów wyceny wrześniowej obniżki stóp procentowych wahała się w przedziale od 50% do 70%. W kontekście niejasnych oczekiwań, jeżeli obniżka stóp procentowych nastąpi zgodnie z planem we wrześniu, będzie to nie tylko oznaczać przesunięcie terminu łagodzenia polityki pieniężnej, ale także wskazywać, że intensywność łagodzenia polityki pieniężnej może przekroczyć oczekiwania rynku. (Obniżki stóp procentowych 2-3 razy) Oczywiście, jeśli oczekiwania na obniżkę stóp we wrześniu spełzną na niczym, rynek również zareaguje negatywnie.