Dlaczego rynek kryptowalut jest dziś w dół?

Jastrzębi urzędnik Fed i alarmujące odpływy z amerykańskich spotowych funduszy ETF Bitcoin pomogły w napędzaniu wyprzedaży na rynku kryptowalut.

Rynek kryptowalut odniósł dziś cios, a 18 czerwca całkowita kapitalizacja rynkowa spadła o ponad 4,30% do około 2,50 biliona dolarów. Ten spadek sprawił, że wielu inwestorów drapało się po głowie, próbując zrozumieć główne katalizatory stojące za tym pogorszeniem koniunktury i czy ożywienie jest rzeczywiście możliwe. na horyzoncie.

Projekcja obniżki stóp procentowych urzędnika Fed zaszkodzi rynkowi kryptowalut

Dzisiejszy spadek na rynku kryptowalut jest częścią korekty, która rozpoczęła się w weekend, gdy Neel Kashkari, szef Rezerwy Federalnej w Minneapolis, wysunął „rozsądną prognozę” dotyczącą tylko jednej obniżki stóp procentowych w 2024 r.

„Musimy zobaczyć więcej dowodów, które przekonają nas, że inflacja jest na dobrej drodze do powrotu do 2%” – powiedział Kashkari podczas transmisji programu Face the Nation w stacji CBS 16 czerwca, dodając:

„Jesteśmy teraz w bardzo dobrej sytuacji, żeby poświęcić trochę czasu, zebrać więcej danych o inflacji, więcej danych o gospodarce, o rynku pracy, zanim podejmiemy jakiekolwiek decyzje”.

Jego komentarze kontrastowały z oczekiwaniami traderów obligacji dotyczącymi co najmniej dwóch obniżek stóp procentowych w 2024 r. we wrześniu i listopadzie. Na przykład prawdopodobieństwo docelowej stopy procentowej dla wrześniowej obniżki stóp spadło do 55% 18 czerwca z 66% w weekend.

Obniżenie oczekiwań dotyczących obniżek stóp procentowych zbiega się z odbiciem rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, przy czym roczna stopa zwrotu z 10-letnich obligacji skarbowych (US10Y) wzrosła o 14 punktów bazowych od otwarcia tygodniowej sesji 17 czerwca.

Wyższe rentowności obligacji zmniejszają koszt alternatywny posiadania ryzykowniejszych aktywów, takich jak kryptowaluty. To właśnie dlatego rynek kryptowalut zanotował w tym tygodniu znaczny spadek, w tym dzisiejsze straty.

Odpływy ETF-ów Bitcoin trwają

Dzisiejszy spadek na rynku kryptowalut wynika ze strategii ograniczania ryzyka stosowanej przez traderów i inwestorów w fundusze ETF oparte na bitcoinie.

Co godne uwagi, amerykańskie fundusze ETF oparte na Bitcoinie odnotowały spadek o 3,65% do około 15,10 mld USD w swoich pozycjach w tygodniu kończącym się 14 czerwca. Trend odpływu środków utrzymał się w tym tygodniu, a instrumenty inwestycyjne odnotowały 17 czerwca wypłaty o wartości 145,90 mln USD, co zwiększyło rezerwy netto funduszy ETF do 14,956 mld USD.

Skumulowane napływy do Spot Bitcoin ETF. Źródło: Farside Investors

Odpływy te pokrywają się ze wzrostem siły dolara amerykańskiego w stosunku do koszyka najważniejszych walut obcych, co odzwierciedla poniższy wskaźnik indeksu dolara amerykańskiego (DXY)

Mocniejszy dolar często oznacza mniejszą chęć podejmowania ryzyka wśród inwestorów, co pomaga wyjaśnić szybszy odpływ środków z funduszy ETF opartych na bitcoinie i wynikający z tego niepokój na rynku kryptowalut.

Długie likwidacje szkodzą bykom na rynku kryptowalut

Spadki na rynku kryptowalut jeszcze bardziej przyspieszyły ze względu na przewagę długich likwidacji nad krótkimi w ciągu ostatnich 24 godzin.

Dane z Coinglass pokazują, że inwestorzy długoterminowi — ci, którzy obstawiają wzrost rynku kryptowalut — byli świadkami likwidacji o wartości około 403 milionów dolarów w ciągu ostatnich 24 godzin. Dla porównania inwestorzy krótkoterminowi ponieśli ponad 61 milionów dolarów likwidacji w tym samym okresie.

Gdy pozycje długie są likwidowane, traderzy, którzy obstawiają wzrost cen, są zmuszeni sprzedać swoje pozycje, często ze stratą. Ta zwiększona presja sprzedaży spowodowała, że ​​wycena rynku kryptowalut jest dziś niższa.

Czy poziom wsparcia linii trendu się utrzyma?

Z technicznego punktu widzenia dzisiejsze spadki na rynku kryptowalut są częścią korekty wewnątrz dominującego wzoru trójkąta symetrycznego. Na przykład kapitalizacja rynkowa spadła o 12,34% po przetestowaniu górnej linii trendu trójkąta jako wsparcia, jak pokazano poniżej.

Patrząc w przyszłość, wycena rynku kryptowalut może odbić w kierunku górnej linii trendu po przetestowaniu dolnej linii trendu jako wsparcia. Idealnie mogłoby to doprowadzić do wzrostu kapitalizacji rynkowej do 2,48 biliona dolarów do czerwca, co stanowi wzrost o 9,5% w stosunku do obecnych poziomów.

Z drugiej strony, przebicie się poniżej dolnej linii trendu najprawdopodobniej spowoduje spadek kapitalizacji rynku kryptowalut w kierunku 200-dniowej wykładniczej średniej kroczącej (200-dniowa EMA; fala niebieska) na poziomie około 2,09 biliona dolarów.