Raport z badań inwestycyjnych zkSync

Wprowadzenie do projektu

zkSync Era to rozwiązanie skalujące warstwy 2 oparte na Ethereum, które wykorzystuje weryfikację zerową wiedzą i architekturę Rollup, aby oferować szybsze i bardziej opłacalne transakcje. Przenosząc większość działań do warstwy 2, zkSync Era zmniejsza przeciążenie sieci i obniża opłaty transakcyjne, zachowując jednocześnie bezpieczeństwo i finalność sieci głównej Ethereum. Jako wersja 2.0 zkSync, zkSync Era znacznie poprawia wydajność i funkcjonalność w porównaniu do swojego poprzednika, zkSync Lite (1.0).

Kluczowe cechy zkSync Era obejmują bezpieczeństwo na poziomie sieci głównej bez polegania na osobach trzecich, co zapewnia niezawodność transakcji. Obsługuje natychmiastowe potwierdzenie i ukończenie transferów tokenów ETH i ERC20 na warstwie 1, zazwyczaj w ciągu dziesięciu minut. Koszty transakcji są minimalne, przy czym opłaty za tokeny ERC20 stanowią około jednego procenta opłat za tokeny w sieci głównej, a opłaty za transfer ETH stanowią około jednej trzydziestej kosztów sieci głównej. zkSync Era umożliwia otrzymywanie środków bez rejestracji i ułatwia płatności na istniejące adresy Ethereum, w tym inteligentne kontrakty. Ponadto obsługuje transakcje z wieloma podpisami i inteligentne kontrakty bez uprawnień, umożliwiając wydajne i elastyczne doświadczenia użytkownika z wypłatami do sieci głównej w ciągu około dziesięciu minut.

Główne komponenty

zkEVM

zkEVM to technologia, która uruchamia Ethereum Virtual Machine (EVM) jako inteligentny silnik kontraktowy w ZK Rollup. Jej głównym celem jest zachowanie zalet wydajnościowych Rollup przy jednoczesnym całkowitym odtworzeniu doświadczenia Ethereum na warstwie 2, zapewniając użytkownikom znajome środowisko programistyczne i tryb operacyjny.

Abstrakcja konta

Abstrakcja konta wprowadza nowy typ konta, traktując konta jako inteligentne kontrakty, aby oddzielić weryfikację transakcji od jej wykonania. Dzięki temu każde konto ma własną logikę, osiągając bezproblemową zgodność, zapewniając suwerenność użytkownika i zapewniając bezpieczniejsze i płynniejsze doświadczenie użytkownika.

zkPorter

zkPorter rozwiązuje ograniczenia skalowalności zkRollup, zapewniając dostępność danych poza łańcuchem. Nie polega na publikacji danych na warstwie bazowej Ethereum, dzięki czemu pokonuje wąskie gardła skalowalności i osiąga bardziej wydajne przetwarzanie danych i większą skalowalność.

Zespół i inwestor

Zespół

Matter Labs, niemiecka firma stojąca za zkSync, została założona w 2018 roku i rozrosła się do ponad 50 pracowników poświęconych opracowywaniu wydajnych, niedrogich i bezpiecznych rozwiązań transakcyjnych Ethereum. Firmą kieruje CEO Alex Gluchowski, który wnosi ponad 15 lat doświadczenia w zakresie rozwoju oraz pasję do wolności osobistej i zdecentralizowanych technologii. CTO zespołu, wraz z innymi głównymi członkami, wnosi rozległą wiedzę techniczną i doświadczenie w zakresie rozwoju, napędzając innowacje i wzrost w zkSync.

Inwestor

Od 2018 r. zkSync ukończyło 5 rund finansowania, pozyskując łącznie 458 mln USD, najwięcej spośród rozwiązań skalowania warstwy 2. Niedawna runda serii C wyceniła projekt na 2 mld USD. Finansowanie pochodzi od czołowych inwestorów i firm venture capital, w tym Binance, Aave, Curve, Coinbase Ventures, a16z Crypto, Dragonfly i Blockchain Capital. W 2022 r. zkSync pozyskało dodatkowe 200 mln USD od BitDAO, co dodatkowo zapewniło wystarczające fundusze na rozwój projektu i budowę infrastruktury.

Tokenomika

$ZK jest natywnym tokenem zkSync, którego całkowita podaż wynosi 21 miliardów.

Zgromadzenie tokenów: 29,3%

Inicjatywy ekosystemowe: 19,9%

Zrzut: 17,5%

Zespół: 16,1%

Inwestorzy: 17,2%

Wydajność rynku

Od 17 czerwca token $ZK jest wyceniany na około 0,25 USD, został uruchomiony 11 czerwca i jest notowany na wielu giełdach kryptowalut, w tym Binance. Jego kapitalizacja rynkowa przekracza 900 milionów USD, a w pełni rozwodniona wycena wynosi około 5,2 miliarda USD. Według CoinMarketCap, $ZK zajmuje 79. miejsce na globalnym rynku kryptowalut pod względem kapitalizacji rynkowej i 7. miejsce wśród wszystkich projektów warstwy 2, co plasuje go między Starknet i Aevo pod względem obecności na rynku.

Ekosystem

Od czasu uruchomienia głównej sieci zkSync Era 24 marca 2023 r., pomimo utrzymania wiodącej ogólnej skali, nastąpił znaczny spadek zaangażowania użytkowników i możliwości przechwytywania zysków. Zjawisko to jest ściśle związane z niewystarczającymi projektami ekosystemowymi i brakiem wystarczającego skupienia się na społeczności.

Według danych L2 BEAT z dnia 17 czerwca 2024 r. całkowita zablokowana wartość zkSync Era wynosi 765 mln USD, co stanowi spadek w porównaniu z około 990 mln USD w dniu 12 marca.

Pomimo stosunkowo wysokiej łącznej zablokowanej wartości projektów ekosystemu zkSync, liczba i różnorodność projektów pozostają niewystarczające. Według danych zkSync-dappradar z 17 czerwca, istnieje 205 projektów ekosystemu obejmujących obszary takie jak DeFi, gry, rynki handlowe, NFT, platformy społecznościowe, portfele i DEX. Jednak dane DeFiLlama wskazują, że tylko 5 projektów zkSync ma TVL przekraczające 10 milionów dolarów, co stanowi 58,5% całkowitej zablokowanej wartości. Spośród 10 najlepszych projektów według TVL większość jest skoncentrowana w sektorach DEX i pożyczek, z ograniczonym wdrożeniem dobrze znanych, wysokiej jakości projektów na zkSync.

Na dzień 17 czerwca zkSync Era zgromadził łącznie 3 434 121 użytkowników, z 2 382 454 użytkownikami mostu i całkowitą liczbą pomostów wynoszącą 3 878 944 ETH, co oznacza wzrost o około 66,8% od początku roku. Jednak średnia kwota mostu na adres portfela jest stosunkowo niska i wynosi 1,031 ETH. W ciągu ostatnich dwóch miesięcy aktywność w łańcuchu na zkSync znacznie spadła, a dzienne transakcje mostowe gwałtownie spadły — na przykład 16 czerwca odnotowano tylko 160 transakcji, a między 12 a 15 czerwca spadły do ​​zaledwie kilkudziesięciu transakcji.

Liczba aktywnych użytkowników dziennie na zkSync również gwałtownie spadła, zkSync Era odnotował 183 aktywnych użytkowników 16 czerwca, a zkSync Lite tylko 12, co daje łącznie 195 użytkowników. Stanowi to spadek o około 98,73% w porównaniu z 15 stycznia 2024 r., co wskazuje na znaczną redukcję zaangażowania użytkowników.

Źródło danych: Dune @outputlayer

Źródło danych: Dune @sixdegree

Ponadto, przed ogłoszeniem zasad airdrop, znaczący udział „rug pullers” przyniósł zkSync Era znaczne zyski, ale wpłynął również na ogólną kondycję jego ekosystemu. Od 1 maja, w ciągu ostatnich czterech miesięcy, zkSync Era wygenerował około 1848 ETH zysku z opłat za gaz, co stanowi 10,3% całkowitych zysków w łańcuchach Rollup. Jednak w porównaniu do łańcuchów takich jak Base, Arbitrum i Scroll, zkSync Era nadal wykazuje zauważalną lukę w miesięcznych zyskach, które spadają.

         Źródło danych: Dune @niftytable

Krajobraz warstwy 2 ETH

Całkowity dzienny wolumen transakcji na warstwie 2 znacznie przekroczył wolumen głównej sieci Ethereum. Obecnie rozwiązania warstwy 2 obejmują sześć głównych typów: kanały stanu, łańcuchy boczne, Plasma, Optimistic Rollup, Validium i zkRollup.

Wśród tych rozwiązań Optimistic Rollup ma większość udziałów w rynku warstwy 2. Arbitrum, wiodący projekt Optimistic Rollup, odpowiada za 40,4% TVL warstwy 2; Base i OP mają odpowiednio 17,12% i 15,67%. Natomiast zkSync zkRollupa ma tylko 1,76% udziału w rynku warstwy 2.

Optymistyczne projekty Rollup, takie jak Arbitrum i OP, uruchomiły swoje sieci główne wcześnie, zyskując przewagę w rozwoju ekosystemu. Jakość ekosystemu Arbitrum jest zauważalnie lepsza od innych rozwiązań warstwy 2, z dobrze znanymi projektami natywnymi, takimi jak Radiant Capital, GMX, Camelot i Treasure DAO. W porównaniu z tym rozwój ekosystemu zkSync pozostaje stosunkowo słaby.

Według danych L2 Beat, TVL zkSync Era zajmuje 9. miejsce wśród projektów Layer 2, zaraz za Manta. Udział w rynku Layer 2 zajmują głównie rozwiązania Rollup, przy czym TVL Arbitrum wynosi 2,4 mld USD, co stanowi 51,6%; TVL Optimism wynosi 1,43 mld USD, co stanowi 30,56%.

Jeśli chodzi o etapy przedstawione na wykresie: aby lepiej rozróżniać i definiować rozwiązania Rollup, Vitalik i inni podzielili Rollupy na trzy etapy w oparciu o ich zależność od dowodów oszustwa/mechanizmów interaktywnych. zkSync Era został sklasyfikowany jako Etap 0, co oznacza, że ​​w pełni opiera się na dowodach oszustwa, spełniając minimalne standardy implementacji Rollup.

Rozwój społeczności

Skala społeczności

zkSync szczyci się dużą społecznością liczącą ponad 2 miliony członków. Ma 1,4 miliona obserwujących na platformie X i społeczność Discord liczącą 779 000 członków. Ta znaczna baza użytkowników pokazuje wpływ zkSync na rynku i żywotność jego społeczności.

Kontrowersje wokół Airdropu

Niedawno zkSync opublikował swoje zasady airdrop, co wywołało powszechne niezadowolenie w społeczności. Kryteria airdropu w dużym stopniu faworyzują interakcje w łańcuchu, wartości aktywów w łańcuchu i okresy utrzymywania, przy uproszczonym podejściu do identyfikacji kwalifikujących się adresów. Ostatecznie tylko 10% z ponad 6 milionów adresów portfeli zakwalifikowało się do airdropu, znacznie poniżej oczekiwań. Ponadto wykluczenie wielu projektów ekosystemowych z listy airdropów wywołało poważne pytania. Członkowie społeczności chińskiej wyrazili rozczarowanie przywództwem Matter Labs, powołując się na postrzeganą nierównowagę w rozważaniach dotyczących interesów społeczności.

Rynek NFT ElemenT również tweetował, że jako największy rynek NFT na ZKSync, nie otrzymali żadnego airdropu, kwestionując powagę inicjatywy. Podobnie, zkApes tweetował, że pomimo wygenerowania 15 milionów dolarów opłat za gaz, nie otrzymali żadnego airdropu.

Wydarzenia dywanowe

Kontrowersje związane z airdropem nie są pierwszym przypadkiem, w którym zkSync zaniedbuje interesy społeczności. Poprzednie wydarzenia związane z dywanami doprowadziły do ​​strat użytkowników, co wywołało niezadowolenie w społeczności. Na przykład protokół pożyczkowy zkSync Eralend poniósł stratę w wysokości 3,4 miliona dolarów z powodu ataku na pożyczkę błyskawiczną, xBank Finance stracił 550 000 dolarów płynności z powodu włamania, co niemal zmniejszyło płynność do zera, oraz incydent ZKasino. Pomimo sprzedaży niektórych projektów lub aresztowania atakujących, zkSync nie zdołał odpowiednio chronić interesów użytkowników. Członkowie społeczności uważają, że zespół zkSync zaniedbał rozwój ekosystemu i bardziej interesuje się przychodami z gazu. Takie niewłaściwe zarządzanie i lekceważenie interesów użytkowników stanowią poważne wyzwanie dla zkSync.

Streszczenie

zkSync, opracowany przez Matter Labs, to skalowalne rozwiązanie Ethereum Layer 2 wykorzystujące dowody zerowej wiedzy i architekturę Rollup w celu osiągnięcia szybszych i bardziej opłacalnych transakcji. Kluczowe komponenty, takie jak zkEVM, abstrakcja konta i zkPorter, podkreślają jego innowacje w zakresie bezpieczeństwa i użyteczności. Jednak ze względu na złożoność implementacji technicznej, zkSync wymaga więcej czasu i zasobów w porównaniu do projektów Optimistic Rollup. Pomimo posiadania dużej społeczności i znacznego finansowania, zkSync stawia czoła wyzwaniom w zakresie rozwoju ekosystemu i zaangażowania użytkowników, w szczególności w odniesieniu do kontrowersji dotyczących dystrybucji airdropów i obsługi wydarzeń rug, co wpływa na zaufanie społeczności i wyniki rynkowe.