Autor: Samuel Edyme, Bitcoinista, kompilator: Baishui, Golden Finance
Dyrektor ds. makroekonomicznych Fidelity Global, Jurrien Timmer, niedawno skomentował debatę na temat tego, czy Bitcoin i złoto są bardziej niezawodnymi nośnikami wartości, przedstawiając scenariusze określające, czy każda klasa aktywów może stanowić zabezpieczenie przed inflacją w zależności od środowiska gospodarczego.
Teoria podaży pieniądza i wyceny aktywów
Rozumowanie Timmera opiera się na koncepcji „dominacji fiskalnej”, w ramach której rządy działają w celu zwiększenia podaży pieniądza i zagrażają sile nabywczej waluty. Zauważył, że inflacja narasta, co potwierdza historyczna relacja podaż pieniądza M2 do CPI.
Wykres przedstawiający podaż pieniądza i stopę inflacji w Stanach Zjednoczonych. Źródło: Jurrien Timmer na X
Chociaż zgodnie z teorią Bitcoin i złoto są prawdopodobnie aktywami najbardziej odpornymi na inflację, Timmer uważa, że to środowisko nie urzeczywistniło się jeszcze w pełni, nawet po niedawnym jastrzębim stanowisku Fed.
Co więcej, ze względu na swoje zamiłowanie do zmienności, Bitcoin jest również nazywany „cyfrowym złotem”, „złotem 2.0” i „złotem indeksowym”, ponieważ z jednej strony Bitcoin ma wszystkie cechy pieniężne, jakie ma złoto. Ale według Timmera jest to także nowa technologia internetowa.
Jednakże, aby Bitcoin miał i utrzymał swój status złota, całkowita ilość waluty fiducjarnej musi nadal rosnąć i to w znacznie szybszym tempie niż normalne tendencje.
Timmer powiedział, że pomimo niedawnego wzrostu podaży pieniądza M2, zacieśnienie polityki pieniężnej Fed sprawiło, że zjawisko to jest krótkotrwałe. Sugeruje to, że złoto i Bitcoin mogą jeszcze nie być absolutnymi nośnikami wartości.
Obecnie cena Bitcoina wzrosła do 69 523 dolarów po tym, jak najnowszy raport CPI wykazał spowolnienie inflacji, co może wskazywać, że jego status jako magazynu wartości umacnia się.
Cena BTC porusza się bokiem na wykresie 4-godzinnym. Źródło: BTC/USDT na TradingView.com
Raport miał również pozytywny wpływ na ceny złota, które w ciągu ostatnich 24 godzin wzrosły o 0,91% i obecnie wynoszą 2336 dolarów.
Wpływ korelacji rentowności obligacji skarbowych na Bitcoin
Tymczasem cena Bitcoina (BTC) straciła swoją korelację z rentownością 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych (UST), przy czym korelacja spadła do najniższego poziomu od 14 lat na poziomie -53, zgodnie z najnowszymi danymi zgłoszonymi przez Barchart.
Korelacja Bitcoina (BTC) z rentownością 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych (UST). Źródło: Wykres słupkowy na X
Pokazuje to, że BTC obecnie rozwija się niezależnie, a na rynek nie mają wpływu tradycyjne instrumenty fiskalne, takie jak rentowność amerykańskich obligacji skarbowych. Wskaźnik ten określa stopę zwrotu, jaką inwestorzy uzyskują z rządowych papierów wartościowych.
Może to wskazywać, że Bitcoin jest luźniej powiązany z tradycyjnym systemem finansowym, co może być początkiem jego ewolucji w kierunku własnej, unikalnej klasy aktywów.
Jeśli Bitcoin będzie w dalszym ciągu oddzielał się od tych tradycyjnych wskaźników finansowych, może znacznie zwiększyć swoją rentowność jako lepsze nietradycyjne zabezpieczenie przed niestabilnością finansową.
Timmer przyznał jednak, że powszechne ograniczenia Bitcoina i złota jako nośników wartości wynikają z warunków ekonomicznych, które jeszcze się nie pojawiły, szczególnie w odniesieniu do podaży pieniądza i inflacji.
