Autor: założyciel BitMEX Arthur Hayes Kompilator: Deng Tong, Golden Finance;

Najważniejszym wskaźnikiem makroekonomicznym jest kurs USD/JPY. W moim ostatnim artykule Arthur Hayes: Dlaczego słabość japońskiego jena może popchnąć BTC do 1 miliona dolarów, napisałem, że należy coś zrobić, aby umożliwić aprecjację japońskiego jena. Rozwiązanie, które proponuję, polega na tym, że Rezerwa Federalna (Fed) mogłaby wymieniać nieograniczoną ilość świeżo wydrukowanych dolarów z Bankiem Japonii (BOJ) w zamian za jeny. Umożliwiłoby to Bankowi Japonii zapewnienie nieograniczonej siły ognia w dolarach amerykańskich Ministerstwu Finansów Japonii (MF), które mogłoby wykorzystać te dolary do zakupu jena na światowych rynkach walutowych.

Chociaż nadal wierzę w skuteczność tego rozwiązania, wydaje się, że szarlatani banku centralnego, którzy kierują Grupą Głupców (znaną również jako G7), postanowili przekonać rynek, że różnica stóp procentowych między jenem a dolarem amerykańskim, euro, funt szterling i dolar kanadyjski z czasem będą się kurczyć. Gdyby rynek wierzył w taki przyszły stan, kupiłby jena i sprzedał wszystko inne. Misja wykonana!

Aby ta magia zadziałała, banki centralne G7 z „wyższymi” stopami procentowymi (Rezerwa Federalna, Europejski Bank Centralny „EBC”, Bank Kanady „BOC” i Bank Anglii „BOE”) muszą obniżyć swoje stopy procentowe .

Należy zauważyć, że podstawowa stopa procentowa Banku Japonii (zielona) wynosi 0,1% w porównaniu z 4-5% dla wszystkich pozostałych krajów. Różnica stóp procentowych pomiędzy walutami krajowymi i zagranicznymi zasadniczo wpływa na kursy walut. Kiedy inflacja osiągnęła tak wysoki poziom, że elity nie mogły ignorować bólu i cierpienia ludności cywilnej, wszystkie banki centralne G7 (z wyjątkiem Banku Japonii) gwałtownie podniosły stopy procentowe.

Bank Japonii nie może podnieść stóp procentowych, ponieważ posiada ponad 50% japońskiego rynku obligacji rządowych (JGB). Obniżka stóp procentowych spowodowała gwałtowny wzrost cen JGB, przez co Bank Japonii wyglądał na wypłacalny. Jeśli jednak BOJ pozwoli na podwyżkę stóp procentowych i spadek swoich zasobów w JGB, bank centralny charakteryzujący się dużą dźwignią finansową poniesie katastrofalne straty. Dokonałem dla czytelników przerażających obliczeń w Arthur Hayes: Dlaczego słabość japońskiego jena może wypchnąć BTC do 1 miliona dolarów.

Dlatego też, jeśli Bad Gurl Yellen, szefowa G7, zdecyduje się na zmniejszenie spreadów, jedyną opcją jest obniżenie stóp przez banki centralne z „wysokimi” stopami procentowymi. Zgodnie z ortodoksyjnym myśleniem banku centralnego, jeśli inflacja jest poniżej celu, obniżka stóp procentowych jest dobrą rzeczą. Jaki jest cel?

Z jakiegoś powodu i nie wiem dlaczego, każdy bank centralny G7 ma cel inflacyjny na poziomie 2%, niezależnie od różnic kulturowych, wzrostu, zadłużenia, demografii itp. Czy obecna stopa inflacji przekroczyła 2%?

Każda kolorowa linia przedstawia inny cel inflacyjny banku centralnego G7. Linia pozioma to 2%. Żaden rząd G7 nie publikuje manipulacyjnych i nieuczciwych statystyk dotyczących inflacji poniżej celu. Z mojej analizy technicznej wynika, że ​​inflacja w krajach G7 tworzy lokalne minimum w przedziale 2–3%, po czym gwałtownie rośnie.

Biorąc pod uwagę ten wykres, ortodoksyjni bankierzy centralni nie obniżyliby stóp procentowych do obecnego poziomu. Jednak w tym tygodniu Bank Kanady i Europejski Bank Centralny obniżyły stopy procentowe w obliczu inflacji powyżej celu. To jest bardzo dziwne. Czy istnieje zawirowanie finansowe, które wymaga taniego pieniądza? NIE.

Bank Kanady obniżył swoją podstawową stopę procentową (kolor żółty), a inflacja (kolor biały) przekracza cel (kolor czerwony).

Europejski Bank Centralny obniżył główną stopę procentową (kolor żółty), natomiast inflacja (kolor biały) jest powyżej celu (kolor czerwony).

Problemem jest słaby jen. Wierzę, że zła dziewczyna Yellen przerwała program kabuki o podwyżce stóp procentowych. Nadszedł czas, aby rozpocząć prace nad zachowaniem zdominowanego przez USA globalnego systemu finansowego. Jeśli jen nie umocni się, amerykańskie obligacje skarbowe zostaną wyprzedane, a jeśli tak się stanie, będzie to mecz, który będzie rozstrzygnięty w stronę pokoju pod przewodnictwem USA.

Następny krok

G7 zbierze się za tydzień. Komunikat wydany po posiedzeniu wzbudzi duże zainteresowanie na rynku. Czy ogłoszą jakiś rodzaj skoordynowanej manipulacji na rynku walutowym lub obligacyjnym w celu wzmocnienia jena? A może będą milczeć, ale zgodzą się, że wszyscy oprócz Banku Japonii powinni rozpocząć obniżki stóp procentowych? Czekać na dalsze informacje!

Najważniejszym pytaniem jest, czy Rezerwa Federalna zacznie obniżać stopy procentowe w miarę zbliżania się listopadowych wyborów prezydenckich w USA. Zazwyczaj Fed nie zmienia kursu przed wyborami.

Jeśli Fed obniży stopy procentowe na nadchodzącym czerwcowym posiedzeniu, a preferowana przez nich miara inflacji będzie powyżej celu, kurs USD/JPY gwałtownie spadnie, co będzie oznaczać wzmocnienie jena. Nie sądzę, że Fed jest gotowy na obniżki stóp procentowych, ponieważ w sondażach „Slow Joe Biden” jest krytykowany za rosnące ceny. Co zrozumiałe, cywilni Amerykanie są bardziej zaniepokojeni tym, czy warzywa, które jedzą, są kosztowniejsze pod względem poznawczym niż warzywa, w oparciu o które ubiegają się o reelekcję. Żeby było uczciwie, Trump jest też warzywem, bo lubi oglądać „Tydzień z rekinami”, jedząc frytki z McDonald’s. Nadal uważam, że obniżka stóp procentowych byłaby politycznym samobójstwem. Mój podstawowy pogląd jest taki, że Fed utrzymuje stopy procentowe na niezmienionym poziomie.

13 czerwca, kiedy ci amatorzy zasiądą do wystawnego posiłku opłacanego przez podatników, Rezerwa Federalna i Bank Japonii odbędą czerwcowe spotkania polityczne. Jak powiedziałem wcześniej, nie oczekuję, że Fed ani Bank Japonii zmienią politykę pieniężną. Bank Anglii spotka się wkrótce po szczycie G7 i choć konsensus jest co do tego, że pozostawi podstawowe stopy procentowe na niezmienionym poziomie, myślę, że pogorszenie sytuacji może być zaskoczeniem, biorąc pod uwagę obniżki stóp procentowych przez BoE i EBC. Bank Anglii nie ma nic do stracenia. Konserwatyści zostaną sromotnie pokonani w następnych wyborach, więc nie ma powodu, aby okazywać nieposłuszeństwo swoim byłym panom kolonialnym w celu kontrolowania inflacji.

Wiele banków centralnych rozpoczęło obniżki stóp procentowych

W tym tygodniu obniżki stóp procentowych Banku Kanady i Europejskiego Banku Centralnego rozpoczęły się w czerwcu, co wyprowadzi kryptowaluty z letniego kryzysu na półkuli północnej. To nie jest podstawowy przypadek, jakiego się spodziewałem. Myślałem, że wydarzenie rozpocznie się w sierpniu, mniej więcej w czasie sympozjum Fed w Jackson Hole. Zwykle jesienią ogłaszane są nagłe zmiany w polityce.

Tendencja jest jasna. Marginalne banki centralne rozpoczynają cykl łagodzenia polityki pieniężnej.

Wiemy jak grać w tę grę. To ta sama gra, w którą gramy od 2009 roku, kiedy nasz wybawiciel Satoshi Nakamoto dał nam broń do pokonania demona TradFi.

Wybierz długą pozycję Bitcoin, a następnie spamcoiny.

Wzór makro zmienił się w porównaniu z moją wartością bazową. Dlatego zmieni się także moja strategia.

W przypadku moich dodatkowych USD (USDe) Etheny, które zarabiają trochę RRSO, nadszedł czas, aby ponownie wdrożyć je na solidnym śmieciowym coinie. Oczywiście opowiem czytelnikom jakie są po zakupie. Można jednak śmiało powiedzieć, że kryptowalutowa hossa budzi się na nowo i wkrótce dostanie się za skórę rozrzutnym bankierom centralnym.