Autor oryginalny: LD Capital, Duoduo

podstawowa sytuacja

pSTAKE Finance to wielołańcuchowy projekt polegający na stakingu płynności. Token został uruchomiony na początku 2022 roku. Pierwotnie projekt świadczył usługi stakingu tokenów płynności dla sieci BSC i ekosystemu Cosmos, z TVL wynoszącym około 7 milionów dolarów. Niedawno współpracował z projektem zastawu BTC Babylon, aby uruchomić działalność w zakresie zastawu BTC. Do obiegu weszło ponad 90% tokenów projektu, a wartość rynkowa tokenów wynosi 57 milionów dolarów.

Zespół i finanse: Strategiczna inwestycja Binance Labs w 2022 roku

Założyciel pochodzi z Singapuru i jest absolwentem Uniwersytetu Technologicznego w Nanyang. Projekt otrzymał aniołową rundę finansowania w wysokości 10 mln USD w listopadzie 2021 r. Instytucje inwestycyjne to Galaxy Digital, Coinbase Venture i inne instytucje. Cena symboliczna tej rundy finansowania wynosi 0,1 USD, a instytucja otrzymała 100 mln tokenów, co stanowi 100 mln tokenów. 20% całkowitej liczby tokenów. W grudniu 2021 r. za pośrednictwem coinlist odbyła się oferta publiczna, w ramach której zebrano 10 mln USD, cena tokena wyniosła 0,4 USD, a łącznie sprzedano 2500 tokenów, co stanowi 5% całkowitej podaży tokenów. W maju 2022 r. w strategicznej rundzie finansowania znalazła się pojedyncza inwestycja od Binance Labs, a konkretna kwota inwestycji i jej wycena nie zostały ujawnione. Można zauważyć, że z punktu widzenia cen finansowania aktualna cena rynku wtórnego jest zbliżona do ceny finansowania rundy zalążkowej i niższa od ceny rundy oferty publicznej.

Cierpiąc z powodu trudności inwestycyjnych spowodowanych modelem emisji tokenów o niskiej wartości rynkowej i wysokim FDV, Binance opublikowało w maju 2024 r. publiczny plan rekrutacji do projektu notowania walut Binance, mając nadzieję na wzmocnienie wsparcia dla projektów o dobrych podstawach, organicznej fundacji społecznościowej i zrównoważony rozwój Modele biznesowe oraz odpowiedzialne za branżę małe i średnie projekty kryptowalutowe w celu promowania rozwoju ekosystemu blockchain. pSTAKE, jako token o niskiej wartości rynkowej i wysokim obrocie, który brał udział w bessie Binance, a nie był jeszcze notowany na Binance, ma szansę zostać wybrany do programu.

Tokenomika: 93,6% tokenów trafia do obiegu

Łączna ilość to 500 milionów, a uruchomienie nastąpi w lutym 2022 roku. Do obiegu weszło już ponad 93,6% tokenów. Niewydana część należy do zespołu. Zgodnie z planem zespół zamknie grę na 18 miesięcy, a następnie wypuści ją liniowo w ciągu 18 miesięcy. Ukończenie wydania zajmie łącznie 36 miesięcy, co oznacza, że ​​całość zostanie wydana w lutym 2025 r.

Ostatnia współpraca: ponowna hipoteza BTC w nowej narracji

Niedawno pSTAKE rozszerzyło swoją działalność, koncentrując się na ponownym zastawie BTC i osiągnęło porozumienie o współpracy w ramach umowy zastawu BTC Babylon. Ta współpraca stanowi wejście w obecną nową narrację i może przynieść większy i trwalszy rozwój TVL w projekcie.

Babylon to protokół zastawu Bitcoin założony przez profesora Davida Tse z Uniwersytetu Stanforda. Otrzymał on łącznie inwestycje o wartości 96 milionów dolarów od czołowych instytucji zajmujących się inwestycjami w kryptowaluty, w tym Paradigm, Hashkey, Binance Labs, Polychain, IDG i inne instytucje. Babylon ma podobny status do Eigenlayer w Ethereum. Obecnie znajduje się w fazie testowej. Po uruchomieniu sieci głównej oczekuje się szybkiego rozwoju TVL.

Wokół Babilonu wyłoni się szereg porozumień o współpracy, a skala biznesowa tych porozumień wzrośnie. Jednocześnie między protokołami pojawi się również konkurencja. Obecnie wiele protokołów ogłosiło współpracę z Babylon w zakresie stakowania BTC, w tym druga warstwa B²Network BTC, Merlin, warstwa wykonawcza BTC oparta na ZK Chakra, protokół ponownego zastawu AI Mind Network itp.

Rozwiązanie do stakowania płynności pSTAKE zapewni zwroty Bitcoinów. Użytkownicy, którzy zdeponują BTC w pSTAKE, mogą uzyskać odpowiednie tokeny zabezpieczenia płynności, uczestniczyć w innych projektach DeFi w sieci i zarabiać. Po uruchomieniu sieci głównej Babylon, BTC zdeponowane w PSTAKE zostaną również zastawione protokołowi Babylon w celu uzyskania odpowiedniego dochodu.

Binance przekazało również opinię na temat najnowszego kierunku rozwoju biznesu pSTAKE. Binance Research wspomniało o tej zmianie w swoim cotygodniowym podsumowaniu najważniejszych wydarzeń rynkowych z 19 maja.

Porównanie wyceny

Poniżej znajduje się wycena protokołu restakingu Ethereum notowanego na Binance. Wymiary czynników wpływających na wycenę obejmują: popularność narracji, dane biznesowe, premię za płynność (czy być notowanym na Binance), wycenę finansowania, śledzenie przewagi konkurencyjnej itp. pSTAKE nie różni się zbytnio od poprzednich wycen finansowania instytucjonalnego i jest generalnie niedowartościowany. Krótkie porównanie wycen związanych z zastawionymi tokenami Ethereum jako punkt odniesienia. Należy zauważyć, że obecna rzeczywista TVL pSTAKE jest bardzo mała i istnieje duża luka w porównaniu z projektami ponownego stakowania Ethereum.

Przy różnych założeniach dotyczących kapitalizacji rynkowej zmiany cen pSTAKE i zmiany FDV:

podsumowując

1. Obecna wartość rynkowa pSTAKE jest stosunkowo niska, a tokeny są w zasadzie w pełnym obiegu. Token został wprowadzony na rynek w lutym 2022 roku. Doświadczył spadku całej bessy i został całkowicie wypłukiwany. Obecna cena rynkowa jest zbliżona do ceny w ofercie prywatnej w rundzie zalążkowej i znacznie niższa niż cena w ofercie publicznej okrągły. Otrzymaj inwestycję od Binance w 2022 roku.

2. Firma dodaje nowe, atrakcyjne narracje. Początkowa działalność pSTAKE polega na płynnym zaangażowaniu w ekologię BSC i Cosmos. Te dwie firmy zajmujące się zobowiązaniami nie są gorącymi punktami. W maju 2024 r. dodano działalność związaną z ponownym zastawem BTC, która współpracowała z umową zastawu BTC Babylon. Współpraca ta może zaowocować szybkim i trwałym wzrostem skali biznesu.

3. pSTAKE otrzymał strategiczną inwestycję od Binance w 2022 r., o niskiej wartości rynkowej + wysokim nakładzie + nowa narracja: BTC zadeklarowała współpracę w ramach ciężkiej umowy + strategiczna inwestycja Binance i ma szansę stać się projektem wybranym w ramach otwartego planu rekrutacji projektu notowania walut Binance.

4. Główne ryzyko polega na tym, że pSTAKE ma obecnie bardzo małą liczbę TVL i w przyszłości będzie głównie polegać na rozwoju babylonu; babylon jest wciąż w fazie testowej i wymaga pewnego czasu oczekiwania. Jednocześnie istnieje wiele umów o współpracy z Babylon, pSTAKE niekoniecznie zajmuje dominującą pozycję na ścieżce restakingu BTC, a dane dotyczące rozwoju biznesu nie są tak dobre, jak oczekiwano.