Aktywa alternatywne, takie jak zasoby naturalne, dzieła sztuki i private equity, stały się popularnymi inwestycjami ze względu na ich potencjał wyższych zysków i mniejszą zmienność niż tradycyjne aktywa. Jednakże korzyści płynące z alternatywnych klas aktywów, takich jak te, wiążą się również z szeregiem ograniczeń, w tym wysokimi minimalnymi wymogami inwestycyjnymi, ograniczeniami w zakresie płynności i brakiem przejrzystości.

Tokenizacja, proces przekształcania tradycyjnych aktywów w tokeny cyfrowe za pomocą technologii blockchain, może pokonać niektóre z tych ograniczeń, a jego sukces może przekształcić sektor alternatyw.

Cristiano Ventricelli jest wiceprezesem ds. gospodarki cyfrowej w agencji Moody’s Ratings

Uwaga: poglądy wyrażone w tej kolumnie są poglądami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy CoinDesk, Inc. lub jej właścicieli i podmiotów stowarzyszonych.

Przejrzysty i niezmienny rejestr Blockchain umożliwia posiadaczom tokenów dostęp w czasie rzeczywistym do informacji o ich inwestycjach, wspierając większą przejrzystość na tradycyjnie nieprzejrzystych rynkach. Ta widoczność zmienia zasady gry w monitorowaniu przepływów pieniężnych i wyników portfeli kredytowych, chociaż tokenizacja nie zmienia podstawowych cech instrumentów. Niezależnie od tego, czy chodzi o łańcuch, czy poza nim, ryzyko podstawowe aktywów i znaczenie należytej staranności pozostają takie same.

Jednym z najbardziej obiecujących aspektów tokenizacji jest jej potencjał w zakresie poszerzania dostępu do alternatywnych inwestycji o wysokiej wartości. Poprzez frakcjonowanie własności tokenizacja obniża bariery wejścia, umożliwiając szerszemu gronu inwestorów korzystanie z możliwości wcześniej ograniczonych do inwestorów instytucjonalnych i inwestorów o bardzo wysokiej wartości netto. Sprawiając, że niegdyś niepłynne aktywa stały się bardziej zbywalne, a tym samym bardziej płynne, tokenizacja może zmienić dynamikę rynku, tworząc rynki wtórne zasilane przez blockchain.

Redukcja kosztów to kolejna istotna zaleta. Tokenizacja może usprawnić emisję, redukując koszty zarówno dla inwestorów, jak i zarządzających aktywami. Uzyskana efektywność może przełożyć się na wyższe zyski dla inwestorów, gdy zarządzający aktywami przekażą część potencjalnych oszczędności. W przypadku dystrybutorów mniejsze obciążenia administracyjne i koszty ogólne pozwoliłyby im skoncentrować się na pogłębianiu relacji z klientami i wprowadzaniu innowacyjnych produktów. Integracja sztucznej inteligencji w operacjach finansowych może jeszcze bardziej zwiększyć te korzyści, zwiększając wydajność i dokładność.

Przejrzystość na rynkach prywatnych można poprawić poprzez tokenizację, ale tylko do pewnego stopnia. Choć technologia blockchain zwiększa widoczność, całkowita przejrzystość jest mało prawdopodobna. Ponieważ zarządzający aktywami na rynku prywatnym mają więcej informacji na temat swoich inwestycji, niż jest dostępnych publicznie, mogą wykorzystać tę asymetrię informacji, aby wykorzystać możliwości rynkowe i uzyskać wyższe zyski. Ta nieodłączna cecha rynków prywatnych prawdopodobnie utrzyma się, nawet pomimo postępu, jaki przyniesie tokenizacja.

Tokenizowane aktywa alternatywne są już przedmiotem aktywnego obrotu. Tradycyjne instytucje finansowe zaczęły oferować tokenizowane wersje inwestycji typu private equity i prywatnych kredytów za pośrednictwem funduszy powiązanych na prywatnych i publicznych blockchainach. Te tokenizowane fundusze mają znacznie niższe minimalne progi inwestycyjne niż ich tradycyjne odpowiedniki, co otwiera nowe możliwości dla szerszej grupy inwestorów.

Zobacz także: Dlaczego tokenizacja aktywów jest nieunikniona | Opinia

W finansach zdecentralizowanych (DeFi) platformy korzystają z inteligentnych kontraktów, aby ułatwić prywatne transakcje kredytowe, co podkreśla rosnące powiązanie między technologią blockchain a inwestycjami alternatywnymi.

Jednak inwestowanie w tokenizowane aktywa prywatne wprowadza nowe ryzyko. Niepewność regulacyjna i prawna pozostają znaczącymi barierami, a wiele aspektów tokenizacji wciąż znajduje się w szarej strefie prawnej. Inwestorzy muszą poradzić sobie z tą niepewnością, a zyski z transakcji tokenizowanych będą prawdopodobnie wyższe niż te na tradycyjnych rynkach, aby zrekompensować dodatkowe ryzyko. Utrzymują się również wyzwania techniczne, w szczególności potrzeba płynnej integracji operacji w łańcuchu i poza nim. Brak niezawodnej opcji cyfrowej gotówki i problemy z interoperacyjnością różnych platform blockchain jeszcze bardziej utrudniają rozwój solidnego rynku wtórnego.

Przejrzystość przepisów, postęp technologiczny i współpraca w całej branży są kluczem do pokonania tych przeszkód. Jeśli problemy te zostaną rozwiązane, tokenizacja może zapewnić dostępność, przejrzystość i wydajność alternatywnym rynkom aktywów, odblokowując wartość dla szerszego grona inwestorów.